Pergerakan pasar dalam beberapa hari terakhir sebenarnya terkait langsung dengan sikap Bank of Japan sebelumnya pasar secara umum memperkirakan Jepang mungkin akan menaikkan suku bunga, tetapi dalam pertemuan kali ini memilih untuk tetap diam. Namun dari pidato gubernur, masih ada peluang kenaikan suku bunga pada bulan Juni, hal ini justru membuat dana menjadi lebih berhati-hati. Banyak orang biasanya hanya memperhatikan Federal Reserve, tetapi mengabaikan pengaruh suku bunga Jepang. Sebenarnya, suku bunga rendah jangka panjang di Jepang adalah salah satu sumber utama likuiditas global. Banyak dana meminjam yen dengan suku bunga rendah, menukarnya ke dolar, dan menginvestasikannya ke pasar aset dengan imbal hasil lebih tinggi—ini adalah contoh perdagangan selisih suku bunga. Jika Jepang benar-benar menaikkan suku bunga, biaya pinjaman yen akan meningkat, dan dana arbitrase ini harus kembali untuk menutup posisi, sehingga likuiditas global akan tersedot, dan aset berisiko secara alami akan tertekan. Dengan kata lain, suku bunga sangat rendah di Jepang sebenarnya adalah “keran” dana global. Jika keran ini diputar lebih kencang, volatilitas pasar akan meningkat. Melihat kembali sejarah akan lebih jelas: pada 19 Maret 2024 Jepang menaikkan suku bunga, pasar saham AS dan pasar bull kripto dengan cepat menurun; pada 31 Juli 2024 kembali menaikkan suku bunga, Bitcoin turun dari 62.000 menjadi 49.000; pada Desember 2025 menaikkan suku bunga lagi, Bitcoin dari 116.000 kembali ke 80.000. Jadi, langkah selanjutnya di bulan Juni harus dipantau dengan ketat. Yang benar-benar menentukan irama pasar seringkali bukan kenaikan dan penurunan yang tampak di permukaan, tetapi kelonggaran dan ketatnya likuiditas.