NEW YORK, 18 Februari 2026–(BUSINESS WIRE)–KBRA memberikan peringkat jangka panjang AA- dengan Outlook Stabil untuk Obligasi Pendapatan Turnpike Komisi Pennsylvania, Seri A 2026 dan Obligasi Refunding Pendapatan Turnpike, Seri Pertama 2026.

Hasil dari Obligasi Seri A 2026 akan digunakan untuk membayar atau mengganti biaya modal yang ditetapkan dalam rencana modal sepuluh tahun Komisi, melakukan setoran yang diperlukan ke dana cadangan layanan utang dan membayar biaya penerbitan. Perkiraan kebutuhan layanan utang tahunan untuk seri ini sekitar sama dengan jatuh tempo terakhir pada 1 Desember 2056.

Hasil dari Obligasi Refunding Seri Pertama 2026 akan digunakan, bersama dengan dana lain yang tersedia yang dipegang oleh Trustee, untuk refunding saat ini, menebus dan menghapus sebagian atau seluruh Obligasi Pendapatan Senior Turnpike, Seri A-1 2016 dan membayar biaya penerbitan. Sebagian dari seri ini diharapkan akan disusun sebagai jatuh tempo seri hingga 1 Desember 2042 sementara sisanya akan disusun sebagai balloon yang jatuh tempo pada 1 Desember 2033. Jatuh tempo balloon ini dapat dipanggil pada par enam bulan sebelum jatuh tempo pada 1 Juni 2033, setelah itu KBRA memahami bahwa Komisi bermaksud untuk melakukan refunding dan reamortisasi pembayaran balloon ini. Sesuai dengan Perjanjian, Komisi berencana menghitung amortisasi dari jatuh tempo pendek untuk tujuan pengujian obligasi tambahan dan pengukuran cadangan layanan utang, untuk mencerminkan amortisasi selama periode yang direncanakan untuk melunasi obligasi (FY 2044 hingga FY 2047) daripada jatuh tempo hukum dari peluru yang saat ini ditawarkan. KBRA memandang struktur balloon ini sebagai berpotensi menimbulkan risiko akses pasar dan likuiditas tertentu, tetapi melihat penggunaan terukur dari struktur tersebut sebagai dapat dikelola dalam konteks perencanaan keuangan yang canggih, likuiditas yang kuat secara historis, dan akses pasar yang terbukti.

Pertimbangan Kredit Utama

Peringkat diberikan karena pertimbangan kredit utama berikut:

Kelebihan Kredit

Sistem Turnpike adalah jaringan jalan tol penting, seluruh negara bagian, dengan kompetisi terbatas.

Komisi memiliki otonomi penuh dalam penetapan tarif yang, bersama dengan pengelolaan keuangan yang bijaksana dan pengendalian, mendukung margin yang kuat dan cakupan layanan utang yang stabil.

Tantangan Kredit

Kewajiban O&M, modal, dan utang yang ada, termasuk kewajiban Act 44/89 yang masih berlaku, cukup besar dan memerlukan kenaikan tarif tol tahunan, yang secara kumulatif dapat menurunkan permintaan lalu lintas, mengurangi margin operasional dan fleksibilitas keuangan.

Penerbitan obligasi senior sebesar $3,6 miliar sesuai rencana modal sepuluh tahun dapat memberi tekanan pada cakupan kewajiban subordinat jika permintaan lalu lintas aktual jauh lebih lemah dari perkiraan, meskipun rencana modal Komisi tetap fleksibel jika volume lalu lintas tidak sesuai perkiraan.

 






Baca selengkapnya

Sensitivitas Peringkat

Untuk Peningkatan

Tren yang berkelanjutan dari peningkatan pendapatan bersih yang menghasilkan cakupan layanan utang jauh di atas target Komisi sebesar 2,0x layanan utang tahunan pada lien senior, 1,30x gabungan layanan utang tahunan senior dan subordinat, dan 1,20x layanan utang tahunan untuk semua kewajiban.

Untuk Penurunan

Penurunan berkelanjutan dalam rasio cakupan layanan utang (DSCR) pendapatan bersih di bawah target Komisi untuk semua kewajiban.

Untuk mengakses peringkat dan dokumen terkait, klik di sini.

Metodologi

Keuangan Publik: Metodologi Peringkat Obligasi Pendapatan Jalan Tol, Jembatan & Terowongan Publik AS

Metodologi Peringkat Global ESG

Pengungkapan

Deskripsi semua sumber material yang digunakan untuk menyiapkan peringkat kredit dan informasi tentang metodologi(ies) (termasuk model material dan analisis sensitivitas dari asumsi peringkat utama yang relevan, sebagaimana berlaku) tersedia dalam Formulir Pengungkapan Informasi(s) yang terletak di sini.

Informasi tentang arti setiap kategori peringkat dapat ditemukan di sini.

Pengungkapan lebih lanjut terkait tindakan peringkat ini tersedia dalam Formulir Pengungkapan Informasi(s) yang dirujuk di atas. Informasi tambahan mengenai kebijakan, metodologi, skala peringkat, dan pengungkapan KBRA tersedia di www.kbra.com.

Tentang KBRA

Kroll Bond Rating Agency, LLC (KBRA), salah satu lembaga pemeringkat kredit utama (CRA), adalah CRA layanan lengkap yang terdaftar di Komisi Sekuritas dan Bursa AS sebagai NRSRO. Kroll Bond Rating Agency Europe Limited terdaftar sebagai CRA dengan Otoritas Sekuritas dan Pasar Eropa. Kroll Bond Rating Agency UK Limited terdaftar sebagai CRA dengan Otoritas Perilaku Keuangan Inggris. Selain itu, KBRA ditunjuk sebagai Organisasi Peringkat yang Ditunjuk (DRO) oleh Komisi Sekuritas Ontario untuk penerbit sekuritas berbasis aset agar dapat mengajukan prospektus singkat atau prospektus rak. KBRA juga diakui sebagai Agen Peringkat Berkualitas oleh Komisi Pengawas Keuangan Taiwan dan diakui oleh Asosiasi Nasional Asuransi sebagai Penyedia Peringkat Kredit (CRP) di AS.

ID Dokumen: 1013553

Lihat versi sumber di businesswire.com:

Kontak

Kontak Analitik

Peter Scherer, Direktur Senior (Penganalisis Utama)
+1 646-731-2325
peter.scherer@kbra.com

Linda Vanderperre, Direktur Pelaksana (Ketua Komite Peringkat)
+1 646-731-2482
linda.vanderperre@kbra.com

Kontak Pengembangan Bisnis

William Baneky, Direktur Pelaksana
+1 646-731-2409
william.baneky@kbra.com

James Kissane, Direktur Senior
+1 646-731-2380
james.kissane@kbra.com

Ketentuan dan Kebijakan Privasi

Dasbor Privasi

Info Lebih Lanjut

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.