Baru saja mempelajari beberapa strategi opsi akhir-akhir ini dan menyadari bahwa banyak orang mengabaikan pendekatan panjang sintetis. Sebenarnya cukup cerdas jika Anda memahami cara kerjanya.

Pada dasarnya, alih-alih mengeluarkan uang tunai langsung untuk saham, Anda dapat meniru hasil yang sama menggunakan opsi dengan biaya yang jauh lebih kecil. Cara kerjanya adalah Anda membeli panggilan dan menjual put pada harga strike yang sama - put yang Anda jual sebenarnya membantu membiayai panggilan yang Anda beli. Cukup keren, bukan?

Biarkan saya jelaskan ini dengan contoh sederhana. Katakan Anda bullish pada saham yang diperdagangkan di 50 dolar. Salah satu pendekatan adalah membeli 100 saham seharga 5 ribu dolar. Langsung, tetapi membutuhkan modal besar.

Sekarang bayangkan Anda menyusun posisi panjang sintetis. Anda membeli panggilan strike 50 seharga 2 dolar dan secara bersamaan menjual put strike 50 seharga 1,50 dolar. Biaya bersih? Hanya 50 sen per saham, atau total 50 dolar untuk 100 saham. Jauh lebih sedikit modal yang terkunci.

Di sinilah menariknya. Titik impas Anda bergeser ke 50,50 - strike ditambah biaya bersih 50 sen itu. Jika Anda hanya membeli panggilan langsung tanpa menjual put, Anda membutuhkan saham mencapai 52 untuk impas. Jadi, panjang sintetis memberi Anda entri yang lebih baik.

Sekarang mari kita bahas skenario. Saham naik ke 55. 100 saham Anda akan bernilai 5.500 dolar - keuntungan 500 dolar, atau pengembalian 10%. Dengan setup panjang sintetis, panggilan Anda memiliki nilai intrinsik 5 dolar masing-masing, jadi total 500 dolar. Put berakhir tidak berharga. Setelah dikurangi biaya 50 sen, Anda mendapatkan 450 dolar dari investasi 50 dolar. Itu pengembalian 900% dari modal yang benar-benar Anda gunakan. Keuntungan dolar yang sama, tetapi persentase pengembalian jauh lebih baik.

Tapi inilah masalahnya - kerugian bisa lebih menyakitkan. Jika saham turun ke 45, Anda kehilangan 500 dolar dari saham, yang berarti kerugian 10%. Dengan panjang sintetis, panggilan Anda menjadi tidak berharga, jadi Anda kehilangan 50 dolar itu. Tapi sekarang Anda juga punya masalah - put yang Anda jual berada dalam uang. Anda dipaksa membelinya kembali setidaknya seharga 500 dolar untuk menutupnya. Total kerusakan adalah 550 dolar, yang jika dibandingkan dengan investasi 50 dolar, merupakan kerugian 11 kali lipat.

Jadi, panjang sintetis memberi Anda pengembalian yang diperbesar saat Anda benar, tetapi juga rasa sakit yang diperbesar saat Anda salah. Potensi upside secara teoretis tak terbatas, tetapi Anda mengambil risiko lebih besar daripada hanya membeli panggilan sendiri. Kunci sebenarnya adalah memiliki keyakinan bahwa saham akan bergerak di atas titik impas Anda sebelum kedaluwarsa.

Jika Anda tidak yakin tentang pergerakan, jujur saja beli panggilan langsung. Panjang sintetis paling baik saat Anda cukup yakin tentang arah pergerakan dan ingin memaksimalkan efisiensi modal Anda. Semuanya tentang menyesuaikan strategi dengan tingkat keyakinan Anda.