Sedang terjadi sesuatu yang sangat menarik di pasar penambangan yang seharusnya lebih diperhatikan oleh orang-orang. Penambang Bitcoin sedang berada di persimpangan dan keputusan yang mereka buat sangat mencerminkan kondisi industri saat ini.

Pada dasarnya, permintaan akan kapasitas komputasi untuk AI meledak di AS dan menjadi salah satu sumber konsumsi listrik baru terbesar di negara tersebut. Dan di sinilah detailnya: sementara itu terjadi, para penambang menyadari bahwa mereka memiliki aset yang sangat berharga yang dapat menghasilkan pendapatan lebih besar dengan menyewakan hashpower kepada perusahaan AI daripada menjalankan operasi penambangan murni.

Core Scientific telah mengonversi sebagian besar operasinya menjadi hosting AI bekerja sama dengan CoreWeave. Iris Energy dan Hut 8 juga meningkatkan pendapatan mereka secara signifikan melalui AI dan komputasi berkinerja tinggi. Dan minggu lalu, kita melihat Riot Platforms, MARA Holdings, dan Genius Group mengumumkan penjualan lebih dari 19 ribu bitcoin. Ini bukan kebetulan, ini adalah tanda bahwa menambang Bitcoin saja dengan ekonomi saat ini menjadi tidak berkelanjutan.

Pikirkan dengan saya: seorang penambang dengan kapasitas 1 gigawatt sangat rentan terhadap volatilitas harga Bitcoin dan tingkat kesulitan jaringan. Sekarang, 1 gigawatt yang sama yang disewakan sebagai hashpower kepada perusahaan AI menghasilkan pendapatan yang dapat diprediksi dengan kontrak yang telah disepakati. Ketika Bitcoin berada di 69 ribu dolar, tingkat kesulitan mencapai rekor, biaya energi melonjak karena semua orang bersaing untuk listrik yang sama. Dalam skenario ini, menyewakan kapasitas hash untuk AI biasanya menghasilkan keuntungan yang jauh lebih besar.

Tapi di sinilah poin pentingnya: Bitcoin tidak akan hilang. Hashrate jaringan terus memecahkan rekor di atas 1 zetahash/detik. Yang berubah adalah jenis perusahaan yang akan menguasai ruang ini. Penambang yang bertahan dari siklus ini kemungkinan besar bukan lagi perusahaan energi yang menambang Bitcoin sebagai aktivitas utama. Mereka akan menjadi perusahaan infrastruktur yang menambang Bitcoin hampir secara tidak sengaja sambil menyewakan aset nyata mereka — listrik murah dalam skala besar — kepada industri AI, yang tidak mampu membangun pusat data dengan cepat untuk mengikuti permintaan.