Laba Bersih Sany Renewable Energy 2025 Turun 60%, Pendapatan Luar Negeri Melonjak 1.806%

Sany Renewable Energy (688349), sebuah produsen turbin angin, melaporkan laba bersih 2025 sebesar 7,12 miliar yuan, turun 60,69% year-over-year dan berada pada level terendah dalam enam tahun, menurut laporan tahunan perusahaan yang diungkapkan pada 22 April 2024. Pendapatan mencapai 273,8 miliar yuan, naik 53,89% year-over-year menjadi rekor tertinggi, didorong oleh peningkatan kapasitas terpasang domestik dan internasional. Perusahaan menyebut penurunan laba disebabkan oleh harga penawaran turbin darat dalam negeri yang lebih rendah dari kontrak 2024 yang dikirim pada 2025, serta reformasi pasar penetapan harga jaringan energi terbarukan.

Kinerja Keuangan 2025

Biaya komprehensif untuk produk utama melonjak 67% year-over-year pada 2025. Biaya bahan langsung untuk manufaktur turbin meningkat 54%, sementara biaya layanan pembangkit listrik naik 1.847%, dan biaya bisnis stasiun pembangkit naik 120%. Akibatnya, margin kotor keseluruhan untuk produk utama turun menjadi 9,45%, turun 7,26 poin persentase. Margin kotor manufaktur turbin menyusut menjadi 4,43%, turun 6,56 poin persentase, sedangkan margin bisnis stasiun pembangkit turun menjadi 24,84%, turun 11,53 poin persentase.

Kinerja Pasar Domestik

Di pasar domestik, Sany Renewable Energy mencapai kapasitas terpasang turbin darat 14,71GW pada 2025, naik sekitar 61% year-over-year dan tertinggi dalam sejarah perusahaan untuk periode tersebut. Pangsa pasar domestik meningkat menjadi 11,24%, naik 0,72 poin persentase. Pesanan dalam daftar (backlog) di pasar domestik mencapai sekitar 23GW per akhir 2025.

Ekspansi Luar Negeri

Pendapatan luar negeri mencapai 13,64 miliar yuan pada 2025, naik 1.806,64% year-over-year dan mewakili 4,98% dari total pendapatan, dengan margin kotor 20,78%, sekitar 12 poin persentase lebih tinggi daripada pasar domestik. Perusahaan menyelesaikan perjanjian investasi untuk proyek greenfield 1GW di Uzbekistan, memajukan proyek-proyek di Serbia, dan memperoleh hak pengembangan proyek greenfield di Asia Tenggara. Total pesanan kontrak luar negeri yang ditandatangani secara kumulatif melebihi 10 miliar yuan.

Spesifikasi Turbin dan Kedudukan Global

Turbin darat mencapai kapasitas rata-rata per unit 7,068MW pada 2025, naik 20,1% year-over-year, sementara turbin angin lepas pantai rata-rata 10,095MW, naik 1,4% year-over-year. Menurut Bloomberg NEF (BNEF), kapasitas terpasang baru Sany Renewable Energy pada 2025 mencapai sekitar 13,5GW, menempati peringkat di antara enam besar global.

Pembalikan di Kuartal 1 2026

Memasuki 2026, profitabilitas membaik secara signifikan. Pada Kuartal 1 2026, perusahaan melaporkan pendapatan sebesar 39,85 miliar yuan, naik 82% year-over-year, dan laba bersih 1,79 miliar yuan dibandingkan rugi bersih 1,91 miliar yuan pada Kuartal 1 2025. Perusahaan mengaitkan pertumbuhan pendapatan dengan laju pengiriman turbin yang lebih cepat, dan pertumbuhan laba terutama disebabkan oleh penjualan pembangkit listrik tenaga angin (wind farm).

Prospek ke Depan

Sany Renewable Energy mencatat bahwa harga penawaran turbin pada 2025 membaik, yang seharusnya mendukung margin laba yang lebih tinggi pada periode-periode berikutnya. Namun, perusahaan memperingatkan bahwa persaingan industri energi angin tetap sengit, dengan dinamika kompetisi yang “involutional” yang terus berlanjut. Perusahaan memperingatkan bahwa kegagalan untuk terus memperkuat kemampuan teknis dan mengoptimalkan kualitas produk dan layanan dapat menyebabkan erosi pangsa pasar.

Menurut riset dari Guangfa Securities, harga penawaran turbin angin darat di Tiongkok telah pulih secara signifikan sejak Q4 2024, mempertahankan kisaran 1.600–1.700 yuan/kW (excluding towers) pada 2025, yang mencerminkan kenaikan 10% year-over-year. Jika pesanan mengikuti siklus pengiriman tipikal 1–2 tahun, pendapatan produsen turbin angin diperkirakan akan terkonsentrasi pada 2026–2027.

Pada penutupan pasar pada 22 April, harga saham Sany Renewable Energy adalah 25,07 yuan per lembar, dengan kapitalisasi pasar total 30,7 miliar yuan.