Belakangan ini saya melihat orang mengaitkan supply stablecoin, aliran masuk bersih ETF, dana OTC sebagai satu cerita "modal akan datang"... Saya mengerti bahwa semua orang ingin mencari sinyal, tetapi sejujurnya korelasi tidak sama dengan sebab-akibat, ada terlalu banyak motif dan sudut pandang di antaranya. Jika stablecoin bertambah, itu mungkin hanya untuk transfer antar platform / market making / lindung nilai dalam menyimpan peluru, aliran masuk dan keluar ETF juga mungkin untuk rebalancing posisi hedging, tidak selalu menunggu untuk menggerakkan pasar.

RWA juga sama, sekarang hasil obligasi AS dan berbagai "produk hasil" di chain digabungkan, terdengar bagus, tapi reaksi pertama saya tetap melihat siapa yang mengelola aset dasar, siapa yang melakukan likuidasi, apakah ada dompet aneh di chain yang berputar-putar. Bagaimanapun, yang paling saya takutkan bukan kerugian, melainkan terlambat memahami: likuiditas tiba-tiba menghilang, hak kontrak diubah, bahkan kesempatan untuk menarik dana pun hilang. Begini dulu, jika ada yang mencurigakan, saya lebih suka menarik dulu baru bertanya.