Belakangan ini saya terus mempelajari politik Timur Tengah dan menjadi terobsesi, sebuah penilaian yang cukup sederhana dan naif, tetapi diabaikan secara luas oleh pasar: mayoritas analis dan trader saat ini sangat meremehkan keberlanjutan konflik AS-Iran.

Narasi utama adalah—kedua belah pihak memiliki tuntutan strategis masing-masing, selama mencapai semacam kesepakatan, gencatan senjata adalah satu-satunya akhir. Tapi ada sebuah titik buta tricky di sini: setelah kekalahan dalam perang sepuluh hari yang brutal dua bulan yang lalu, legitimasi pemerintahan Iran hampir terbukti palsu, dan kerentanan kekuasaan serta kekuatan militer di bawah pemerintahan Khamenei juga telah terungkap secara penuh. Pedagang kecil dan basis pendukung Iran turun ke jalan untuk berunjuk rasa, yang berbeda secara signifikan dari struktur protes internal selama bertahun-tahun sebelumnya.
Sebaliknya, bagi sebuah rezim yang menulis anti-Amerika, anti-Israel, dan anti-Imperialisme ke dalam konstitusinya, perang ini justru menjadi alat untuk merehabilitasi legitimasi diri mereka sendiri dan mengalihkan konflik internal. Dalam struktur ini, Iran tidak memiliki motivasi untuk menyudahi perang dengan mudah—mengakhiri perang hampir setara dengan mempercepat akhir rezim mereka, atau setidaknya mendorong konflik internal ke tahap yang lebih tampak.
Saat ini, faksi-faksi di Iran sangat terpecah belah. Dalam kondisi ketidakstabilan internal ini, sebagian besar analis mungkin hanya berandai-andai bahwa "kesepakatan tercapai / batas waktu akhir perang" hanyalah ilusi optimisme berlebihan. Sebelum politik internal Iran benar-benar settle, mereka tidak akan secara sukarela menghentikan—ini hasil dari permainan strategi multi-lapis, dan juga pilihan bersama dari berbagai faksi Iran di bawah tekanan bertahan hidup.
Lebih tricky lagi adalah dimensi lain: pasar saham AS, terutama perusahaan AI terkemuka dan perusahaan rantai industri hulu, kinerja mereka benar-benar nyata, ditambah lagi dengan ketahanan ekonomi AS. Kinerja saham teknologi yang kuat, menurut saya, adalah tren yang wajar dan diverifikasi secara ganda oleh fundamental kinerja dan lingkungan makro.
Namun, sekaligus dari sudut pandang suku bunga makro dan likuiditas bersih, baik dari sisi suku bunga maupun neraca keuangan, tekanan jangka pendek belum menunjukkan pembalikan atau perbaikan yang jelas. Jadi kesimpulan saya adalah: besar kemungkinan pasar saham AS tidak akan jatuh dalam-dalam, tetapi aset yang sensitif terhadap likuiditas (cryptocurrency, beberapa surat utang jangka pendek) mungkin harus menanggung tekanan yang lebih tahan lama, dalam skala tahunan.