Sudah semakin banyak trader yang bertanya tentang strategi opsi akhir-akhir ini, dan ada satu yang terus muncul yang layak dipahami lebih baik - pendekatan long sintetis. Ini pada dasarnya adalah cara untuk mendapatkan eksposur saham secara long tanpa harus mengeluarkan semua uang tunai di awal.

Ini hal tentang opsi long sintetis: kamu pada dasarnya meniru apa rasanya memiliki saham, tetapi melakukannya melalui opsi. Keindahannya adalah biayanya jauh lebih murah daripada membeli saham langsung. Kamu membeli opsi panggilan dekat-the-money sambil secara bersamaan menjual opsi put pada harga strike yang sama. Karena kamu mengumpulkan premi dari put, ini membantu mengimbangi apa yang kamu bayar untuk panggilan. Keduanya berakhir pada waktu yang sama, jadi jendela keuntunganmu sudah ditentukan.

Biarkan saya jelaskan bagaimana ini sebenarnya berjalan. Katakan kamu bullish terhadap Saham XYZ. Kamu bisa langsung membeli 100 saham seharga $50 masing-masing - itu keluar uang sebesar $5.000. Atau kamu bisa menjalankan long sintetis dengan opsi yang berakhir dalam enam minggu. Kamu membeli panggilan strike 50 seharga $2 (dengan total bayar $200 dan menjual put strike 50 seharga $1,50 )mengumpulkan $150(. Biaya bersih? Hanya 50 sen per saham, atau )total$50 . Itu perbedaan yang besar.

Sekarang di sinilah bagian menariknya. Dengan strategi long sintetis, kamu break even di $50,50 - itu strike plus debit bersih yang kamu bayar. Jika kamu hanya membeli panggilan saja tanpa put, kamu tidak akan untung sampai $52. Sudah kamu melihat keunggulannya.

Misalnya XYZ naik ke $55. Jika kamu memiliki saham, nilainya akan menjadi $5.500 - keuntungan bersih $500 atau pengembalian 10%. Dengan long sintetis, panggilanmu bernilai $5 masing-masing dalam nilai intrinsik. Put berakhir tidak berharga. Setelah dikurangi biaya 50 sen, kamu mendapatkan keuntungan $4,50 per saham pada 100 saham - itu $450. Sama-sama keuntungan dolar, tetapi ini adalah pengembalian 900% dari investasi awal $50 . Itu leverage yang bekerja menguntungkanmu.

Tapi di sinilah strategi long sintetis menjadi berbahaya. Bagaimana jika XYZ anjlok ke $45? Pemilik saham kehilangan $500 - kerugian 10%. Kamu? Panggilanmu tidak berharga, jadi kamu kehilangan $50. Tapi kamu juga harus membeli kembali put yang kamu jual. Pada $45, nilainya setidaknya $5 dalam nilai intrinsik, jadi itu tambahan $500. Total kerugian: $550. Itu 11 kali lipat dari investasi awalmu yang hilang.

Inilah sebabnya saya selalu bilang kepada orang: long sintetis sangat bagus ketika kamu benar-benar yakin saham akan rally. Potensi upside secara teoretis tidak terbatas karena tidak ada batasan seberapa tinggi saham bisa naik. Tapi risiko downside nyata dan terkonsentrasi. Kamu mengambil risiko lebih besar daripada hanya membeli panggilan langsung, karena kamu memiliki short put yang menimbulkan kewajiban tambahan.

Intinya - jika kamu yakin saham akan naik, long sintetis memberi kamu nilai yang besar untuk uangmu. Tapi jika ragu? Cukup beli panggilan saja. Lebih sederhana dan membatasi kerusakanmu jika salah.