Tadi malam sebelum tidur saya sempat melihat kurva pasokan stablecoin di blockchain, lalu saya melihat banyak orang mengaitkan aliran dana ETF, serta risiko preferensi di pasar saham AS, dan memaksakan cerita "jadi kripto harus naik/harus turun"… Saya jadi agak pusing. Korelasi ini hal yang sangat menipu, jujur saja seperti alarm pemantauan, bunyi alarm tidak berarti data center benar-benar terbakar, harus dilihat dari hulu dan hilir: apakah stablecoin sedang bertambah pasokannya atau dipindahkan dari CEX ke blockchain? Apakah ETF mengalami aliran bersih atau hanya perputaran? Dana di luar pasar apalagi, seringkali adalah "ingin masuk" tapi masih menunggu di pintu. Bagaimanapun saya sekarang lebih suka menganggap mereka sebagai beberapa lampu, melihat apakah menyala atau tidak, dan di mana menyala, tidak buru-buru menulis rantai sebab-akibat secara kaku, lebih baik memahami strukturnya terlebih dahulu.