เพิ่งสังเกตเห็นสิ่งที่น่าสนใจเกี่ยวกับ Bitcoin ตอนนี้ ราคา BTC อยู่ที่ 77,090 ดอลลาร์ แต่สิ่งที่ดึงดูดความสนใจของผมมากกว่าคือรูปแบบทางเทคนิคที่กำลังเกิดขึ้น

มีเสียงพูดเยอะว่า Bitcoin กำลังแสดง fractal pattern ที่คล้ายกับสิ่งที่เห็นในปี 2023 ก่อนที่จะพุ่งขึ้นประมาณ 130% ในปี 2024 ปัญหาคือ สภาพแวดล้อมตอนนี้แตกต่างไปมาก มันไม่ใช่แค่เรื่องของรูปแบบราคาเดียว

ลองดูสิ่งที่เกิดขึ้นบนโซ่ Bitcoin อยู่ในโซนความเสี่ยงสูงสุดมาเป็นเวลา 25 วันแล้ว นานที่สุดที่เคยเห็น ในอดีต ช่วงเวลาแบบนี้มักจบลงด้วยการขายออกครั้งใหญ่ก่อนจะเกิดจุดต่ำสุดที่ยั่งยืน ดูเหมือนว่า fractal pattern นี้ถูกสร้างขึ้นจากการชำระบัญชีขั้นสุดท้าย ไม่ใช่เพียงการปรับตัวแบบธรรมชาติ

แต่ที่ทำให้ผมระมัดระวังคือข้อมูลจากนอกโซ่ ETF ทองคำกำลังไหลเข้ามากกว่า Bitcoin Spot ETF ในช่วง 90 วันที่ผ่านมา ในเวลาเดียวกัน Bitcoin Funds กำลังไหลออก นี่แสดงว่านักลงทุนที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยงยังคงระมัดระวัง พวกเขาหันไปหาสินทรัพย์ที่ปลอดภัยกว่า

สภาพคล่องยังคงเป็นปัญหา PCE Index อยู่ที่ประมาณ 2.9% เมื่อเทียบปีต่อปี Core PCE ใกล้เคียง 3.0% ซึ่งหมายความว่า Fed ยังไม่รีบผ่อนคลายการควบคุมสภาพคล่องอย่างมีนัยสำคัญ ในสถานการณ์แบบนี้ การฟื้นตัวที่ขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่องจะยากขึ้น

ตัวชี้วัดความต้องการบนโซ่ก็ส่งสัญญาณแบบผสมผสาน ในช่วง 30 วย ความต้องการแกว่งไปมาระหว่างบวกและลบ แรงขายกำลังลดลง แต่ยังไม่เห็นแรงซื้อที่แข็งแกร่งและต่อเนื่อง ผู้ถือ Bitcoin ที่มีกำไร/ขาดทุนแสดงว่าผู้เล่นใหญ่ยังไม่แน่ใจ

ข้อดีคือ fractal pattern นี้ยังคงสำคัญ ในอดีต เมื่อ Bitcoin ออกจากโซนความเสี่ยงสูงสุดมาถึงโซนความเสี่ยงต่ำกว่า มักตรงกับการเริ่มต้นของการขยายตัวแบบขาขึ้นที่แข็งแกร่ง ดังนั้นเราอาจเห็นการฟื้นตัวชั่วคราวไปยังช่วง 70,000-80,000 ดอลลาร์

แต่ผมเตือนว่า การเคลื่อนไหวแบบนั้นอาจเผชิญกับแรงขายกลับมา หากสภาพคล่องไม่ขยายตัวตามไปด้วย บริบทมหภาคบอกว่าครั้งนี้ไม่เหมือนปี 2024 ทุกอย่างเคลื่อนไหวช้ากว่า ระมัดระวังกว่า

ในระยะสั้น ให้ติดตามระดับ 45,000 เป็นพื้นที่รองรับสำคัญ หากหลุดลงไป ความเสี่ยงอาจไปถึง 40,000 หรือต่ำกว่า ในอีกด้าน ถ้า BTC ขึ้นไปสู่ 70,000-80,000 ให้ดูว่าแรงขายกลับมาหรือไม่ สัญญาณคือการไหลเวียนของ ETF—ถ้าทุนยังคงไหลไปหาทองคำมากกว่า Bitcoin ก็แสดงว่าความเสี่ยงยังไม่กลับมา

Fractal pattern นี้น่าสนใจ แต่อย่าหลงเชื่อแบบจำเพาะเจาะจง ดูแบบรวมกัน—on-chain signals บวก macro environment บวก ETF flows ถ้าทั้งสามสิ่งนี้มาถึงกันได้ นั่นแหละเวลาที่จะเชื่อ