Saya perhatikan bahwa pada hari Jumat logam mengalami penurunan yang sangat tajam. Tembaga turun hampir 4% dari puncaknya hari Kamis, dari lebih dari 14.500 dolar per ton menjadi sekitar 13.000, sementara emas dan perak masing-masing kehilangan 4% dan 5,9%. Semuanya dimulai dari London Metal Exchange dengan gangguan teknis dan perubahan posisi bersih dari trader Tiongkok.

Yang menarik perhatian saya adalah seberapa cepat pergerakan ini berpindah ke pasar kripto. Token logam mulia mencatat likuidasi sekitar 120 juta dolar dalam 24 jam, dengan derivatif perak memimpin penurunan dengan kerugian 32 juta. Harga XAU dan XAUT jatuh lebih dari 7%. Menarik untuk dicatat bahwa platform crypto kini berfungsi sebagai saluran paralel untuk operasi makro: saat logam naik, trader menggunakan kontrak kripto untuk leverage dan akses 24/7, saat jatuh, mereka menjadi katup pelepasan risiko.

Penguatan dolar telah memperkuat semua ini, menekan komoditas yang diperdagangkan dalam dolar. Meskipun ada dampak balik pada hari Jumat, bagaimanapun, saham tembaga dan logam secara umum tetap menjadi tema kuat untuk tahun ini. Tembaga terus mendapatkan manfaat dari kendala pasokan dan permintaan terkait elektrifikasi, sementara emas masih menarik aliran dana sebagai perlindungan terhadap ketidakpastian. Yang kita lihat adalah bahwa pasar kripto tidak lagi merupakan operasi terpisah, tetapi sebuah ruang paralel di mana taruhan makroekonomi global muncul secara real-time.