Baru saja memperhatikan sesuatu yang menarik tentang momentum AI Alphabet yang mungkin layak dipikirkan. Perusahaan telah menginvestasikan uang serius pada infrastruktur dan chip kustom, tetapi yang menarik adalah - hasil keuangannya sebenarnya membenarkannya. Itu kombinasi yang langka.

Melihat angka dari Q2 2025, pendapatan mencapai $96,4 miliar dengan margin operasi 32,4%. Google Cloud menjadi yang menonjol, meningkat menjadi $13,6 miliar dalam pendapatan (+32%) dengan laba operasi melonjak ke $2,8 miliar. Itu permintaan nyata dan nyata yang muncul di laporan laba rugi dari infrastruktur AI dan layanan cloud. Sementara itu, capex mencapai $22,4 miliar hanya dalam kuartal itu, dengan target tahun penuh sebesar $85 miliar. Pengeluaran agresif, tetapi bisa dibilang perlu untuk mengunci pertumbuhan dua digit.

Di sinilah prediksi harga saham Alphabet 2030 menjadi menarik. Jika Anda menjalankan model sederhana - asumsikan pertumbuhan pendapatan tahunan 12% selama lima tahun ke depan, pertahankan margin operasi stabil di sekitar level saat ini - laba per saham harus bertumbuh dengan tingkat yang kira-kira sama. Dimulai dari sekitar $9,39 dalam EPS trailing-12-bulan, itu akan mendekati $16,5 pada 2030. Pasang P/E 25x di angka itu, dan Anda melihat prediksi harga saham Alphabet sekitar $415 pada 2030.

Dari posisi kita sekarang, itu sekitar 8-12% pengembalian tahunan sebelum dividen selama lima tahun ke depan. Tidak eksplosif, tetapi solid jika tesisnya terbukti. Perusahaan juga masih membeli kembali saham ($13,6 miliar di Q2 saja) dan menaikkan dividen sebesar 5%, jadi ada pengembalian modal yang terjadi bersamaan dengan capex besar.

Jelas ada bagian yang bergerak. Pendapatan lain telah meningkatkan EPS - sekitar $0,85 per saham selama empat kuartal terakhir dari keuntungan investasi, dan itu bisa berayun. Depresiasi akan meningkat seiring semua pengeluaran modal ini masuk ke buku, yang bisa menekan margin. Tetapi jika margin cloud terus berkembang dan buyback berlanjut, itu bisa mengimbangi hal tersebut.

Risiko nyata yang perlu diperhatikan: biaya akuisisi lalu lintas dalam pencarian, tekanan regulasi terhadap ekonomi pencarian, dan peningkatan kompetisi dalam AI generatif. Tapi jujur saja, model prediksi harga saham Alphabet 2030 yang saya gambarkan terasa cukup konservatif - ini hanya mengasumsikan pertumbuhan stabil dua digit dan margin operasi rendah-30-an yang stabil.

Pertanyaan utama adalah apakah manajemen dapat mengeksekusi peta jalan AI sambil tetap disiplin dalam alokasi modal. Laba terakhir menunjukkan mereka berada di jalur. Jika mereka melakukannya, target $415 untuk 2030 menjadi cukup masuk akal. Layak dipantau jika Anda memikirkan eksposur teknologi jangka panjang.