Sudah berpikir tentang bagaimana kebanyakan orang melewatkan ini saat mereka melihat saham bank, tetapi memahami margin bunga bersih jujur adalah salah satu cara termudah untuk mengetahui apakah sebuah bank benar-benar tahu cara menjalankan bisnisnya.

Inilah halnya: bank menghasilkan uang dengan meminjam dari deposan (itu rekening tabungan Anda) dan meminjamkannya dengan suku bunga lebih tinggi. Selisih antara apa yang mereka bayar kepada deposan dan apa yang mereka kenakan kepada peminjam? Itu adalah margin bunga bersih. Ini pada dasarnya adalah margin operasional dunia perbankan.

Izinkan saya menjelaskan bagaimana sebenarnya cara kerjanya. Katakanlah sebuah bank menerima $100 dalam bentuk deposito dan membayar bunga 1% atasnya. Mereka kemudian meminjamkan uang itu dengan suku bunga 5%. Selisih 4% itu adalah margin mereka. Kedengarannya sederhana, bukan? Tapi di sinilah yang menjadi rumit -- bank bisa memanipulasi angka ini dengan cara yang sangat berbahaya.

Seorang bank bisa memuat pinjaman yang sangat berisiko tinggi yang membayar bunga tinggi. Ya, itu meningkatkan margin bunga bersih mereka dalam jangka pendek. Tapi ketika pinjaman-pinjaman itu mulai gagal bayar? Segalanya akan runtuh. Inilah sebabnya Anda perlu melihat lebih dalam dari sekadar angka margin utama.

Biasanya saya memeriksa dua hal untuk mengetahui apakah sebuah bank bermain aman atau mengambil risiko yang tidak perlu. Pertama, apakah margin bunga bersih mereka berfluktuasi secara liar dari tahun ke tahun? Itu tanda bahaya. Pinjaman yang baik dan solid akan berkinerja baik terlepas dari kondisi ekonomi. Jika marginnya terus berayun secara dramatis, itu mungkin berarti portofolio pinjaman mereka goyah. Kedua, perhatikan rasio pinjaman bermasalah mereka -- yaitu pinjaman yang belum dibayar selama 90+ hari. Jika rasio itu tidak stabil, mereka mungkin memberi pinjaman kepada orang yang seharusnya tidak mendapatkan pinjaman.

Izinkan saya berjalan melalui contoh nyata. New York Community Bancorp pada tahun 2016 memiliki pendapatan bunga bersih sekitar $318 juta terhadap aset penghasilan sekitar $45 miliar. Itu menghasilkan margin bunga bersih sekitar 2,8%. Untuk konteks, industri perbankan secara umum saat itu berada di sekitar 3,18%. Jadi NYCB menjalankan margin yang lebih ketat dari rata-rata.

Bagian yang menarik? Ketika Anda membandingkan margin bunga bersih bank itu dengan rekan-rekannya -- bank regional lain dengan ukuran serupa -- margin mereka bahkan lebih rendah. Itu memberi tahu Anda sesuatu tentang seberapa efisien mereka menjalankan operasi pinjaman mereka dibandingkan pesaing. Tidak selalu buruk, hanya faktor yang perlu dipertimbangkan.

Ini pendapat saya: margin bunga bersih adalah metrik kinerja, bukan metrik valuasi. Itu memberi tahu Anda apakah manajemen melakukan pekerjaan yang baik dalam menjalankan bisnis pinjaman. Margin yang lebih tinggi tentu lebih baik, tetapi hanya jika stabil. Jika Anda melihat bank dengan margin yang sangat tinggi yang terus berfluktuasi, saya akan skeptis. Itu biasanya berarti mereka mengambil terlalu banyak risiko atau mereka berada dalam posisi yang tidak bisa bertahan lama.

Saat Anda mengevaluasi saham bank, tarik laporan kuartalan mereka dan hitung sendiri. Perhatikan bagaimana margin mereka dibandingkan dengan pesaing dalam kelompok yang sama. Apakah itu konsisten? Apakah itu berkelanjutan? Itu jauh lebih berguna daripada hanya melihat laba per saham atau rasio harga terhadap nilai buku. Anda ingin memahami apakah bank benar-benar bagus dalam apa yang dilakukan bank -- mengubah deposito menjadi pinjaman yang menguntungkan tanpa meledakkan keuangan.