Nomura mempercepat ekspansi di ruang mata uang kripto meskipun rugi dalam hasil kuartalan

Perusahaan raksasa keuangan Jepang Nomura berada dalam situasi yang menarik: anak perusahaannya di bidang kripto, Laser Digital, melaporkan kerugian signifikan pada kuartal keempat tahun 2025, namun sekaligus mengajukan permohonan lisensi bank Amerika Serikat. Sekilas, ini tampak kontradiktif. Faktanya, ini menunjukkan strategi dua jalur yang jelas dipilih, di mana hasil perdagangan jangka pendek tidak mempengaruhi investasi infrastruktur jangka panjang.

Bagaimana Laser Digital Mengatasi Kerugian Kuartalan

Manajemen Nomura secara terbuka membahas masalah ini dalam konferensi hasil keuangan 30 Januari. Hiroyuki Moriuchi, CFO perusahaan, mengonfirmasi bahwa Laser Digital “mengurangi posisi di mata uang kripto” dan memperkuat pengendalian risiko. Perusahaan aktif memangkas eksposur pasar, berusaha mengurangi volatilitas laba di operasi Eropa.

Namun Moriuchi sendiri mengakui bahwa ini adalah kali kedua anak perusahaan kripto mempengaruhi hasil divisi Eropa secara negatif. Pada Oktober 2025, dia melaporkan bahwa Laser Digital menyebabkan kerugian selama kuartal dari April hingga Juni. Sementara itu, Nomura tidak mundur—justru, perusahaan secara paralel memulai konsultasi awal dengan Otoritas Jasa Keuangan Jepang (FSA) terkait perolehan lisensi perdagangan institusional.

Ekspansi Institusional di Tengah Ketidakstabilan Perdagangan

Skenario ini terulang lagi. Pada Januari 2026, saat Laser Digital kembali menunjukkan defisit, Nomura mengajukan permohonan ke Office of the Comptroller of the Currency (OCC) AS untuk mendirikan bank sekuritas nasional dengan charter federal. Dua aspek dari operasi ini mengungkapkan sifat strategi yang sebenarnya:

Operasi Perdagangan — ini adalah jalur pendek. Posisi di mata uang kripto rentan terhadap volatilitas pasar, yang menyebabkan kerugian berurutan selama beberapa kuartal. Pengelolaan posisi ini adalah pengelolaan risiko jangka pendek.

Infrastruktur Institusional — ini adalah permainan panjang. Mendapatkan lisensi dari regulator, membangun layanan untuk klien institusional (penyimpanan, perdagangan spot, staking), penerbitan produk tokenized—semua ini berjalan sesuai logikanya sendiri, terlepas dari hasil perdagangan jangka pendek.

Logika Pengembangan: dari Lisensi ke Diversifikasi Portofolio

Jika melihat kronologi Laser Digital, pola pendekatan ini menjadi jelas. Pada 2022, perusahaan didirikan di Swiss. Kemudian secara berurutan memperoleh izin regulasi: lisensi penuh untuk bisnis kripto dari VARA Dubai (Agustus 2023), izin pertama untuk derivatif OTC dalam pilot (Agustus 2025), dan kini—pengajuan untuk hakikat bank AS (Januari 2026).

Setiap langkah bukan reaksi terhadap hasil kuartalan saat ini, melainkan bagian dari rencana jangka panjang. Sementara itu, konsultasi dengan FSA terkait lisensi Jepang berlangsung paralel. Pada awal 2026, perusahaan meluncurkan dana berbasis tokenized Bitcoin, menunjukkan perluasan portofolio produk.

Pesan Berbeda untuk Berbagai Audiens

Paradoks ini terselesaikan saat memahami bahwa Nomura berkomunikasi secara bersamaan dengan berbagai kelompok pemangku kepentingan:

Untuk regulator dan klien institusional: pengajuan ke OCC dan konsultasi dengan FSA menunjukkan keyakinan dalam peran jangka panjang aset digital dalam sistem keuangan global. Steve Ashley, kepala Laser Digital, menyebut AS sebagai “pasar keuangan terpenting di dunia”, mengacu pada ketahanan dan tingkat pengujian di AS.

Untuk pemegang saham dan analis: penekanan pada “pengelolaan posisi yang ketat” dan “pengurangan eksposur risiko” memberikan kepercayaan bahwa perusahaan mengendalikan volatilitas jangka pendek. Ini memungkinkan perusahaan menjelaskan kerugian kuartalan sebagai pengelolaan risiko, bukan mundur strategis.

Konteks Lebih Luas: Institusi Jepang dan Kripto

Nomura bukan satu-satunya yang mengambil pendekatan ini. Daiwa Securities (perusahaan keuangan terbesar kedua di Jepang) mulai menawarkan pinjaman berdenominasi yen yang dijamin Bitcoin dan Ethereum pada akhir 2025. Otoritas Jasa Keuangan Jepang bersiap mengizinkan dana kripto untuk diperdagangkan di bursa, dengan kemungkinan peluncuran produk sekitar 2028.

Kedua perusahaan—Nomura dan SBI Holdings—menunjukkan minat dalam peluncuran dana semacam itu. Perubahan asumsi mendasarnya didukung oleh studi Nomura dan Laser Digital yang dilakukan pada 2024, yang menemukan bahwa lebih dari separuh investor institusional berencana mendistribusikan aset digital mereka dalam tiga tahun ke depan, biasanya di kisaran 2–5% dari portofolio.

Bagi perusahaan pialang tradisional yang merasakan tekanan pada pendapatan komisi dari saham dan obligasi, sektor kripto menawarkan peluang diversifikasi sekaligus kebutuhan beradaptasi dengan pasar yang berubah.

Ekspektasi Pasar untuk Kuartal Mendatang

Paradoks Nomura hanyalah permukaan. Lebih dalam, terlihat bahwa infrastruktur kripto bersifat jangka panjang, sementara hasil perdagangan bersifat siklikal. Perusahaan tidak meninggalkan industri ini; mereka menyesuaikan risiko sambil memperkuat kehadiran struktural.

Keberhasilan strategi pionir ini akan bergantung pada hasil di yurisdiksi regulator—Washington, Tokyo, dan lainnya. Namun satu hal yang pasti: Nomura bertekad tetap berada di garis depan perubahan di ruang keuangan digital, terlepas dari bagaimana siklus kuartalan berjalan. Bagi pesaing dan pengamat, ini adalah sinyal bahwa institusi besar serius menempatkan posisi jangka panjang di kripto, meskipun ada keributan jangka menengah.