Belakangan ini saya memperhatikan sebuah perubahan pasar yang cukup menarik. Di pasar saham AS, semua indeks rebound pada hari Selasa, dengan ketiga indeks utama naik, di mana Dow naik 0,76%, S&P naik 0,77%, dan Nasdaq bahkan naik 1,04%. Tapi bersamaan dengan itu, harga emas turun 1,59%, menjadi 5142,4 dolar AS per ons, dan perak juga mengakhiri tren kenaikan empat hari berturut-turut.

Logika di balik ini sebenarnya cukup jelas. Perusahaan AI startup Anthropic mengirimkan sinyal penting—mereka akan bekerja sama dengan mitra seperti Intapp, FactSet, dan lainnya, untuk meluncurkan agen AI yang ditujukan untuk perusahaan jasa profesional, mencakup bidang perbankan investasi, akuntansi, hukum, sumber daya manusia, dan lain-lain. Yang penting adalah mereka menyampaikan pesan "kerja sama, bukan penggantian," yang langsung meredakan kekhawatiran pasar terhadap AI yang akan mengganggu industri perangkat lunak, sehingga sektor perangkat lunak secara keseluruhan menguat kembali.

Di sisi lain, Meta dan AMD juga mengumumkan kerjasama besar, di mana Meta akan menggunakan chip AMD dengan kapasitas komputasi sekitar 6 gigawatt, yang setara dengan pesanan jangka panjang senilai 60 miliar dolar AS. Investasi besar dalam infrastruktur AI ini juga, dalam tingkat tertentu, mendorong peningkatan preferensi risiko pasar.

Menariknya, indeks ketakutan VIX turun hampir 7%, dan indeks kepercayaan konsumen juga lebih baik dari perkiraan, yaitu 91,2. Emas dan perak sebagai aset lindung nilai, dalam konteks perbaikan sentimen risiko, secara alami mengalami tekanan. Koreksi harga emas dan perak kali ini, dalam tingkat tertentu, mencerminkan penyesuaian ulang pasar terhadap prospek ekonomi.

Dari sudut pandang Federal Reserve, beberapa pejabat baru-baru ini mengeluarkan pernyataan yang juga cukup menarik. Powell menyebutkan bahwa AI mungkin memicu perubahan generasi di pasar tenaga kerja, dan tingkat suku bunga netral jangka pendek mungkin naik. Goolsbee menegaskan bahwa saat ini terlalu dini untuk memangkas suku bunga berdasarkan peningkatan produktivitas yang diharapkan, hanya jika inflasi benar-benar turun barulah akan dipertimbangkan penurunan suku bunga. Pernyataan-pernyataan ini sebenarnya sedang membuka jalan untuk kebijakan selanjutnya.

Gubernur Bank Inggris, Bailey, juga menyatakan bahwa penurunan suku bunga pada Maret masih belum pasti, dan kebijakan moneter di sana juga sedang menunggu. Secara geopolitik, AS masih khawatir tentang nilai tukar yen, dilaporkan bahwa otoritas AS secara aktif melakukan inquiry tentang nilai tukar pada Januari, bersiap untuk intervensi bersama.

Di pasar komoditas, Citi memandang positif harga tembaga, memperkirakan dalam tiga bulan ke depan akan naik ke sekitar 14.000 dolar AS per ton. Tapi emas dan perak dalam jangka pendek sudah dipastikan mengalami tekanan, sementara perusahaan chip dan perangkat lunak terkait AI justru sedang mendapatkan perhatian. Harga saham Thomson Reuters sempat melonjak 14,2% karena berita tentang alat AI perusahaan Anthropic, dan AMD juga menguat 8,77%.

Perubahan sentimen pasar cukup jelas—dari kekhawatiran AI akan mengambil alih pekerjaan, beralih ke optimisme bahwa AI akan meningkatkan produktivitas dan peluang bisnis. Pelemahan emas dan perak secara tepat mencerminkan pergeseran dari sikap defensif ke ofensif. Menariknya, dilaporkan Stripe juga sedang mempertimbangkan akuisisi penuh atau sebagian PayPal, dan pola kompetisi di bidang pembayaran pun secara diam-diam berubah.

Secara keseluruhan, rebound ini didasari oleh penilaian ulang terhadap kemajuan komersialisasi AI dan optimisme terhadap prospek keuntungan perusahaan. Koreksi harga emas dan perak hanyalah gambaran dari perubahan sentimen pasar ini, cerita sebenarnya masih terletak di sektor AI dan teknologi.