Ambisi RWA ENI: Membangun platform BaaS tingkat perusahaan, membuat lembaga Web2 "tidak hanya aset yang diunggah ke blockchain"

Penulis: momo, ChainCatcher

Dalam acara Hong Kong Blockchain Week RWI yang baru saja selesai, pendiri proyek infrastruktur RWA ENI, Arion Ho, bersama anggota legislatif Hong Kong Wu Jiezhuang dan CEO inkubator terkenal Web3Labs Casper, meluncurkan program akselerasi global senilai 1 juta dolar AS. Pada kesempatan yang sama, ENI juga menandatangani nota kesepahaman strategis tentang RWA dan gudang aset digital tingkat institusi dengan grup keuangan berizin Aide Financial.

Ini bukan penampilan yang terisolasi. Tidak lama sebelumnya, ENI baru saja menjalin kerjasama dengan Republic Crypto, yang didukung oleh Hamilton Lane, Hashed, Morgan Stanley, dan lainnya, dengan ekosistem yang mencakup lebih dari 2500 perusahaan. Dalam waktu kurang dari sebulan, hanya beberapa minggu, ENI telah menyelesaikan “tiga serangkai”: mendapatkan dukungan dari dunia politik, kerjasama dengan institusi keuangan tradisional, dan kolaborasi dengan modal kripto top.

Namun, dibandingkan dengan langkah-langkah yang sering dilakukan ini, yang lebih menarik perhatian adalah ambisi ENI terhadap RWA.

ENI adalah sebuah L1 modular tingkat perusahaan yang ditujukan untuk skenario bisnis skala besar, menekankan kemampuan TPS tak terbatas, dan saat ini sedang memperluas dari jaringan dasar ke platform BaaS tingkat perusahaan.

Berbeda dari blockchain publik tradisional yang fokus pada penerbitan dan perdagangan aset, ENI menempatkan fokus pada “bagaimana sistem berjalan di atas rantai” — melalui jaringan penyelesaian dasar (ENI), lapisan pembayaran dan otorisasi (ENI PAY), serta sistem agen AI yang menjalankan eksekusi, mengintegrasikan aset perusahaan, aliran dana, dan proses bisnis ke dalam rantai, agar dapat beroperasi secara berkelanjutan dalam kerangka kepatuhan.

Berdasarkan fondasi ini, ENI juga memberikan pandangan terhadap tahap berikutnya RWA: RWA 2.0 bukan lagi sekadar “mengunggah aset ke rantai”, melainkan sistem bisnis yang didorong AI Agent yang terus berjalan di atas rantai. ENI berusaha menjadi “arsitek utama” Hong Kong 2.0.

Apa peluang pasar yang dilihat ENI? Dan bagaimana mereka berusaha mewujudkan tujuan ini? Selama Hong Kong Blockchain Week, pendiri Arion Ho diwawancarai oleh ChainCatcher.

Dari “RWA Public Chain” ke “Platform BaaS Tingkat Perusahaan”

Untuk memahami jalur ENI, kita harus mulai dari latar belakang Arion Ho sendiri.

Dia bukan tipikal pengusaha crypto. Sebelum masuk ke Web3, Arion bekerja lama di sistem keuangan tradisional, pernah bekerja di HKEX, UBS, Standard Chartered, dan lainnya, mengumpulkan pengalaman lebih dari dua puluh tahun. Setelah itu, dia masuk ke bidang aset digital yang diatur, bekerja di OSL dan Zodia Markets di bawah Standard Chartered, berada di persimpangan antara keuangan tradisional dan dunia kripto.

Di posisi ini, dia perlahan menyadari sebuah kontradiksi struktural yang sering diabaikan: di satu sisi, sistem keuangan tradisional yang stabil, patuh, dan mampu mendukung operasi dunia nyata; di sisi lain, dunia Web3 yang inovatif dan pesat, tetapi lebih banyak berfokus pada “perdagangan”.

Masalahnya bukan soal mana yang lebih maju, melainkan bahwa keduanya menyelesaikan tantangan yang sangat berbeda.

Dalam konteks Arion, RWA 1.0 yang didukung sebagian besar infrastruktur blockchain saat ini, pada dasarnya adalah “dapat diperdagangkan”: aset dapat dipindahkan, diberi harga, dan didistribusikan. Tapi mereka jauh dari “dapat dijalankan”, tidak mampu menampung logika bisnis kompleks, operasi jangka panjang, dan kerangka kepatuhan. Sedangkan RWA 2.0 yang didefinisikan ENI bertujuan menyelesaikan hal tersebut.

“Bagi institusi, yang benar-benar penting bukanlah ‘apakah bisa di-chain’, melainkan apakah sistem bisa berjalan stabil selama bertahun-tahun atau dekade, siapa yang mengontrol buku besar, siapa yang menetapkan aturan, dan siapa yang bertanggung jawab jika terjadi masalah. Masalah-masalah ini, dalam sistem blockchain utama saat ini, hampir tidak tersentuh secara langsung.”

Baik Ethereum maupun Solana, keduanya tidak dirancang untuk mendukung skenario kompleks tingkat perusahaan: privasi dan performa sulit dicapai bersamaan, kepatuhan dan kontrol tidak bisa diintegrasikan, dan organisasi sulit melakukan migrasi mulus tanpa mengorbankan struktur tata kelola yang ada.

Ini juga membuat Arion menyimpulkan sebuah penilaian yang agak kontra intuitif, “Yang benar-benar membutuhkan blockchain bukanlah proyek crypto-native, melainkan entitas yang sudah memiliki aset nyata, arus kas stabil, dan sistem bisnis matang—seperti perusahaan publik, manajer aset, dan perusahaan lintas negara.” Mereka tidak membutuhkan “tiket naik ke rantai”, melainkan sebuah sistem bisnis yang bisa berjalan jangka panjang.

Dari sudut pandang ini, ruang pasar mulai menjadi jelas. Data menunjukkan bahwa pasar blockchain tingkat perusahaan global diperkirakan mencapai sekitar 57,7 miliar dolar AS pada 2025, dan akan menembus 1,4 triliun dolar AS pada 2030. Lima tahun ke depan, ini dipandang sebagai masa pertumbuhan emas untuk jalur ini, sebuah pasar biru besar bernilai triliunan dolar yang masih dalam tahap awal, tetapi berpotensi besar.

Awalnya, ENI masuk sebagai “RWA public chain”. Tapi seiring iterasi produk dan kerjasama yang semakin dalam dengan institusi tradisional, tim menyadari bahwa hanya menyediakan satu rantai saja tidak cukup.

Selama acara Web3 Festival yang baru saja selesai, ENI melakukan redefinisi penting terhadap diri mereka sendiri, beralih dari “public chain RWA tingkat perusahaan” ke “platform blockchain BaaS tingkat perusahaan (Blockchain as a Service)”.

Perubahan ini didasari oleh pemahaman ulang terhadap peran mereka sendiri. Arion menjelaskan bahwa nama ENI berasal dari ENIAC, komputer universal pertama dalam sejarah manusia, yang melambangkan transisi dari teori ke infrastruktur.

Menurutnya, saat ini blockchain berada di titik yang serupa. ENI tidak ingin menciptakan “rantai yang lebih cepat”, melainkan menyediakan sistem lengkap yang memungkinkan perusahaan benar-benar menjalankan bisnis mereka “di atas rantai”.

Bagaimana membangun “jembatan” antara Web2 dan Web3?

“Jembatan” hampir selalu menjadi kata kunci yang disebutkan dalam semua proyek RWA, dan ENI tidak terkecuali. Tapi menurut Arion, dalam skenario kompleks tingkat perusahaan, “jembatan” bukan sekadar modul teknologi, melainkan harus menjadi sebuah sistem lengkap.

Dengan masuknya AI Agent, tingkat kompleksitas masalah semakin tinggi. Arion menyebutkan, jika dulu blockchain utama melayani transaksi “manusia”, maka di masa depan, sistem kemungkinan besar akan melibatkan “aturan yang didefinisikan manusia, dieksekusi mesin”. Dalam struktur ini, rantai tidak hanya perlu mengelola aset, tetapi juga harus mampu menampung logika bisnis otomatis, mulai dari pembuatan order, pengaturan dana, hingga penyelesaian dan audit, semuanya dilakukan oleh AI.

Ini berarti, satu rantai saja sudah tidak cukup. Solusi ENI dirancang untuk mengatasi perubahan ini.

Secara arsitektur, ENI tidak berhenti di desain lapisan tunggal seperti public chain tradisional, melainkan membangun sistem berlapis yang membagi “operasi” menjadi tiga bagian utama: eksekusi, pembayaran, dan penyelesaian.

• Lapisan teratas adalah lapisan eksekusi AI Agent. Di lapisan ini, manusia hanya perlu mendefinisikan aturan dan strategi, sementara transaksi, panggilan, dan proses bisnis secara otomatis dilakukan oleh AI. ENI menyediakan dukungan langsung untuk Agent agar dapat memanggil sumber daya di atas rantai, bukan hanya alat di luar rantai.

• Lapisan tengah adalah lapisan pembayaran dan otorisasi ENI PAY. ENI PAY adalah produk inti terbaru dari ekosistem ENI, sekaligus pintu masuk resmi yang menghubungkan rantai dengan dunia nyata. ENI menyediakan kemampuan dasar rantai dan penyelesaian, sementara ENI PAY menawarkan layanan pembayaran, menangani penyelesaian dan otorisasi di dunia nyata. Lapisan pembayaran ini adalah bagian yang hilang dari banyak sistem public chain saat ini. Dulu, aset bisa dipindahkan di rantai, tetapi sulit masuk ke jaringan pembayaran nyata dan tidak mampu mendukung aliran bisnis berkelanjutan. ENI PAY hadir untuk mengatasi celah ini, menghubungkan transaksi dan penyelesaian dalam “kilometer terakhir”, menyediakan kemampuan pembayaran yang dapat dieksekusi untuk AI Agent dan sistem perusahaan. Dari implementasi nyata, ENI PAY sudah mulai memiliki antarmuka dengan dunia nyata: mendukung pembayaran QR code multi-negara, terhubung dengan jaringan Visa dan Mastercard, serta menyediakan layanan kartu virtual dan fisik. Ini berarti, aset di rantai tidak lagi sekadar “dapat diperdagangkan”, tetapi juga bisa langsung digunakan untuk konsumsi, penyelesaian, dan distribusi lintas batas.

• Dasar paling bawah adalah lapisan penyelesaian ENI dan arsitektur AppChain. Berbeda dari desain public chain yang menggunakan satu buku besar bersama, ENI melalui AppChain menyediakan lingkungan buku besar independen untuk setiap institusi, memungkinkan mereka menyesuaikan aturan, jalur audit, dan modul kepatuhan, sekaligus melakukan penyelesaian lintas rantai melalui mainnet dengan keamanan terpadu.

Perubahan langsung dari struktur ini adalah: organisasi tidak lagi harus menyesuaikan diri dengan aturan public chain, melainkan dapat mempertahankan struktur tata kelola mereka sendiri sambil terhubung ke sistem rantai.

Jika membandingkan seluruh sistem ini dengan public chain utama, terlihat perbedaan yang mencolok: public chain seperti Ethereum dan Solana pada dasarnya menyediakan “buku besar + lingkungan eksekusi”, sedangkan ENI berusaha menyediakan sistem lengkap “eksekusi + pembayaran + penyelesaian”, yang lebih mendekati infrastruktur keuangan tradisional.

Perbedaan ini juga mulai terlihat dalam kerjasama nyata.

Saat ini, ENI sudah menjalin kerjasama dengan institusi manajemen aset tradisional seperti JLL, mengeksplorasi cara menjalankan proyek besar secara sistematis di atas rantai. Dalam skenario seperti kawasan metropolitan utara, yang diunggah bukan hanya aset tunggal, melainkan sistem bisnis lengkap yang mencakup tanah, arus kas, struktur pembiayaan, dan aturan operasional.

Ini mungkin menjadi alasan ENI menekankan “lapisan sistem” berulang kali. Makna “jembatan” bukan lagi sekadar menghubungkan dua ujung, melainkan agar sistem ini dapat berjalan secara berkelanjutan.

Fokus Hong Kong, Perluasan Kerjasama Institusi ENI

Jika dua bagian sebelumnya menjawab “mengapa” dan “bagaimana”, maka dari serangkaian langkah setelah peluncuran utama, ENI berusaha menjawab pertanyaan ketiga: apakah sistem ini benar-benar mulai berjalan?

Dari data ekosistem di atas rantai, sistem ini sudah mulai menunjukkan skala operasi awal: jumlah alamat di atas rantai sudah lebih dari 3,6 juta, aktif harian sekitar 17.000; TVL mencapai lebih dari 82 juta dolar AS, dan volume transaksi 32.000 transaksi per hari secara stabil.

Namun, dibandingkan dengan fokus pada volume transaksi jangka pendek atau aktivitas di rantai, ENI lebih cenderung mengungkapkan “indikator sistemik”, termasuk stabilitas jaringan, kondisi node, dan kemajuan integrasi perusahaan. Dari informasi yang ada, jaringan dasar mereka sudah mampu menangani TPS hingga puluhan ribu, dan mendukung deployment AppChain paralel multi-rantai, sehingga rantai secara bertahap mampu menampung sistem bisnis nyata.

Yang benar-benar menunjukkan “percepatan” ENI adalah di sisi institusi. Dalam beberapa waktu terakhir, kerjasama ENI menunjukkan pola yang jelas: kerjasama dengan institusi keuangan tradisional dan ekonomi riil semakin meningkat.

Dalam diskusi meja bundar di Hong Kong Web3 Festival baru-baru ini, ENI mengungkapkan beberapa mitra kunci yang mewakili berbagai peran dalam sistem RWA, mulai dari pasokan aset, desain struktur, kepatuhan, hingga pengorganisasian dana, membentuk jalur lengkap yang sedang terbentuk secara bertahap.

• Dengan Republic Crypto sebagai perwakilan modal dan saluran distribusi. Institusi ini secara alami menghubungkan proyek Web3 dan dana global, lebih seperti jaringan pengorganisasian dana yang sudah berjalan selama bertahun-tahun. Dalam diskusi, mereka berulang kali menekankan bahwa RWA saat ini tidak kekurangan aset, tetapi kendala utama adalah bagaimana mengorganisasi dan mengalokasikan dana secara efektif ke aset. Republic berperan menghubungkan dana di rantai dan di luar rantai, agar aset tidak hanya “bisa dipancarkan”, tetapi juga “dibeli orang dan bisa didistribusikan”.

• Dengan Aide Financial sebagai institusi keuangan berizin. Kerjasama ini menyelesaikan tantangan utama RWA, yaitu kepercayaan dan kepatuhan. Lebih dari teknologi, institusi ini lebih peduli apakah aset memiliki struktur hukum yang jelas, apakah representasi di rantai dapat mencerminkan hak milik di dunia nyata, dan apakah seluruh proses transaksi berada dalam kerangka regulasi. Dengan kata lain, mereka menghubungkan “sistem di rantai” dengan “sistem hukum nyata”, agar RWA memiliki dasar yang diterima mainstream keuangan.

• Dengan perusahaan manajemen aset dan operasional tradisional seperti JLL, yang mewakili kemampuan di sisi aset dan operasional. Ini tidak hanya berarti aset nyata bisa masuk ke rantai, tetapi juga memiliki kemampuan lengkap mulai dari seleksi aset, desain struktur, hingga pengelolaan arus kas. Seperti yang disebutkan dalam diskusi, kunci RWA bukan sekadar tokenisasi aset, melainkan bagaimana mekanisme penghasilan, distribusi, dan operasional di balik aset dapat berjalan secara berkelanjutan. Partisipasi mereka membuat rantai tidak lagi sekadar “penerbit”, tetapi mulai merambah ke “pengelolaan”.

• Selain itu, ada juga Ink Finance dan peserta lain yang lebih berperan sebagai “lapisan tengah”. Mereka berfungsi sebagai jembatan antara arsitektur keuangan tradisional dan sistem di atas rantai: menentukan bagian mana yang cocok di-chain, bagian mana yang tetap offline, dan melalui struktur berlapis (seperti feeder fund) melakukan transisi secara bertahap. Kehadiran lapisan ini memungkinkan RWA tidak harus langsung “semua di rantai”, tetapi bisa berkembang secara bertahap sesuai batasan nyata.

Dalam proses percepatan ini, peran Hong Kong menjadi sangat penting. Di satu sisi, lingkungan regulasi semakin jelas. Pada Februari lalu, dokumen No. 42 dari delapan kementerian China membuka jalur kepatuhan berbasis pendaftaran untuk penerbitan RWA aset di luar negeri, memperjelas ekspektasi institusi untuk masuk.

Namun, bagi ENI, memilih Hong Kong sebagai “batu loncatan” lebih didasari oleh faktor tim sendiri. Arion Ho, pendiri, telah lama berakar di sistem keuangan Hong Kong, dari bank investasi tradisional, platform berizin, hingga pasar aset digital, mengumpulkan pengalaman lintas siklus. Latar belakang ini membuatnya tidak hanya memahami kebutuhan nyata institusi, tetapi juga memahami logika regulasi dan batasan kepatuhan lokal.

Dalam arti tertentu, ENI bukan “masuk ke Hong Kong”, melainkan berangkat dari Hong Kong.

Berdasarkan hal ini, target pelanggan mereka menjadi lebih jelas: entitas yang memiliki aset nyata dan arus kas stabil, termasuk perusahaan publik, manajer aset, dan perusahaan dengan kebutuhan bisnis lintas negara.

Untuk mempercepat proses ini, ENI juga mulai meluncurkan insentif yang lebih terstruktur di ekosistemnya.

Salah satunya adalah “Program Node Institusi Top 100”, yang intinya mengundang lebih banyak peserta dengan sumber daya dan kemampuan bisnis untuk bersama-sama memelihara jaringan dan memperluas aplikasi. Node-node ini tidak hanya sebagai validator, tetapi juga bisa menjadi pintu masuk bisnis dan pengorganisasi ekosistem. Disertai dengan “Matriks Ekosistem Top 100” dan kerangka DAOaaS (DAO as a Service), yang berusaha memodulasi tata kelola organisasi dan mekanisme insentif, memungkinkan perusahaan membangun struktur kolaborasi yang sesuai kebutuhan secara cepat di atas rantai.

Ini berarti ENI tidak hanya membangun infrastruktur teknologi, tetapi juga menyediakan seperangkat “peralatan organisasi dan operasional”.

Dasar Teknologi: Mengapa ENI mampu mendukung “sistem tingkat perusahaan”?

Jika sumber daya dan kepatuhan institusional adalah “layar depan” ENI, maka arsitektur teknologi dasar adalah “belakang panggung” yang menopang semuanya.

Berbeda dari banyak public chain yang dirancang untuk skenario perdagangan, ENI sejak awal dibangun dengan fokus pada “operasi sistem”, dan kemampuan inti mereka dapat dirangkum dalam tiga lapisan.

• Pertama, adalah desain arsitektur berlapis yang ditujukan untuk perusahaan. ENI mengadopsi struktur “Mainnet + Hub + AppChain”: mainnet bertanggung jawab atas penyelesaian akhir dan konsensus global, Hub mengelola komunikasi dan koordinasi lintas rantai, sementara AppChain menyediakan lingkungan eksekusi independen untuk setiap institusi. Ini memungkinkan perusahaan tidak perlu lagi berbagi aturan di satu buku besar bersama, melainkan dapat mendefinisikan logika bisnis dan cara operasinya di rantai mereka sendiri, sambil tetap berkoordinasi melalui Hub, membentuk struktur “mandiri tapi tidak terisolasi”.

• Kedua, adalah desain sistem yang berfokus pada kontrol dan kepatuhan. Bagi institusi, kekhawatiran utama saat mengunggah ke rantai bukanlah soal teknologi, melainkan siapa yang mengontrol buku besar. ENI melalui AppChain, mengembalikan aturan buku besar, sistem hak akses, dan jalur audit ke perusahaan sendiri, sehingga mereka dapat menjalankan bisnis di atas rantai sesuai regulasi tanpa harus mengikuti aturan terbuka dan transparan dari public chain.

• Ketiga, adalah kemampuan mendukung paralelisme bisnis nyata. Aktivitas keuangan dunia nyata tidak linear, melainkan multi-thread dan paralel. ENI mendukung ini melalui arsitektur eksekusi paralel dan skalabilitas horizontal, sehingga sistem mampu memproses transaksi dalam jumlah besar dan logika bisnis kompleks secara bersamaan. Saat ini, TPS jaringan sudah mencapai puluhan ribu, dan mampu diperluas lebih jauh, dengan makna bukan sekadar “lebih cepat”, tetapi mampu menampung aliran bisnis berkelanjutan.

Selain itu, ENI juga memperkuat kemampuan keamanan dan kolaborasi untuk sistem tingkat perusahaan. Kontrak utama mereka telah diaudit CertiK, dan bekerja sama dengan auditor tradisional seperti HLB, memastikan aset di rantai dapat terhubung secara legal ke dunia nyata. Di tingkat lintas rantai, mereka mengadopsi mekanisme komunikasi atomik untuk menjaga konsistensi dan keamanan kolaborasi multi-rantai.

Secara keseluruhan, ENI bukan sekadar mengoptimalkan performa satu rantai, melainkan membangun sistem operasional yang dapat digunakan perusahaan secara jangka panjang.

Kapan titik balik ledakan blockchain tingkat perusahaan akan tiba?

Arion berpendapat bahwa titik balik utama tidak akan datang dari satu inovasi teknologi tertentu, melainkan dari kondisi yang lebih nyata: ketika institusi menyadari bahwa sistem ini sudah lebih efisien, aman, dan berkelanjutan dibanding sistem lama mereka. Saat ini, waktu itu semakin dekat.

Jika melihat keunggulan ENI, bisa dirangkum dalam empat kata: gen kepatuhan, arsitektur tingkat perusahaan, basis Hong Kong, dan pengembangan AI Agent yang maju. Pengalaman Arion selama dua puluh tahun di keuangan tradisional membuat ENI sejak awal memahami bahwa institusi tidak membutuhkan rantai yang lebih cepat, melainkan sistem yang mampu berjalan jangka panjang. Struktur mainnet + AppChain mengatasi kekhawatiran utama soal kontrol dan privasi. Hong Kong sebagai basis menyediakan akses unik ke aset domestik, modal internasional, dan pengawasan global. Sementara pengembangan AI Agent yang sudah dimulai menempatkan ENI di garis depan era berikutnya.

Apakah ambisi ENI menjadi “arsitek utama” RWA 2.0 akan terwujud? Itu tergantung pada satu pertanyaan: ketika perusahaan siap naik ke rantai, apakah ENI adalah pilihan yang paling matang dan terpercaya?