Baru saja menangkap sesuatu yang menarik tentang ke mana arah Nvidia, dan Jensen Huang pada dasarnya baru saja mengonfirmasi apa yang banyak orang pikirkan tentang pengeluaran infrastruktur AI.

Jadi begini - Nvidia akan mulai mengirimkan platform Vera Rubin mereka di paruh kedua tahun ini, dan ini benar-benar lonjakan performa. Kita berbicara tentang 75% GPU yang lebih sedikit dibutuhkan untuk pelatihan dibandingkan Blackwell, plus mereka memangkas biaya token inferensi sebesar 90%. Itu bukan kemajuan inkremental, itu adalah perubahan signifikan dalam ekonomi untuk setiap perusahaan AI yang berjalan di chip mereka.

Selama panggilan pendapatan mereka pada bulan Februari lalu, Jensen Huang menyampaikan komentar yang benar-benar memberi perspektif. Ketika seseorang bertanya apakah pelanggan mereka benar-benar dapat mempertahankan capex besar yang mereka keluarkan untuk pusat data, Huang menunjukkan bahwa dunia dulu menghabiskan sekitar $400 miliar setiap tahun untuk infrastruktur komputasi klasik. Tapi beban kerja AI? Dia mengatakan kita membutuhkan kapasitas sekitar seribu kali lipat lebih banyak. Itulah skala yang membuat kita harus memikirkan ulang segalanya.

Tahun lalu Jensen Huang memperkirakan pengeluaran infrastruktur pusat data AI bisa mencapai $4 triliun per tahun pada tahun 2030. Itu terdengar gila saat dia mengatakannya, tapi jujur saja, jika kebutuhan komputasi memang sebesar itu, itu mulai masuk akal. Terutama setelah biaya inferensi turun dan lebih banyak perusahaan benar-benar mampu mengimplementasikan sistem ini secara skala besar.

Melihat angka-angkanya, Nvidia meraup pendapatan sebesar $215,9 miliar untuk tahun fiskal 2026, naik 65% dari tahun ke tahun. Data center saja mencapai $193,7 miliar, naik 68%. Mereka memproyeksikan sekitar $78 miliar di Q1 tahun fiskal 2027, yang akan menjadi lonjakan lagi sebesar 77%. Pertumbuhan ini benar-benar mempercepat, bukan melambat.

Yang luar biasa adalah valuasinya. Saham diperdagangkan dengan P/E sebesar 36,1 saat ini, yang sebenarnya 41% lebih murah daripada rata-rata 10 tahun mereka sebesar 61,6. Forward P/E berada di angka 21,5 berdasarkan estimasi pendapatan tahun fiskal 2027 di Wall Street sebesar $8,23 per saham. Itu lebih murah daripada S&P 500 yang di 24,7. Untuk perusahaan yang Jensen Huang dan manajemen pada dasarnya mengatakan sedang berada di bab awal dari ekspansi pasar triliun dolar, itu terasa cukup masuk akal bagi saya.

Cara saya melihatnya, Nvidia lebih bersaing dengan dirinya sendiri daripada dengan orang lain saat ini. Permintaan masih melebihi pasokan, dan dengan Vera Rubin yang akan online, celah itu mungkin akan melebar sebelum menyempit. Tempat yang menarik untuk diamati.