Baru saja berpikir tentang situasi Bitcoin akhir-akhir ini, dan sebenarnya ada sesuatu yang layak untuk diurai di sini. Pasar kripto yang jatuh keras selama beberapa bulan terakhir membuat orang bertanya-tanya yang sama: apakah ini peluang membeli atau tanda peringatan?

Mari mulai dengan dasar-dasarnya. Bitcoin masih mendominasi ruang kripto dengan kapitalisasi pasar sekitar $1,5 triliun, yang jujur saja sangat besar. Tapi inilah yang menarik perhatian saya - nilainya turun lebih dari 40% dari puncaknya, dan narasi tentang kejatuhan pasar kripto secara keseluruhan semakin keras. Kita melihat investor menarik diri dari aset spekulatif seiring meningkatnya ketidakpastian politik dan ekonomi.

Sekarang, yang menarik adalah bahwa bahkan beberapa pendukung Bitcoin terbesar pun mulai meragukan. Michael Saylor tetap membeli saat harga turun - dia baru saja membeli lagi senilai $204 juta melalui perusahaannya. Tapi ketika Anda menyelami lebih dalam, Anda mulai melihat retakan dalam tesis awal Bitcoin.

Tahun lalu seharusnya menjadi momen Bitcoin membuktikan dirinya sebagai penyimpan nilai. AS menjalankan defisit anggaran sebesar $1,8 triliun, utang nasional mencapai $38,5 triliun, dan semua pencetakan uang itu secara teori harus menguntungkan Bitcoin, kan? Sebaliknya, emas melonjak 64% sementara Bitcoin justru menutup tahun dengan penurunan. Itu menunjukkan sesuatu. Ketika investor benar-benar membutuhkan aset aman, mereka memilih emas, bukan Bitcoin. Itu masalah nyata untuk argumen sebagai penyimpan nilai.

Sudut pandang mata uang pembayaran juga tidak terlihat bagus. Bahkan Cathie Wood dari Ark Investment Management baru saja memotong target harga Bitcoin 2030 dari $1,5 juta menjadi $1,2 juta. Alasannya? Stablecoin sebenarnya melakukan pekerjaan dengan lebih baik - mereka menawarkan nol volatilitas, biaya minimal, dan transfer instan. Menurut data mereka, stablecoin mencapai volume transaksi $3,5 triliun dalam 30 hari terakhir Desember lalu. Itu lebih dari dua kali lipat dari yang diproses Visa dan PayPal gabungan. Setengah dari konsumen AS mengatakan mereka akan menggunakan stablecoin, dan angka ini 71% untuk Generasi Z.

Secara historis, Bitcoin selalu pulih dari kejatuhan. Tapi yang perlu diperhatikan adalah - dalam penjualan besar sebelumnya sekitar 2017-2018 dan 2021-2022, nilainya turun lebih dari 70% dari puncaknya. Jadi penurunan 40% saat ini mungkin belum mencapai titik terendah.

Melihat gambaran besar, kejatuhan pasar kripto saat ini terasa berbeda karena argumen dasar untuk memiliki Bitcoin semakin melemah, bukan semakin menguat. Saya pribadi tidak membeli penurunan ini, tapi jika Anda melakukannya, lakukan dalam jumlah kecil. Risiko-imbalan saat ini tidak terasa seimbang, meskipun sejarah menunjukkan kemungkinan pemulihan di masa depan. Hanya pendapat saya tentang posisi kita saat ini.