Jadi saya telah memantau pasar emas cukup dekat, dan ada sesuatu yang layak diperhatikan di sini. Tahun lalu benar-benar liar untuk logam mulia - kita melihat emas naik 67% selama 2025, dengan bank sentral yang pada dasarnya menyerap pasokan dan arus masuk ETF mencapai angka serius. Momentum seperti itu cenderung bertahan, meskipun tidak diulang dengan kecepatan yang sama.

Yang menarik adalah bahwa sebagian besar analis masih cukup optimis tentang emas menjelang 2026. Goldman Sachs memperkirakan $4.900, State Street melihat $4.000-$4.500, dan ada skenario dari World Gold Council yang sebagian besar cenderung bullish. Dasar-dasarnya sebenarnya belum banyak berubah - jika ada, mereka menjadi lebih menarik.

Cerita pemotongan suku bunga Fed mungkin adalah faktor terbesar di sini. Jika kita benar-benar mendapatkan pemotongan tiga perempat poin yang diperkirakan beberapa ekonom di awal 2026, itu melemahkan dolar, dan emas biasanya mendapatkan manfaat dari dinamika tersebut. Suku bunga yang lebih rendah membuat memegang aset tanpa hasil seperti emas menjadi lebih menarik dibandingkan obligasi. Plus, ketidakpastian geopolitik masih menggantung di pasar, yang menjaga permintaan safe-haven tetap utuh.

Saya rasa yang benar-benar terjadi adalah orang-orang beralih dari konsentrasi teknologi yang berat yang telah mendorong portofolio. Kekhawatiran gelembung AI belum hilang - valuasinya masih tinggi - jadi dana perdagangan emas menjadi lindung nilai alami. Bukan berarti teknologi sedang mati, melainkan Anda membutuhkan sesuatu yang bergerak berbeda saat volatilitas melonjak.

Berbicara tentang volatilitas - indeks CBOE melonjak hampir 10% sejak akhir Desember, yang merupakan lingkungan di mana emas biasanya berkinerja baik. Itulah sebabnya saya sebenarnya akan memanfaatkan penurunan harga emas sebagai peluang daripada tanda untuk keluar.

Jika Anda berpikir untuk membangun eksposur emas, lanskap ETF memberi Anda opsi yang solid. GLD adalah yang paling likuid dengan volume perdagangan besar, tetapi jika Anda mencari kepemilikan jangka panjang, GLDM dan IAUM memiliki biaya yang lebih rendah yang lebih masuk akal. IAU juga pilihan yang solid jika Anda menginginkan sesuatu yang sederhana.

Ada juga sudut miner emas jika Anda ingin leverage terhadap harga emas. GDX adalah opsi yang paling likuid di sana, meskipun ini cenderung memperbesar keuntungan maupun kerugian. SGDM dan SGDJ memiliki struktur biaya yang kompetitif.

Cara saya melihatnya, dana perdagangan emas masih masuk akal sebagai pegangan inti, terutama jika Anda mengharapkan pemotongan suku bunga berlanjut dan gesekan geopolitik. Penarikan yang kita lihat baru-baru ini hanyalah pengambilan keuntungan - cerita dasarnya belum berubah. Dasar-dasar yang menunjukkan potensi kenaikan lebih lanjut masih ada, jadi ini tampaknya peluang yang bagus untuk menambah saat harga turun daripada meragukan posisi.