Dalam beberapa hari terakhir, saya melihat orang membandingkan kurva pasokan stablecoin dengan masuknya dana ETF, mengatakan "Uang di luar pasar masuk jadi pasti naik". Sebenarnya, korelasi tidak sama dengan sebab-akibat, peningkatan stablecoin juga bisa berasal dari market maker, arbitrase antar bursa, bahkan pertukaran di chain yang dijaminkan, uangnya tidak selalu benar-benar masuk ke pasar spot. Sebenarnya ETF lebih mirip dengan "saluran kepatuhan", tetapi saluran yang terbuka tidak berarti setiap transaksi mengarah ke satu arah yang sama, ada juga lindung nilai dan penyesuaian posisi, ritmenya bisa sangat berbeda dari di chain. Bagaimanapun, saya sekarang lebih suka memperhatikan bagaimana dana berpindah antar chain dan L2, serta apakah penggunaan DApp meningkat, daripada hanya memperhatikan dua garis yang sama-sama naik dan berimajinasi cerita. Omong-omong, batasan kepatuhan untuk koin privasi/mixer cukup memecah belah, saya merasa dalam waktu dekat ini akan membuat transisi dari "di luar pasar ke di chain" menjadi lebih sensitif, semakin sensitif semakin mudah disalahartikan. Sekian dulu.