Belakangan ini saya terus mempelajari politik Timur Tengah dan menjadi terobsesi, sebuah penilaian yang cukup sederhana dan naif, tetapi diabaikan secara luas oleh pasar adalah: mayoritas analis dan trader saat ini sangat meremehkan keberlanjutan konflik AS-Iran.

Narasi utama adalah—kedua belah pihak memiliki tuntutan strategis masing-masing, selama mencapai semacam kesepakatan, gencatan senjata adalah satu-satunya akhir. Tetapi ada sebuah titik buta yang tricky di sini: setelah kekalahan dalam perang sepuluh hari yang berlangsung singkat dua bulan yang lalu, legitimasi pemerintahan Iran hampir terbukti palsu, dan kerentanan kekuasaan serta kekuatan militer di bawah pemerintahan Khamenei juga telah terungkap secara penuh. Pedagang kecil dan basis dasar Iran yang turun ke jalan untuk berunjuk rasa, ini berbeda secara signifikan dari struktur protes internal selama bertahun-tahun sebelumnya.
Sebaliknya, bagi sebuah rezim yang menulis anti-Amerika, anti-Israel, anti-Imperialisme ke dalam konstitusinya, perang ini malah menjadi alat untuk merehabilitasi kembali legitimasi dirinya sendiri dan memindahkan konflik internal. Dalam struktur seperti ini, Iran tidak memiliki motivasi untuk menyudahi perang dengan mudah—mengakhiri perang hampir setara dengan mempercepat akhir rezimnya, atau setidaknya mendorong konflik internal ke tahap yang lebih menonjol.
Saat ini, faksi-faksi di Iran sangat terpecah belah. Dalam kondisi ketidakstabilan internal ini, sebagian besar analis mungkin hanya berandai-andai secara berlebihan tentang "kesepakatan / batas waktu akhir perang"—itu hanyalah ilusi optimisme berlebihan. Sebelum politik internal Iran benar-benar settle, mereka tidak akan secara sukarela menghentikan aksi—ini hasil dari permainan strategi multi-layer, dan juga pilihan bersama dari berbagai faksi Iran di bawah tekanan bertahan hidup.
Lebih tricky lagi adalah dimensi lain: pasar saham AS, terutama perusahaan teknologi AI dan perusahaan rantai pasokan hulu, kinerja mereka benar-benar nyata, ditambah lagi dengan ketahanan ekonomi AS. Kinerja saham teknologi saya anggap sebagai tren yang masuk akal yang diverifikasi secara ganda oleh fundamental kinerja dan lingkungan makro.
Namun, pada saat yang sama, dari sudut pandang suku bunga makro dan likuiditas bersih, baik dari sisi suku bunga maupun neraca aset-liabilitas, tekanan jangka pendek tidak menunjukkan pembalikan atau perbaikan yang jelas. Jadi kesimpulan saya adalah: kemungkinan besar pasar saham AS tidak akan jatuh dalam-dalam, tetapi aset yang sensitif terhadap likuiditas (cryptocurrency, beberapa surat utang jangka pendek) mungkin harus menanggung tekanan yang lebih tahan lama, dalam skala tahunan.