Jadi Trump akhirnya mendapatkan pilihan ketua Fed-nya yaitu Kevin Warsh, tetapi ada hal yang sebenarnya tidak banyak dibicarakan - Powell mungkin tidak benar-benar akan pergi setelah masa jabatannya berakhir di Mei.

Kebanyakan orang menganggap ketua Fed akan mengundurkan diri dari Dewan Gubernur setelah masa jabatannya selesai, kan? Itu kebiasaan. Tapi kursi Dewan Powell sebenarnya berlaku sampai 2028, dan secara teknis dia tidak harus pergi. Ada preseden untuk ini juga - kembali pada tahun 1940-an, Marriner Eccles tetap di dewan karena dia merasa pengangkatannya dipolitisasi.

Saya memantau situasi ini cukup dekat, dan inilah mengapa keberadaan Powell tetap penting. Jika Trump mendorong suku bunga yang lebih rendah (yang jelas dia lakukan), keberadaan Powell di FOMC berarti masih ada seseorang di komite itu yang menafsirkan data secara independen dan tidak sekadar menandatangani saja pemotongan suku bunga. Powell cukup dihormati sehingga dia juga bisa mempengaruhi anggota dewan lainnya.

Situasi panggilan surat perintah pengadilan DOJ di sini cukup menarik. Ada laporan bahwa panggilan surat perintah membuat Powell mempertimbangkan kembali rencananya, dan beberapa sumber mengatakan dia awalnya berencana mengundurkan diri. Tapi jika Powell benar-benar percaya bahwa independensi Fed terancam di bawah Trump, tetap di dewan menjadi cara untuk melindungi independensi itu dan memblokir penunjukan lain yang ramah Trump.

Menteri Keuangan Scott Bessent tampaknya memberi tahu orang-orang bahwa dia yakin Powell akan mengundurkan diri, tetapi itu sebelum panggilan surat perintah. Sekarang tidak jelas apa yang sebenarnya akan dilakukan Powell. Media terus menanyainya langsung dan dia tetap diam tentang hal itu.

Sudut politik di sini juga cukup gila - Senator Thom Tillis mengatakan dia tidak akan memilih calon Fed baru sampai penyelidikan DOJ selesai. Jadi jika Powell pergi, Trump tidak bisa langsung mengisi kursi itu juga. Itu mungkin memberi Powell lebih banyak ruang untuk membuat keputusan berdasarkan apa yang dia anggap benar untuk Fed, bukan hanya tekanan politik.

Warsh dihormati di pasar, jadi dia bukan sekadar boneka Trump, tapi mari jujur - mendapatkan nominasi ke posisi itu kemungkinan memerlukan pemahaman tertentu dengan presiden. Jika Powell khawatir tentang hal itu, tetap di dewan sebagai anggota bisa menjadi caranya untuk menjaga beberapa kontrol terhadap arah kebijakan Fed dan keputusan suku bunga ke depan.