Performa Tiga Maskapai Utama yang Berbeda pada Tahun 2025

Tanya AI · Bagian logistik China Southern Airlines bagaimana menjadi kunci untuk membalikkan kerugian?

Setiap wartawan ekonomi: Shudong Ni    Editor ekonomi: Bi Luming

Baru-baru ini, tiga maskapai penerbangan utama China, Air China (SH601111, harga saham 7,04 yuan, nilai pasar 1228 miliar yuan, selanjutnya disebut Air China), China Eastern Airlines (SH600115, harga saham 4,54 yuan, nilai pasar 1003 miliar yuan, selanjutnya disebut China Eastern), dan China Southern Airlines (SH600029, harga saham 5,93 yuan, nilai pasar 1075 miliar yuan, selanjutnya disebut China Southern), secara berturut-turut merilis laporan tahunan 2025. Secara keseluruhan, industri penerbangan melanjutkan tren pemulihan, pendapatan operasional ketiga maskapai mencapai pertumbuhan YoY, dan skala operasi hampir kembali ke level tahun 2019.

Berita Ekonomi Harian

Namun, di sisi laba, ketiga maskapai menunjukkan perbedaan yang jelas: China Southern menjadi yang pertama membalikkan kerugian menjadi laba, ini juga merupakan kali pertama perusahaan mencatat laba tahunan sejak 2020, sementara Air China dan China Eastern masih dalam kondisi rugi.

Perlu dicatat bahwa pada 1 April, Air China, Xiamen Airlines, China United Airlines dan beberapa maskapai lain mengeluarkan pengumuman, menyesuaikan standar pengenaan biaya bahan bakar tambahan untuk pengangkutan penumpang domestik. Mulai 5 April 2026 (termasuk), tarif biaya bahan bakar tambahan untuk penerbangan domestik akan disesuaikan menjadi: untuk rute di bawah 800 km, Rp60 per penumpang; untuk rute di atas 800 km, Rp120 per penumpang. Tanggal mulai pengenaan biaya bahan bakar tambahan mengikuti tanggal penerbitan tiket asli, tiket domestik yang dijual sebelum 5 April 2026 dan diubah ke setelah 5 April 2026, biaya bahan bakar tambahan yang telah dikenakan tidak akan dikembalikan atau dikompensasi.

Pendapatan melebihi tahun 2019

Pada 2025, pendapatan Air China, China Eastern, dan China Southern masing-masing sebesar 1715 miliar yuan, 1399 miliar yuan, dan 1823 miliar yuan, semuanya telah melebihi level periode yang sama tahun 2019.

Namun, di sisi laba, ketiga maskapai belum kembali ke tingkat laba tahun 2019, dan menunjukkan perbedaan performa yang cukup besar. Pada 2025, laba bersih yang attributable kepada pemegang saham utama Air China, China Eastern, dan China Southern masing-masing sebesar -17,7 miliar yuan, -16,33 miliar yuan, dan 8,57 miliar yuan. China Southern menjadi yang pertama mencatat laba, tetapi Air China dan China Eastern masih dalam kondisi rugi.

Laporan keuangan menunjukkan bahwa keberhasilan China Southern dalam membalikkan kerugian menjadi laba terutama didukung oleh bagian logistiknya yang kuat — anak perusahaan China Southern Logistics menyumbang laba bersih sebesar 3,575 miliar yuan selama setahun, memberikan keuntungan sekitar 1,966 miliar yuan kepada perusahaan tercatat, menjadi kunci utama dalam membalikkan kerugian; ditambah lagi, pertumbuhan laba dari bisnis perawatan dan pemeliharaan pesawat yang cukup cepat, bersama-sama mendorong China Southern untuk menjadi yang pertama meraih laba di tengah tekanan industri secara keseluruhan.

Air China dan China Eastern juga pernah memiliki bagian bisnis pengangkutan barang, tetapi saat ini keduanya telah dipisahkan dari perusahaan tercatat dan listing secara terpisah. China Eastern Logistics terdaftar di papan utama Shanghai Stock Exchange pada 2021, sedangkan China Cargo Airlines terdaftar di Shenzhen Stock Exchange pada Desember 2024. Li Xiaojin, kepala Institut Ekonomi dan Pengembangan Penerbangan Universitas Penerbangan Sipil Tiongkok (AIR), berpendapat bahwa perbedaan laba antara China Southern dan dua maskapai lainnya terutama dipengaruhi oleh bisnis pengangkutan barang dan perawatan pesawat. Jika hanya melihat bisnis penumpang secara keseluruhan, performa China Southern mungkin kalah dibandingkan Air China dan China Eastern.

Pertumbuhan pesat rute internasional

Melihat laporan keuangan, salah satu ciri utama ketiga maskapai pada 2025 adalah pertumbuhan pesat rute internasional. Dari jumlah penumpang yang diangkut di rute internasional, tingkat pertumbuhan ketiga maskapai mencapai dua digit, dan kecepatan pertumbuhan jauh lebih tinggi dibandingkan rute domestik.

Di antara mereka, rute regional Asia menunjukkan pemulihan yang cukup menonjol, menjadi salah satu sumber utama pertumbuhan rute internasional. Ketiga maskapai terus mendorong optimalisasi jaringan rute selama periode laporan, menambah atau memulihkan banyak rute internasional, dengan fokus pada Asia dan beberapa pasar internasional lainnya, seperti Air China yang membuka kembali 12 rute internasional baru pada 2025.

Pada 2025, jumlah negara yang secara unilateral memberikan bebas visa kepada warga negara Tiongkok meningkat menjadi 48 negara, dan negara yang saling memberikan visa bebas meningkat menjadi 29 negara, dengan jumlah perjalanan masuk dan keluar mencapai 697 juta orang, naik 14,2% YoY, mencatat rekor tertinggi dalam sejarah. Dalam konteks ini, pemulihan rute internasional ketiga maskapai meningkat secara signifikan, langsung beresonansi dengan peningkatan lingkungan wisata dan perjalanan keluar masuk.

Namun, secara keseluruhan industri, saat ini pemulihan perjalanan internasional belum sepenuhnya kembali ke level 2019. Menurut data Administrasi Penerbangan Sipil Tiongkok, pada 2019, jumlah penumpang yang melewati rute internasional mencapai 139,355 juta orang, sementara pada 2025 hanya 117,796 juta orang, menunjukkan masih ada ruang untuk pertumbuhan.

Li Xiaojin menganalisis kepada wartawan bahwa faktor non-penerbangan menyebabkan tingkat pemulihan rute ke Amerika Utara rendah, ditambah beberapa rute di Timur Tengah yang dihentikan, sehingga banyak pesawat wide-body dipindahkan ke rute domestik dan sekitar internasional. Sementara itu, jaringan kereta api cepat yang semakin padat dan kompetisi yang ketat juga menyebabkan industri penerbangan menghadapi tantangan “penumpang banyak, pendapatan sedikit.”

Dari segi volume pengangkutan penumpang secara keseluruhan, ketiga maskapai telah melampaui level periode yang sama tahun 2019, sehingga pemulihan volume hampir selesai, tetapi faktor yang benar-benar membatasi laba adalah tingkat pendapatan — harga tiket masih belum kembali ke level 2019, dan masalah “meningkatkan pendapatan tanpa meningkatkan laba” belum terselesaikan secara fundamental. Menurut Li Xiaojin, bisnis penumpang yang belum sepenuhnya pulih mungkin menjadi tantangan utama yang dihadapi ketiga maskapai secara bersama.

(Intern Chen Liqing juga berkontribusi dalam artikel ini)

Berita Ekonomi Harian