Baru saja melihat sektor SaaS akhir-akhir ini dan jujur saja, kepanikan terasa berlebihan. Ya, saham perangkat lunak turun tajam tahun ini dan itu sudah dimulai tahun lalu juga, tapi tesis gangguan AI yang terus didorong orang? Tidak benar-benar bertahan saat Anda menyelidikinya lebih dalam.

Jadi ketakutan utamanya adalah: agen AI akan mengurangi jumlah lisensi tempat duduk yang dibutuhkan perusahaan, atau organisasi akan cukup memprogram solusi mereka sendiri daripada membeli perangkat lunak siap pakai, atau startup baru berbasis AI akan menekan harga semua orang. Terlihat familiar?

Tapi inilah halnya. Pertama, perusahaan SaaS akan beralih ke penetapan harga berbasis konsumsi. Itu tidak benar-benar revolusioner. Kedua, ya, Anda bisa membangun perangkat lunak kustom dengan AI, tetapi benar-benar membangun sesuatu yang siap produksi yang menangani kepatuhan, keamanan, dan pemeliharaan sama sekali berbeda dari prototipe cepat. Kebanyakan organisasi tidak akan mempertaruhkan operasi penting mereka pada solusi yang dibuat terburu-buru. Ketiga, biaya switching untuk platform SaaS terintegrasi sangat besar. Anda tidak hanya mengganti antarmuka pengguna, Anda mengganti bertahun-tahun data organisasi, alur kerja kustom, dan integrasi sistem. Dan mari jujur, orang masih memilih incumbent yang dipercaya kecuali ada yang benar-benar membedakan.

Inilah sebabnya mengapa ServiceNow terlihat seperti saham yang solid untuk dibeli saat ini sementara semua orang panik. Saham ini turun 30% tahun ini, yang terdengar menakutkan sampai Anda menyadari ini sebagian besar hanyalah noise. Jika sebuah perusahaan mencoba menggantikan ServiceNow, mereka tidak hanya akan mengganti perangkat lunak, mereka akan membongkar seluruh sistem yang menghubungkan HR, layanan pelanggan, dan operasi TI. Itulah sungguh-sungguh keunggulan kompetitif di sini, bukan kode atau antarmuka.

Sementara itu, ServiceNow benar-benar mengadopsi AI secara agresif dengan suite AI generatif Now Assist dan sekarang beralih ke AI agenik dengan AI Control Tower. Mereka bahkan mengakuisisi Armis dan Veza untuk memperkuat posisi keamanan mereka. Pendapatan langganan Q4 2025 tumbuh 21% dari tahun ke tahun, dan mereka memproyeksikan pertumbuhan 21,5% untuk Q1 2026.

Valuasi sebenarnya cukup masuk akal untuk saham berkualitas ini. Rasio harga terhadap penjualan ke depan berada di 7x berdasarkan estimasi 2026, dan rasio P/E ke depan sedikit di atas 25,5x. Itu tidak mahal untuk perusahaan yang kemungkinan besar akan menjadi penerima manfaat AI, bukan korban. Ketika seluruh sektor sedang dihantam karena ketakutan yang sebenarnya tidak masuk akal, biasanya di situlah Anda menemukan peluang terbaik untuk membeli.