Saya baru saja memperhatikan sesuatu yang menarik di grafik Bitcoin. Harga sedang mengeluarkan sinyal dasar yang hampir meniru pola yang kita lihat pada tahun 2023, tepat sebelum lonjakan 130% yang kita alami di tahun 2024. Tapi di sini yang rumit: kondisi saat ini benar-benar berbeda.

Pertama, yang jelas. Bitcoin telah melewati 25 hari berturut-turut di zona risiko yang sangat tinggi, rekor terpanjang yang pernah tercatat. Secara historis, ketika Anda melihat ini, biasanya berarti ada sesuatu yang penting sedang terjadi: entah pasar sedang capitulasi dan membentuk dasar yang nyata, atau sekadar mengkonsolidasikan sebelum pembeli kembali masuk. Pola yang kita lihat ini disebut para analis sebagai fractal, yang pada dasarnya adalah ketika Anda melihat struktur harga yang berulang pada berbagai skala waktu.

Sekarang, apa itu fractal dalam istilah trading penting untuk dipahami. Ini bukan sekadar pola yang menarik di grafik. Ini adalah pengulangan struktur yang secara historis telah mendahului pergerakan signifikan. Pada tahun 2023 kita melihat ini, dan kemudian rally pun terjadi. Para trader memperhatikan karena jika fractal yang sama terulang, itu bisa berarti kita dekat dengan pergerakan bullish yang kuat.

Tapi di sinilah yang menjadi rumit. Sinyal on-chain mengatakan satu hal, tetapi kenyataan makroekonomi mengatakan hal lain. Aliran ETF sedang menarik: ETF emas telah melampaui ETF Bitcoin fisik dalam 90 hari terakhir. Itu menunjukkan bahwa modal yang biasanya masuk ke kripto sedang mencari aset yang lebih aman. Dana Bitcoin telah mengalami aliran keluar negatif selama periode yang sama.

Inflasi tetap menjadi masalah. PCE mendekati 2,9% secara tahunan, inti sekitar 3%, dan layanan inti jauh lebih tinggi. Ini berarti kondisi likuiditas tetap ketat. Bukan lingkungan yang ideal untuk rally yang didorong oleh uang murah.

Apa yang saya lihat adalah divergensi antara apa yang dikatakan indikator teknikal on-chain dan apa yang terjadi dengan uang nyata. Metode penawaran/permintaan di Bitcoin menunjukkan bahwa kita mungkin sedang membentuk dasar. Tekanan jual mulai berkurang, tetapi pembeli belum masuk secara besar-besaran. Seperti pasar sedang menunggu sesuatu.

Dalam hal harga, beberapa analis berbicara tentang kemungkinan pemulihan menuju zona $70.000 hingga $80.000 sebagai relief jangka pendek. Tapi ada peringatan penting: pergerakan seperti itu bisa menghadapi tekanan jual baru jika kondisi makro tidak membaik. Tidak seperti tahun 2024 ketika semuanya sejajar.

Level kritis yang harus diawasi adalah Bitcoin sekitar $45.000 sebagai support. Jika itu pecah, kita bisa melihat tekanan menuju $30.000 atau bahkan lebih rendah. Tapi jika harga tetap di sana dan mulai mengkonsolidasikan, maka fractal bisa divalidasi.

Yang penting di sini adalah bahwa pola teknikal ini nyata, tetapi membutuhkan faktor lain untuk selaras. Aliran modal, inflasi, kebijakan Fed, semua itu penting. Harga saat ini sekitar $77.830, yang menunjukkan bahwa kita sudah melihat sedikit pemulihan dari level terendah. Tapi pertanyaan yang diajukan trader adalah apakah ini awal dari sesuatu yang lebih besar atau hanya rebound dalam tren turun yang lebih luas.

Divergensi antara sinyal on-chain dan kenyataan likuiditas inilah yang membuat situasi ini bernuansa. Dalam siklus sebelumnya, ketika Anda melihat fractal seperti ini, hampir pasti akan diikuti oleh sesuatu yang besar. Sekarang, Anda harus lebih berhati-hati dan memeriksa apakah uang nyata benar-benar masuk untuk mendukung pergerakan tersebut. Jika tidak, Anda mungkin sedang melihat rebound palsu daripada dasar yang nyata.

Yang harus dipantau adalah apakah aliran ETF berbalik arah, apakah inflasi mulai mending secara lebih pasti, dan apakah pemegang Bitcoin besar mulai mengakumulasi kembali. Itu akan menjadi konfirmasi nyata dari fractal. Sampai saat itu, bijaksana untuk mengakui bahwa meskipun pola ini mencolok, lingkungan saat ini berbeda dari tahun 2023-2024.