Sudah memantau gas alam berayun di kisaran $2,80-2,86 dan jujur saja, ada sebuah setup menarik yang terbentuk di sini. Permintaan musim dingin akhirnya mulai mereda tetapi kita masih mendapatkan gelombang dingin acak yang mendorong harga naik sebentar. Cerita sebenarnya adalah apa yang terjadi dengan pasokan - produksi terus meningkat dan itu membatasi seberapa tinggi kita bisa naik bahkan saat cuaca mendukung.

Data penyimpanan minggu lalu menunjukkan hal itu. Penarikan masuk jauh lebih ringan dari rata-rata lima tahun, dan defisitnya menyempit dengan tajam. Kita pada dasarnya kembali ke tingkat inventaris normal, yang berarti bantalan pasokan lebih besar dari yang orang mau akui. Pasokan gas alam saat ini terlalu melimpah untuk mendukung reli yang berkelanjutan. Apa pun di bawah $3 diperlakukan sebagai peluang beli oleh trader, tetapi saya skeptis kita akan melihat breakout nyata sampai ada perubahan di sisi produksi.

Hambatan utama adalah bahwa fasilitas produksi baru terus meningkat menjelang musim semi dan musim panas. Kita melihat tingkat output puncak yang diperkirakan akan datang pertengahan 2026, jadi bahkan lonjakan cuaca dingin jangka pendek terasa sementara. Penyimpanan mendekati rata-rata lima tahun, permintaan musiman menurun, dan minat ekspor tampak lebih lemah. Ini adalah setup defensif.

Jika Anda ingin bermain ini, saham energi yang terkait dengan pasokan gas alam bergerak lebih cepat daripada futures itu sendiri. CRK, EQT, dan AR adalah permainan yang responsif - mereka adalah taruhan terkonsentrasi pada produksi gas dengan sedikit pengaruh minyak. EQT secara konsisten mengalahkan perkiraan dan CRK memiliki eksposur LNG langsung ke Pantai Teluk. AR memiliki setup midstream terintegrasi yang membantu logistik.

Jendela taktis mungkin ada di sini jika harga turun secara pasti di bawah $3, tetapi saya tidak mengharapkan ledakan apa pun sampai inventaris benar-benar mengecil atau pertumbuhan produksi melambat. Untuk saat ini, ini adalah permainan trader, bukan pasar investor.