Kelemahan pasar saham AS dalam beberapa tahun terakhir memiliki ciri khas, yaitu kenaikan sebagian besar terjadi dengan pola V rebound, bukan melalui proses dasar yang panjang dan berulang-ulang mencari dasar. Perang pada bulan Maret tahun ini, perang tarif pada April tahun lalu, carry trade pada Agustus 2024, dan sebagainya. Pada dasarnya, ini terjadi karena kondisi fundamental tidak bermasalah, tetapi dipengaruhi oleh kejadian berita yang menyebabkan sentimen negatif sementara. Begitu berita berubah, pasar kembali ke tren pertumbuhan utama.

Jadi, selama fundamental tidak bermasalah, memegang posisi jangka panjang adalah prioritas utama, dan melakukan trading T (tactical trading) harus mengorbankan keinginan untuk membeli di dasar. Misalnya, Micron dalam dua minggu terakhir, jika masih ingat, saat itu ada kekhawatiran tentang dampak arsitektur terbaru Google terhadap penyimpanan, serta pengeluaran modal Micron yang melebihi ekspektasi, semuanya menimbulkan kepanikan. Hasilnya, dalam waktu 11 hari perdagangan, harga kembali mendekati ATH. Pada Februari dan Maret tahun ini, banyak orang percaya bahwa AI sedang mengulangi keruntuhan krisis internet tahun 2000.
Lalu, apa yang harus diperhatikan? Pertama, melihat fundamental makro, yaitu pertumbuhan GDP AS, tingkat pengangguran, dan inflasi—data ekonomi dasar. Jika tidak ada GDP yang terus-menerus negatif dan tidak ada ekspektasi kenaikan suku bunga berkelanjutan, maka makro tidak bermasalah. Dari segi industri, perhatikan laporan keuangan kuartalan perusahaan-perusahaan utama; jika laporan keuangan sesuai ekspektasi, maka tidak akan terjadi keruntuhan nyata.
Setiap kali pasar mengalami penurunan mendalam, itu justru menjadi peluang untuk membeli dan melakukan trading T, dan kita harus mengorbankan keinginan membeli di titik terendah. Hanya jika beberapa perusahaan utama melaporkan hasil keuangan di bawah ekspektasi, barulah kita harus waspada apakah industri ini terlalu panas dan perlu mengurangi posisi.