Baru-baru ini saya memperhatikan bahwa BlackRock telah menurunkan biaya staking pada dana ETF Ethereum mereka dari 18% menjadi 10%. Langkah ini sangat berarti karena saat ini permintaan terhadap hadiah staking ETH sedang meningkat pesat. Hampir semua dana ETH spot di Amerika Serikat sedang mencari cara untuk menambahkan fitur staking ke dalam produk mereka, dan beberapa penerbit seperti Grayscale telah mulai berbagi hadiah kepada investor.

Yang menarik di sini adalah jumlah ETH yang di-stake telah mencapai angka 37 juta ETH untuk pertama kalinya, setara dengan 30,6% dari total pasokan yang beredar. Permintaan ini terlalu besar sehingga antrean validator masuk telah melampaui antrean keluar pada akhir 2025. Hingga saat ini, lebih dari 3 juta ETH masih menunggu untuk masuk ke dalam sistem. Ini adalah sinyal yang jelas bahwa investor institusional sedang mencari keuntungan dari hadiah 3% yang diberikan oleh staking.

Namun, tidak semua orang optimis. Culper Research memperingatkan bahwa pembaruan jaringan terbaru mungkin akan membalik tren ini. Mereka menunjukkan bahwa pembaruan seperti Fusaka telah mengurangi biaya untuk validator dan mempersempit margin keuntungan. Ketika hasilnya menurun, permintaan terhadap staking juga akan melemah, dan ini bisa mengurangi adopsi dari organisasi. Culper Research bahkan melihat bahwa jumlah validator yang aktif sedang menurun, dan mereka percaya bahwa ini akan menyebabkan harga ETH semakin rendah.

Namun, Vitalik Buterin memiliki pandangan berbeda. Co-founder Ethereum berpendapat bahwa pembaruan mendatang akan memberikan manfaat bersih bagi pengembang dan organisasi. Dia yakin bahwa pembaruan ini akan mengurangi biaya operasional validator, terutama untuk validator independen.

Saat ini harga ETH berfluktuasi di sekitar angka 2,31 ribu USD, dekat dengan level support penting. Masih harus menunggu bagaimana reaksi investor institusional terhadap perubahan ini dalam jangka panjang. Namun, satu hal yang pasti adalah bahwa permintaan terhadap ETH staking akan terus menjadi faktor utama yang mempengaruhi harga dan perkembangan ekosistem Ethereum.