Akhir pekan ini saya menyadari fenomena menarik di pasar emas. Kontrak berjangka emas CME ditutup pada hari Jumat pukul 17:00 waktu Timur AS, dan perdagangan berhenti sampai hari Minggu pukul 18:00. Selama waktu itu, pasar berjangka konvensional benar-benar tutup, tetapi aset emas yang tokenized seperti PAX Gold dan Tether Gold tetap dapat diperdagangkan secara terus-menerus.

Dengan kata lain, pasar on-chain selama akhir pekan hampir sepenuhnya bertanggung jawab atas penemuan harga emas. Semua pembentukan harga yang dipublikasikan dan dapat diamati terjadi di blockchain. Ini sebenarnya poin yang cukup penting, karena bisa menjadi indikator saat memonitor pasar.

Bulan lalu, ketegangan geopolitik meningkat dengan serangan udara AS dan Israel ke Iran. Permintaan sebagai aset perlindungan meningkat, dan harga emas tokenized naik sementara waktu, menembus level penting. Pada saat yang sama, Bitcoin dan Ethereum mengalami penurunan, menunjukkan adanya gerakan penghindaran risiko yang jelas.

Pemain utama di pasar emas on-chain adalah pembuat pasar dan penyedia likuiditas lintas pasar, serta trader makro yang native di kripto. Mereka melakukan arbitrase, jaminan, lindung nilai, dan strategi penghasilan. Investor institusional juga memantau pergerakan emas on-chain selama akhir pekan dan menilai "risiko gap" sebelum pasar CME dibuka, tetapi dalam banyak kasus, ini lebih sebagai sinyal referensi daripada dasar langsung untuk membangun posisi.

Dengan menyadari perubahan struktur pasar seperti ini, kita mungkin bisa lebih mudah memprediksi bagaimana pasar akan bergerak saat terjadi kejutan geopolitik berikutnya.