Makro kebijakan memasuki masa kekosongan, negosiasi geopolitik dan pemulihan logistik keduanya terhambat; minyak mentah menghadapi fluktuasi lebar, emas menunggu momentum untuk pemulihan jangka pendek?

Pertama, kepastian kebijakan makro membawa kekosongan likuiditas jangka pendek. Pasar memberikan harga pasti 100% bahwa Federal Reserve AS akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada April, secara drastis menghapus perbedaan ekspektasi makro jangka pendek. Dalam konteks ini, emas kehilangan panduan suku bunga makro yang paling penting, ditambah dengan melemahnya sentimen perlindungan risiko sebelumnya, tren pasar menjadi satu arah berhenti sejenak. Dana membangun kisaran fluktuasi sempit antara 4.600-4.800 dolar di sekitar harga saat ini 4.630 dolar, menunjukkan kebutuhan pemulihan teknis yang kuat dari oversold jangka pendek (75% kemungkinan naik ke 4.700 dolar), tetapi secara keseluruhan masih dalam masa menunggu tanpa katalis baru.

Kedua, kebuntuan geopolitik yang tertunda menjadi penopang dasar pasar energi. Data menunjukkan bahwa ekspektasi pertemuan diplomatik nyata pada akhir April telah benar-benar gagal (hanya 5%), dan peluang normalisasi pelayaran di Selat Hormuz sebelum pertengahan Mei sangat rendah (13%). Status politik "tanpa kontak" dan hambatan fisik yang "normalisasi" saling terkait erat, memaksa perusahaan logistik menerima biaya rekonstruksi yang lebih tinggi. Didukung oleh hambatan pasokan ini dan tarik-menarik kebutuhan makro, opsi minyak mentah Juni menunjukkan batas fluktuasi yang sangat luas: taruhan turun ke 80 dolar (56%) dan menembus ke atas 115 dolar (54%) sama kuatnya, menandakan bahwa minyak mentah mungkin akan mengalami fase konsolidasi dengan fluktuasi lebar.