Ketua Federal Reserve Powell memberikan sinyal "tidak akan mengubah" yang jelas dalam pidatonya pada 30 Maret, yang diartikan pasar sebagai dovish, menarik kembali taruhan kenaikan suku bunga secara cepat, dan menilai ulang kemungkinan penurunan suku bunga dalam tahun ini.

🕊️ Sinyal dovish inti

Pidato Powell di Universitas Harvard menyoroti lonjakan harga minyak yang dipicu oleh situasi di Timur Tengah dan memberikan penetapan kunci:

- Mengabaikan dampak jangka pendek: secara tegas menyatakan cenderung mempertahankan suku bunga tetap, menganggap lonjakan harga minyak sebagai faktor "sementara", dan tidak akan menaikkan suku bunga karena itu.
- Posisi kebijakan: menekankan bahwa suku bunga saat ini "dalam posisi yang menguntungkan", menyiratkan bahwa Federal Reserve tidak akan secara gegabah mengetatkan kebijakan moneter karena gangguan pasokan.

📈️ Respon pasar: dari "kenaikan suku bunga" ke "penurunan suku bunga"

Pernyataan ini secara langsung membalik logika pasar, trader dengan cepat menutup posisi kenaikan suku bunga:

- Obligasi AS melonjak: hasil obligasi 2 tahun yang sensitif terhadap kebijakan turun sekitar 10 basis poin dalam satu hari, hasil obligasi 10 tahun kembali ke sekitar 4,35%.
- Ekspektasi penurunan suku bunga kembali muncul: pasar suku bunga mulai memperhitungkan kemungkinan penurunan suku bunga dalam tahun ini, saat ini harga memperkirakan sekitar 20%-25% kemungkinan penurunan 25 basis poin sebelum akhir tahun.

⚠️ Risiko dan batasan potensial

Meskipun suasana pasar optimistis, penurunan suku bunga bukanlah sesuatu yang pasti:

- Anchoring inflasi: Powell menekankan bahwa jika gangguan energi menyebabkan ekspektasi inflasi jangka panjang melemah, Federal Reserve harus mengambil tindakan (yaitu kemungkinan menaikkan suku bunga lagi).
- Ketergantungan data: Federal Reserve tetap berpegang pada nada "lebih tinggi dan lebih lama", di mana penurunan suku bunga harus didasarkan pada penurunan inflasi yang jelas ke target 2%.

💡️ Inspirasi investasi

- Keuntungan jangka pendek: ekspektasi likuiditas yang membaik mendukung saham pertumbuhan AS (Nasdaq sudah rebound) dan emas (dukungan dari stagflasi dan ekspektasi penurunan suku bunga).#鲍威尔鸽派发言重燃降息预期