Jujur saja, akhir-akhir ini melihat tingkat biaya dana kembali menjadi ekstrem, di grup ramai yang berdebat "Ini sinyal pembalikan" atau "Terus memompa gelembung", reaksi pertama saya bukan mengikuti arah pasar, melainkan memikirkan: banyak orang menganggap AMM sebagai cara mudah mendapatkan uang, padahal kurva menentukan bahwa kamu sedang menjual naik dan membeli turun (atau sebaliknya), begitu pasar bergerak satu arah, posisi kamu akan secara pasif semakin tidak nyaman, kerugian tak terduga seperti pendarahan kronis. Saat tingkat biaya sangat ekstrem, ini menjadi lebih jelas: satu sisi perpetual memaksa orang membayar biaya pendidikan, di sisi lain di kolam kamu melihat pendapatan dari biaya transaksi, tapi nilai bersihnya terkikis oleh kurva… Saya juga tidak yakin mana yang akan berakhir dulu, yang pasti saya akan menghitung skenario terburuk saat melakukan market making, mendapatkan biaya transaksi jangan terlalu terlalu terbuai, disiplin lebih dapat diandalkan daripada "merasa akan berbalik".