Sedang terjadi sesuatu yang menarik di pasar yang sedikit orang sadari dengan benar. Setelah enam minggu kalah dari emas, bitcoin akhirnya berbalik dan sudah mengumpulkan dua minggu berturut-turut naik terhadap logam mulia tersebut. Hanya minggu ini BTC naik lebih dari 4% dibandingkan secara langsung.

Yang menarik adalah keduanya sedang turun sekaligus. Bitcoin turun sekitar 8,7% dari US$ 76.000 dan turun di bawah US$ 70.000. Emas tidak kalah, kehilangan 8,5% dalam periode yang sama dan turun ke dekat US$ 4.616 per ons. Ini membangkitkan kembali sebuah debat yang sesekali muncul di komunitas kripto: apakah saat emas turun, uang akhirnya bermigrasi ke bitcoin?

Benjamin Cowen, yang memimpin Into The Cryptoverse, memiliki jawaban yang sangat jelas: tidak. Dia memiliki pandangan ini sejak setidaknya akhir Januari, ketika emas masih naik dan semua orang mengharapkan rotasi tersebut. Saat itu dia tidak percaya, dan tetap tidak percaya sekarang.

Argumennya didasarkan pada sesuatu yang sudah terjadi di pasar kripto sendiri. Ketika bitcoin naik dalam siklus sebelumnya, banyak trader berharap modal keluar dari BTC ke altcoin yang lebih kecil — yang mereka sebut musim altcoin. Menurut Cowen, rotasi ini tidak pernah terjadi secara signifikan. Dia melihat sejarah emas ke bitcoin mengikuti pola yang sama persis.

Tidak semua orang setuju. Ada yang berargumen bahwa logam mulia dan kriptokurensi melayani profil investor yang berbeda, jadi koreksi di satu harus secara alami mengarahkan modal ke yang lain. Tapi sampai saat ini data dari siklus ini tidak membenarkan hal itu.

Yang menarik adalah melihat hubungan BTC/emas. Sementara keduanya turun dalam dolar, bitcoin mulai pulih terhadap emas setelah menyentuh dasar di sekitar 12 ons emas per BTC di awal bulan. Sejak saat itu naik ke sekitar 15 ons. Masih jauh di bawah pita rata-rata di pita ku Bollinger di 18 dan jauh dari pita atas di 26, tapi arah pergerakannya sudah berubah. Ini adalah gerakan kecil tetapi mengubah narasi setelah berminggu-minggu tekanan.