Saya memperhatikan momen menarik di pasar. Bitcoin tiba-tiba mulai berpisah dari saham sektor perangkat lunak, meskipun sebelumnya mereka bergerak hampir secara sinkron. Ini terjadi setelah 28 Februari, saat konflik di Iran dimulai. Dalam beberapa hari, BTC naik lebih dari 5%, diperdagangkan di atas 69 ribu, sementara indeks IGV, yang melacak perusahaan perangkat lunak besar seperti Microsoft dan Oracle, turun 2%. Korelasi di antara keduanya secara harfiah runtuh dari hampir 1.0 di awal Februari menjadi 0.13. Kemudian sedikit pulih ke 0.7, tetapi jaraknya tetap jelas.

Apa yang sedang terjadi di sini? Pertama, ketidakpastian geopolitik. Ketika risiko meningkat di tengah konflik internasional yang gelap, para investor mencari perlindungan. Dalam hal ini, Bitcoin tampak lebih menarik daripada saham perusahaan perangkat lunak. Kedua, sektor perangkat lunak saat ini berada di bawah tekanan. Para investor khawatir bahwa kecerdasan buatan akan menekan margin dan menilai ulang perusahaan di bidang ini, terutama di SaaS. Persaingan meningkat, hambatan masuk menurun. Saham-saham mengalami kerugian.

Lihat data historisnya. Dalam tiga bulan, BTC turun 26%, ETF perangkat lunak kehilangan 23%. Sejak awal tahun, keduanya turun sekitar 21%. Tapi jika melihat lima tahun, BTC naik 18%, sementara IGV hanya 10%. Cryptocurrency selalu lebih volatil. Dari puncak historis Oktober, BTC turun sekitar 50%, dan IGV turun 35%. Perbedaan reaksi terhadap stres sangat jelas.

Saat ini, BTC diperdagangkan di level 72.89K dengan kenaikan hampir 1% dalam sehari. Tampaknya pasar sedang meninjau kembali peran Bitcoin sebagai aset makro dalam kondisi ketidakpastian. Saham perangkat lunak, tampaknya, perlu dipertimbangkan kembali dalam konteks transformasi AI. Menarik untuk melihat berapa lama jarak ini akan bertahan.