Oracle: Medan Kedua di Balik Perang Pasar Prediksi

Penulis: Chloe, ChainCatcher

Dalam dua tahun terakhir, pasar prediksi menjadi narasi paling bersinar dalam industri kripto. Seluruh jalur tersebut mencapai volume perdagangan hampir 10 miliar dolar AS pada akhir tahun lalu, dengan momentum pertumbuhan bulanan yang meningkat secara signifikan pada paruh kedua tahun 2025.

Namun di ujung lain dari perayaan ini, ada satu peran yang selalu berada di luar sorotan utama, sering kali dikritik keras oleh pengguna: oracle.

Ujar-ujar Pedang Bermata Dua UMA

Selama setahun terakhir, berbagai kontroversi besar seputar Polymarket, seperti Presiden Ukraina Zelensky “apakah memakai jas” (volume perdagangan total 237 juta dolar AS), kesepakatan mineral Ukraina (melibatkan 7 juta dolar AS, dengan sejumlah besar UMA sekitar 5 juta koin yang digunakan oleh pemain besar untuk mengendalikan voting), apakah pemerintahan Trump akan mengungkap dokumen UFO pada tahun 2025 (pasar 16 juta dolar AS, yang oleh pengguna disebut sebagai “bukti paus” penipuan), semua kontroversi tersebut langsung mengarah ke satu hal yang sama: Optimistic Oracle UMA dan struktur tata kelola token-nya.

Logika desain Optimistic Oracle UMA adalah: siapa pun dapat mengajukan hasil, dengan menaruh jaminan; selama masa tantangan (biasanya 2 jam), jika tidak ada yang mengajukan keberatan, hasil tersebut secara default dianggap benar; jika ada keberatan, maka pemegang token UMA akan memilih melalui Data Verification Mechanism (DVM).

Keunggulan mekanisme ini jelas: murah, mampu menangani peristiwa ekor panjang, dan mampu mengatasi “masalah subjektivitas”, seperti “apakah pakaian Zelensky termasuk jas” yang tidak bisa diselesaikan oleh oracle harga tradisional.

Namun, berbagai kontroversi Polymarket mengungkapkan kekurangan dari desain ini. Contohnya, insiden kesepakatan mineral Ukraina bulan Maret tahun lalu, yang volume prediksinya sekitar 7 juta dolar AS, terkait prediksi apakah Trump akan mencapai kesepakatan mineral tanah jarang dengan Ukraina sebelum April.

Meskipun tidak ada kesepakatan yang tercapai, pasar tetap diselesaikan sebagai “Ya”. Menurut laporan dari The Defiant dan Cryptopolitan, penyebab utamanya adalah seorang pemain besar UMA yang mengendalikan sekitar 5 juta UMA melalui tiga akun, dengan bobot voting sekitar 25%, dan mendorong voting ke “Ya”. Selanjutnya, Polymarket secara resmi mengumumkan di Discord: “Ini bukan gangguan sistem, melainkan hasil dari mekanisme tata kelola, jadi kami menolak pengembalian dana.”

Dapat dikatakan, ketergantungan Polymarket terhadap UMA sedang menghadapi risiko sistemik. Awalnya dirancang sebagai “lapisan penegakan kebenaran netral”, kini distribusi token tata kelola yang terkonsentrasi justru menjadi alat bagi segelintir orang untuk mempengaruhi hasil pasar.

Menurut data dari platform data aset kripto RootData, hingga September tahun lalu, saat Polymarket mulai mempromosikan acara terkait mata uang kripto, mereka sangat membutuhkan sumber data yang lebih pasti, sehingga mereka mulai menyerahkan sebagian proses penyelesaian ke oracle yang sama sekali berbeda: Chainlink.

Chainlink: Tantangan Lain dari Pemimpin

Dilaporkan oleh CoinDesk, Polymarket mulai mengadopsi Chainlink untuk memperbaiki metode penentuan hasil prediksi mereka. Kedua belah pihak mengumumkan bahwa Polymarket akan menggunakan Chainlink untuk otomatis menyelesaikan pasar yang terkait dengan harga aset, guna mengurangi latensi dan risiko manipulasi. Pada awalnya fokus pada pasar harga aset kripto, dan sekaligus mengeksplorasi aplikasi di pasar yang lebih subjektif.

Makna dari kerja sama ini adalah, Polymarket dari ketergantungan pada sistem UMA yang berbasis “konsensus subjektif melalui permainan kelompok”, kini memiliki jalur langsung ke Chainlink yang dapat membaca harga pasar secara otomatis dan melakukan penilaian secara otomatis.

Dari segi pola pasar, Chainlink adalah pemimpin tak terbantahkan di jalur oracle, dengan pangsa pasar di pasar oracle lebih dari 87%, dan pangsa TVS sebesar 61,58% (sekitar 62,9 miliar dolar AS), jauh meninggalkan pesaing kedua Chronicle (10,15%) dan RedStone (7,94%).

Bisa dikatakan, penetrasi mereka di DeFi hampir mencapai jenuh. Protokol utama seperti Aave, GMX, Synthetix untuk likuidasi dan penetapan harga, hingga Curve sebagai referensi keamanan, Lido sebagai standar lintas rantai, hampir semuanya mengandalkan layanan Chainlink.

Pangsa pasar ini tercermin dari jangkauan mereka. Chainlink menyediakan sekitar 2.000 Price Feeds di sekitar 27 rantai, dan mengimplementasikan Data Streams di 37 jaringan, yang menawarkan layanan feed harga berkecepatan tinggi dan verifikasi sesuai permintaan; serta CCIP (Chainlink Cross-Chain Interoperability Protocol) yang sudah mencakup 70 blockchain dan L2, dengan sekitar 200 token lintas rantai yang terdaftar sebagai standar CCIP.

Skala ini mengubah Chainlink dari “perantara feed harga di satu rantai” menjadi “lapisan pertukaran informasi dan aset antar banyak rantai”.

Namun, kejenuhan ini juga berarti DeFi tidak lagi menjadi jalur pertumbuhan utama mereka. Menurut laporan mendalam dari Galaxy, sekitar 97% dari pendapatan Chainlink (sekitar 399 juta dolar AS) berasal dari Price Feeds, sementara VRF (Random Number Verifiable, untuk pencetakan NFT dan permainan on-chain), Automation (otomatisasi eksekusi), dan CCIP masing-masing hanya menyumbang sekitar 1,5%, 0,6%, dan 0,5%.

Dengan kata lain, aliran dana Chainlink sangat terkonsentrasi pada bisnis feed harga yang paling matang dan komoditisasi, yang pasar bisnisnya sudah jenuh, sehingga potensi pertumbuhan marginalnya sangat terbatas.

Sebagai tanggapan, Chainlink berfokus pada tiga jalur pertumbuhan tambahan:

Pertama adalah RWA dan keuangan institusional.

Dari matriks kerja sama Chainlink, terlihat bahwa mereka telah berkolaborasi dengan Swift dan beberapa institusi besar lainnya untuk uji coba tokenisasi aset lintas rantai; tahun lalu, mereka bekerja sama dengan 24 lembaga keuangan utama untuk mendorong rencana on-chain data corporate actions, dan pilot DTCC Smart NAV yang mendistribusikan data NAV reksa dana ke blockchain.

Pada tahun yang sama, Chainlink juga bermitra dengan Mastercard untuk membuka proses pembelian kripto bagi lebih dari 3 miliar pengguna kartu; Departemen Perdagangan AS (BEA) juga menggunakan Chainlink Data Feeds untuk mengintegrasikan data makro utama seperti GDP dan PCE ke dalam blockchain, yang awalnya mencakup 10 rantai.

Kedua adalah CCIP untuk komunikasi lintas rantai.

CCIP telah menjadi salah satu standar lintas rantai. JPMorgan melalui Kinexys dan Chainlink serta Ondo melakukan uji coba penyelesaian cross-chain DvP untuk tokenisasi obligasi AS; Aave menggunakannya untuk mendorong GHO lintas rantai, Lido menjadikannya standar resmi untuk wstETH; dan tahun itu juga, CCIP diluncurkan di atas Aptos, memperluas ke ekosistem Move.

Hingga Oktober 2025, total transfer token melalui CCIP mendekati 2 miliar dolar AS.

Ketiga adalah pasar prediksi dan “finansialisasi penyelesaian acara”.

Integrasi Polymarket adalah awal dari jalur ini. Ini menandai ekspansi Chainlink dari layanan “harga aset” ke bidang yang lebih luas, yaitu “penyelesaian acara”. Dengan permintaan pasar prediksi terhadap saham AS, komoditas, ETF, dan indikator makro yang dapat diselesaikan secara otomatis, Chainlink menemukan peluang alami untuk memperluas bisnis harga yang sudah mereka miliki.

Secara keseluruhan, meskipun Chainlink tetap menjadi pemimpin pasar, pertumbuhan oracle harga tradisional di DeFi telah mencapai puncaknya; mereka harus mengandalkan RWA, keuangan institusional, CCIP, dan finansialisasi pasar prediksi untuk membangun jalur pertumbuhan baru.

Potensi di jalur-jalur ini cukup besar. Menurut estimasi BCG, skala tokenisasi RWA bisa mencapai 16 triliun dolar AS pada 2030, dan jalur SWIFT yang memproses sekitar 150 triliun dolar AS per tahun, tetapi dengan siklus realisasi yang biasanya tahunan, sementara pemegang token biasanya memiliki kesabaran dalam hitungan hari.

Ketidaksesuaian ini mungkin menjadi tekanan utama yang akan dihadapi Chainlink sebagai pemimpin pasar hingga 2026.

Prediksi Oracle Menggerogoti Pasar Prediksi

Pada awal April tahun ini, Polymarket mengumumkan kemitraan dengan Pyth Network.

Di platform ini, prediksi tentang emas, perak, minyak WTI, gas alam, serta lebih dari sepuluh saham AS seperti NVDA, AAPL, TSLA, COIN, PLTR, dan indeks serta ETF utama, akan diselesaikan secara real-time oleh Pyth melalui WebSocket, dengan sampling setiap detik.

Sebagai penyedia data utama (market maker langsung seperti Jump Trading, Jane Street, Blue Ocean, LMAX), Pyth menggunakan model pull sesuai permintaan, sehingga data dapat dikirimkan dengan latensi rendah ke lapisan aplikasi.

Struktur pembagian tugas ini bukan hanya pilihan Polymarket. Kalshi, yang diatur oleh CFTC AS, juga telah mengintegrasikan Pyth sebagai sumber data penyelesaian untuk produk baru mereka, mencakup emas, perak, minyak Brent, gas alam, tembaga, jagung, kedelai, gandum, dan komoditas lainnya; Pyth Pro menyediakan akses data pasar langsung bagi market maker Kalshi, dan akan diperluas ke indeks, saham, dan valuta asing.

Ketika Polymarket dan Kalshi sama-sama memilih Pyth sebagai lapisan penyelesaian aset keuangan tradisional, ini bukan sekadar keputusan teknis platform, melainkan mencerminkan kebutuhan seluruh jalur pasar prediksi terhadap “lapisan penyelesaian data berkecepatan tinggi untuk institusi”.

Pyth mendapatkan bagian pasar di bidang ini, tetapi posisinya terbatas pada subset “kejadian aset keuangan tradisional”, berbeda dari fokus kripto Chainlink dan subjek subjektif UMA.

Dari tiga lapisan pembagian ini, kita bisa melihat realitas di jalur oracle yang diungkapkan oleh pasar prediksi.

Pertama, tidak ada satu oracle pun yang mampu melayani secara lengkap sebuah pasar prediksi yang matang.

Mekanisme keputusan komunitas UMA tidak mampu menangani harga berfrekuensi tinggi; model feed on-chain Chainlink tidak optimal untuk penyelesaian kejadian dalam milidetik; meskipun Pyth unggul dalam harga berkecepatan rendah, mereka tidak mampu menangani masalah teks.

Kedua, setiap kali Polymarket menambahkan oracle baru, mereka memperluas cakupan “kejadian yang dapat diperdagangkan”.

Dari insiden non-standar UMA, ke aset kripto Chainlink, hingga aset keuangan tradisional Pyth, setiap langkah membawa lebih banyak ketidakpastian dunia nyata ke dalam taruhan di blockchain. Jika dilanjutkan, indikator ekonomi makro (GDP, CPI, keputusan suku bunga), keputusan bank sentral, laba perusahaan, bahkan rilis model AI, semuanya bisa menjadi kategori pasar Polymarket.

Selama ada sumber data yang dapat diverifikasi, pasar yang sesuai dapat dibangun.

Sebaliknya, ini juga berarti bahwa bagi proyek oracle, ekspansi liar pasar prediksi tidak akan memberi keuntungan tunggal. Setiap pasar baru akan dialokasikan ke oracle yang paling cocok untuk menangani struktur data tersebut, dengan banyak pihak berbagi manfaat dan tidak saling tumpang tindih.

Penutup

Jalur oracle hingga 2026 pada dasarnya telah berkembang dari “saluran data” awal menjadi “lapisan fakta yang dapat diverifikasi” yang mendukung seluruh ekonomi di atas rantai.

Layanan mereka tidak lagi terbatas pada penilaian likuidasi DeFi dan penilaian jaminan, tetapi juga mencakup verifikasi kepatuhan RWA, pengiriman informasi lintas rantai yang terpercaya, dan penyelesaian ketidakpastian dunia nyata melalui pasar prediksi.

Dan pasar prediksi menjadi cermin yang memperbesar kompetisi di bidang ini.

Pembagian tugas Polymarket yang terdiri dari tiga jalur, bersama pilihan Kalshi di aset keuangan tradisional, mengungkapkan satu kenyataan: tidak ada satu oracle pun yang mampu melayani secara lengkap sebuah aplikasi rantai yang matang. Setiap topik di platform akan dialokasikan ke oracle yang paling cocok untuk menangani struktur data tersebut.

Infrastruktur yang tersegmentasi ini sudah menjadi kenyataan. Tapi, ketika tidak ada satu proyek pun yang bisa menikmati keuntungan secara eksklusif, siapa yang benar-benar bisa menjadi tak tergantikan?