Sudah lama memikirkan strategi opsi akhir-akhir ini, dan ada satu yang kurang mendapatkan perhatian - pendekatan long put sintetis. Ini pada dasarnya adalah cara untuk mendapatkan eksposur panjang pada sebuah saham tanpa mengeluarkan semua uang tunai di awal.

Inilah hal tentang posisi long put sintetis: kamu menggabungkan call panjang dengan put pendek pada harga strike dan tanggal kedaluwarsa yang sama. Keajaibannya karena premi yang kamu kumpulkan dari menjual put tersebut sebenarnya membiayai pembelian call-mu. Jadi alih-alih membayar harga penuh untuk call saja, biaya bersihmu berkurang secara signifikan. Itulah daya tarik utamanya.

Izinkan saya menjelaskan contoh praktis. Bayangkan kamu bullish terhadap sebuah saham yang diperdagangkan sekitar $50. Kamu bisa membeli 100 saham langsung seharga $5.000 - sederhana tapi membutuhkan modal besar. Atau kamu bisa menjalankan strategi long put sintetis sebagai gantinya. Beli call $50 untuk $2 per saham, jual put $50 seharga $1,50 per saham. Biaya bersihmu? Hanya 50 sen per saham, atau $50 total untuk posisi tersebut. Itu perbedaan yang besar.

Break-even untuk perdagangan long put sintetis ini adalah $50,50 - strike ditambah debit bersihmu. Jika saham melonjak melewati itu sebelum kedaluwarsa, kamu berada di wilayah keuntungan. Bandingkan dengan membeli call langsung seharga $2, di mana kamu membutuhkan saham mencapai $52 hanya untuk impas. Kamu bisa melihat mengapa pendekatan sintetis memperluas nilai dolarmu.

Sekarang mari kita bahas pengembalian. Katakanlah saham melambung ke $55. Jika kamu membeli 100 saham, kamu akan mendapatkan $500 keuntungan - pengembalian 10% dari investasi $5.000-mu. Dengan strategi long put sintetis, call-mu memiliki $5 nilai intrinsik ($500 total), dan put pendekmu kedaluwarsa tidak berharga. Setelah dikurangi biaya 50 sen, kamu melihat $450 keuntungan dari investasi. Itu pengembalian 900%. Keuntungan dolar yang sama, persentase pengembalian yang sangat berbeda.

Tapi di sinilah risiko seriusnya - kerugian bisa menyakitimu. Jika saham anjlok ke $45, kamu kehilangan $50 baik dalam hal dolar. Tapi dengan long put sintetis, kamu hanya mempertaruhkan $500 modal awal, namun kamu rugi $50 ketika harus membeli kembali put yang dalam uang tersebut. Itu kerugian 11x dari modal awalmu. Saham harus bergerak ke arah yang menguntungkan, itu saja.

Profil risiko juga berbeda. Dengan long put sintetis, kamu terpapar pada penugasan pada put pendek, yang berarti kamu bisa berakhir memiliki 100 saham pada harga strike terlepas dari di mana saham diperdagangkan. Itu tidak sama dengan hanya memiliki call. Kamu perlu yakin bahwa saham akan reli di atas break-even sebelum memutuskan strategi ini.

Jadi kapan sebaiknya kamu menggunakan long put sintetis? Saat kamu benar-benar bullish dan menginginkan leverage dengan modal terbatas. Saat kamu cukup percaya diri untuk menanggung kewajiban put pendek. Jika kamu ragu tentang arah pergerakan, tetaplah membeli call langsung - kamu kehilangan leverage tapi juga kehilangan risiko penugasan. Long put sintetis adalah alat trader saat kamu memiliki tesis dan modal untuk mendukungnya.