Saya telah memperhatikan sesuatu yang menarik di ruang energi bersih yang tidak cukup banyak orang bicarakan. Energi panas bumi terus diabaikan, tetapi angka-angkanya menunjukkan cerita yang berbeda.

Ini dia - energi panas bumi hanya sekitar 5% dari produksi energi terbarukan saat ini, tetapi efisiensinya luar biasa. Kita berbicara tentang kehilangan energi minimal di luar gesekan turbin. Itulah jenis dasar yang biasanya mendahului pergeseran alokasi modal besar. Berkshire Hathaway jelas melihatnya juga, mengingat portofolio mereka yang semakin berkembang dari permainan panas bumi.

Beberapa tahun lalu, Vik Rao dari Halliburton menyampaikan sebuah poin yang melekat di pikiran saya: panas bumi bukan lagi sebuah niche. Itu dapat diskalakan secara material. Dan sekarang kita melihat perusahaan minyak besar memposisikan diri untuk apa yang bisa menjadi siklus investasi panas bumi terbesar dalam 30 tahun. Itu adalah sinyal yang layak diperhatikan.

Jadi jika Anda berpikir tentang membangun eksposur ke saham panas bumi, berikut tiga nama yang layak dilihat.

Ormat Technologies mungkin adalah permainan paling murni di ruang ini. Mereka mengakuisisi aset panas bumi utama di Nevada beberapa tahun lalu, termasuk pembangkit Dixie Valley - salah satu yang terbesar di negara bagian. Akuisisi tersebut besar, tetapi rencana ekspansi kapasitas mereka bahkan lebih mengesankan. Mereka menargetkan 1.182-1.202MW kapasitas panas bumi dan tenaga surya gabungan, yang berarti pertumbuhan sekitar 27-29% per tahun. Itu eksekusi nyata. Dengan hampir $500M dalam kas dan EBITDA yang disesuaikan diperkirakan sekitar $400 juta, mereka memiliki landasan keuangan untuk mewujudkannya. Sahamnya telah mengalami koreksi signifikan dari puncaknya tahun 2021, yang mungkin layak dipertimbangkan.

Polaris Infrastructure adalah salah satu saham panas bumi yang berjalan di bawah radar. Mereka mengoperasikan 72MW kapasitas panas bumi di Nikaragua plus fasilitas hidroelektrik di Peru. Yang menarik perhatian saya adalah valuasinya - diperdagangkan dengan P/E trailing 11,14 dan hasil dividen 3,9%. Itu tidak murah, tetapi masuk akal untuk apa yang Anda dapatkan. Mereka menghasilkan arus kas operasional yang solid dan menyimpan lebih dari $100M dalam kas. Manajemen secara aktif mencari akuisisi untuk memperluas portofolio, jadi mungkin ada kejutan upside.

BP berbeda - ini adalah permainan minyak besar dengan ambisi energi terbarukan. Mereka sudah berinvestasi bersama Chevron di Eavor Technologies, sebuah perusahaan panas bumi Kanada yang menargetkan 10 juta rumah yang mendapatkan listrik dari proyek ini pada tahun 2030. Target energi terbarukan BP secara keseluruhan adalah 50GW kapasitas bersih pada 2030, dengan peningkatan sepuluh kali lipat dalam investasi rendah karbon. Mengingat AS sudah memimpin secara global dengan 3,7GW kapasitas panas bumi, ada keuntungan infrastruktur nyata di sini.

Yang membuat ini menarik adalah argumen skalabilitasnya. Jika Anda memikirkannya, hanya 0,1% dari total isi panas bumi secara teori bisa memberi daya pada peradaban selama 2 juta tahun. Itu bukan hype - itu termodinamika. Pertanyaannya bukan apakah panas bumi akan penting; tetapi seberapa cepat aliran modal akan masuk ke dalamnya. Ketiga saham panas bumi ini menawarkan sudut pandang berbeda tentang tesis tersebut, tergantung pada selera risiko dan horizon waktu Anda.