Belakangan ini ada yang bertanya lagi tentang LST/再质押 dan dari mana sebenarnya keuntungan berasal... Jelasnya bukan uang yang jatuh dari langit, intinya adalah: keuntungan dasar dari staking di lapisan bawah + subsidi/biaya yang didapat dari “meminjamkan keamanan/likuiditas” sebagai pengganti. Terdengar cukup menarik, tapi risikonya juga bukan sekadar “tersebar”: setelah dikemas berlapis-lapis, risiko sebenarnya terletak pada korelasi, saat menghadapi kondisi ekstrem garis likuidasi akan menumpuk di jalur yang sama, biaya/OI yang tidak stabil bisa langsung meledak, di blockchain terlihat seperti grafik ECG yang berhenti mendadak.

Belakangan Layer2 masih ribut soal TPS, biaya, subsidi ekosistem, saya pribadi cuma peduli siapa yang memberi subsidi, berapa lama bisa bertahan, jangan sampai akhirnya jadi “menggunakan subsidi untuk menaikkan TVL”, saat angin berhenti semua langsung tarik kembali.
Yang paling saya takutkan bukan kerugian, tapi kehilangan kendali: posisi, penebusan, ritme likuidasi kalau semuanya tidak lagi di tangan sendiri, data sekeren apapun tetap tidak bisa tidur nyenyak. Begitulah dulu, lebih baik sedikit mendapatkan keuntungan.