Hanya melihat kembali ke apa suku bunga hipotek pada Maret 2022 dan jujur, sangat mengejutkan seberapa banyak hal telah berubah. Saat itu, suku bunga tetap 30 tahun berada di 5,19% - yang terasa tinggi saat itu tetapi sekarang tampak hampir kuno. Suku bunga 15 tahun sekitar 4,127%, dan suku bunga mengambang bahkan lebih rendah di 3,973% untuk ARM 5/1. Suku bunga hipotek bulan Maret 2022 meningkat cukup cepat dari titik terendah pandemi yang sudah menjadi kebiasaan.

Yang menarik adalah konteks di balik angka-angka tersebut. The Fed secara aktif memperketat kebijakan pada Maret 2022, menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya tahun itu untuk melawan inflasi. Mereka juga sudah mulai mengurangi pembelian sekuritas berbasis hipotek mereka. Jadi, suku bunga hipotek pada Maret 2022 mencerminkan perubahan ini - orang mulai merasakan tekanan jika mereka ingin membeli atau melakukan refinancing. Suku bunga 30 tahun melonjak dari 4,955% hanya seminggu sebelumnya, jadi momentum kenaikan itu nyata.

Suku bunga refinancing bahkan lebih tajam - suku bunga refinancing 30 tahun mencapai 5,289% pada akhir Maret. Bagi siapa saja yang memegang hipotek lama, peluang refinancing yang menguntungkan hampir tertutup. Ekonomi secara umum masih berurusan dengan dampak pandemi - pengangguran sudah pulih sedikit tetapi pertumbuhan PDB masih tidak konsisten. Para ahli saat itu memprediksi kenaikan suku bunga yang modest sepanjang tahun, meskipun tidak ada yang benar-benar memprediksi seberapa jauh suku bunga akan naik setelah Maret 2022. Ini adalah pengingat yang baik tentang seberapa cepat pasar hipotek dapat berubah ketika The Fed serius dalam memerangi inflasi.