🐧 Rebound Pudgy Penguins dan pelepasan token terjadi secara bersamaan, analis menandai risiko keluar dari likuiditas

Rebound Pudgy Penguins baru-baru ini mungkin merupakan terobosan yang didorong oleh kekuatan ekosistem. Berdasarkan data on-chain, langkah ini tampaknya menguntungkan pemegang jangka panjang dengan cara yang tak terduga.
Menurut Bradley Park, pendiri DNTV Research, lonjakan ini mungkin menyediakan likuiditas, yaitu pasar cukup pembeli sehingga pemegang besar dapat menjual setelah pelepasan token pada pertengahan April.
"Berita tentang Pengu Card, PenguBot, dan pembaruan ekosistem lainnya dalam kasus terbaik hanyalah narasi sekunder," kata Park kepada CoinDesk. "Cerita sebenarnya adalah pelepasan token massal yang terjadi sekitar 10 hari yang lalu."
Pelepasan token adalah pasokan token yang direncanakan untuk dirilis, secara mental mirip dengan masa kedaluwarsa penguncian setelah IPO, yang secara berkala membanjiri pasar dengan saham baru yang tersedia.
Park menunjukkan bahwa pelepasan token pada 17 April, sekitar 703 juta PENGU — sekitar 0,79% dari total pasokan sekitar 88 miliar — masuk ke pasar dalam satu batch.
Beberapa jam kemudian, aktivitas on-chain, ditambah dengan lonjakan posisi futures, mengikuti pola pelepasan sebelumnya, di mana pemegang besar memanfaatkan jendela peningkatan likuiditas untuk menjual.
Dompet pelepasan utama menerima 182,8 juta PENGU, dan dalam sekitar 50 menit, dana tersebut didistribusikan ke 19 alamat berbeda.
Park menyebut rangkaian ini sebagai pola "pengambilan dan distribusi bertahap," yang lebih sering terkait dengan persiapan penjualan daripada memegang jangka panjang.
Mekanisme ini tidak rumit: token dilepaskan dari kontrak pelepasan dan dibagi ke beberapa dompet, sehingga penjualan akhir dapat dibagi menjadi bagian yang cukup kecil, membuat setiap transaksi tunggal tidak merugikan pasar.
Pasar futures bergerak bersamaan. Kontrak terbuka PENGU selama rebound meningkat dari sekitar 36 juta dolar menjadi 59 juta dolar, dan short squeeze berulang kali memperbesar momentum kenaikan.