Tahun lalu terjadi paradoks menarik di sektor kripto. Secara kasat mata, semuanya tampak runtuh: jumlah investor aktif menurun secara dramatis, jumlah transaksi berkurang, pendanaan tahap awal melemah. Tapi jika melihat angka lebih dekat, justru muncul gambaran yang berlawanan.

Pendanaan ventura kripto sebenarnya melonjak. Pada tahun 2025, total investasi VC mencapai 40-50 miliar dolar, meningkat 433% dibandingkan tahun sebelumnya. Bagaimana ini bisa terjadi? Sangat sederhana: uang terkonsentrasi pada jauh lebih sedikit proyek. Lebih sedikit tetapi dengan putaran yang lebih besar. Struktur sepenuhnya berubah.

Data paling mencolok adalah dari pihak investor. Pada kuartal terakhir, jumlah investor independen yang melakukan transaksi hanya 377 orang. Pada 2022, angka ini sekitar 5500. Ya, saya membandingkan periode waktu yang berbeda, tapi tren di sini jelas: pasar sedang mengosong. Dana institusional tetap ada, sisanya menarik diri. Ini berarti: jika Anda serius dalam tahap awal, pesaing Anda hampir tidak ada. Dalam masa penurunan crypto venture ini, sedikit investor bisa menangkap peluang besar.

Apa yang dilakukan dana besar? Fokus pada Seri A dan seterusnya. Putaran pra-penanaman (pre-seed) menyumbang 6,61% dari total volume transaksi, sebelumnya 8,55%. Tapi perhatikan, pre-seed masih mewakili 23% dari total jumlah transaksi. Jadi, tahap awal tidak mati, hanya berubah. Era melihat whitepaper dan mengirimkan cek serta dana sudah berakhir. Sekarang pasar terkonsentrasi di dua ujung: di bawah 10 juta dolar dan di atas 50-100 juta dolar. Area tengah hampir hilang.

Ada kekuatan tak terlihat di balik ini: kecerdasan buatan (AI). Melihat data OECD, pada 2025, perusahaan AI menarik investasi sebesar 258,7 miliar dolar, 61% dari VC global. Se satu perenam dana mengalir ke satu bidang saja. Bahkan dana murni kripto seperti Paradigm pun beralih ke AI dan robotik. Dalam suasana ini, crypto venture drops terus berlanjut karena cerita tanpa AI sekarang tidak lagi menarik.

Perubahan penting lainnya adalah kecepatan transaksi. Sebelumnya, putaran yang selesai dalam 2-3 minggu, sekarang memakan waktu 2-3 bulan. Meskipun terlihat melambat, sebenarnya ini menunjukkan hal sebaliknya. Ketika proyek bagus muncul, modal yang terkumpul langsung mengalir. Pada Q4, 11 transaksi senilai miliaran dolar menarik 85% dari uang yang ada di kuartal itu. Jika Anda tidak di meja sebelum putaran, angka ini hanya bisa Anda baca di berita.

Keterkaitan antara harga BTC dan aktivitas investasi juga terputus. Sekarang, yang mengarahkan dana adalah kejelasan regulasi dan keyakinan struktural. Pendekatan yang lebih ramah dari Gedung Putih terhadap kripto memberikan pengaruh besar ke pasar.

Melihat ke 2026, pemain yang bertahan di masa crypto venture drops adalah mereka yang datang dengan proyek nyata, jaringan nyata, dan keyakinan nyata. Perdagangan, mata uang stabil, sistem pembayaran—semua berbasis pada fondasi yang dapat diskalakan. Yang lemah telah tersingkir, peluang terbuka di depan mata. Satu-satunya pertanyaan: siapa yang benar-benar berani masuk?