Saham American Express Murah, Tetapi Apakah Itu Membuatnya Layak Dibeli Sekarang?

American Express (AXP 0.05%) saham belum menjadi kereta cepat menuju kekayaan di tahun 2026. Saham raksasa kartu kredit ini turun hampir 21% sepanjang tahun ini, penurunan yang jauh lebih tajam dibandingkan penurunan 4% dari indeks S&P 500 sebagai tolok ukur.

Ini bukan kesalahan perusahaan. Saat ini, banyak investor takut bahwa kemajuan tanpa henti dari kecerdasan buatan (AI) dapat berdampak negatif pada bisnis warisan seperti Amex. Saya pikir mereka sementara meremehkan kekuatan perusahaan ini, serta daya tarik dan utilitas kartu-kartunya yang melekat.

Agen keberuntungan

Mungkin terdengar berlebihan jika orang khawatir bahwa AI bisa menguras fondasi kekuatan finansial yang mapan seperti American Express. Namun, ada logikanya – model AI “agenik” generasi berikutnya secara hipotetis dapat ditugaskan untuk mencari harga terendah untuk barang atau jasa. Proses ini pasti akan melibatkan pengurangan atau penghapusan sebanyak mungkin biaya.

Sumber gambar: Getty Images.

Amex dan raksasa kartu lainnya, seperti Visa dan Mastercard, meraup miliaran dolar dari biaya transaksi yang dilakukan dengan kartu mereka. Kekhawatirannya adalah bahwa aliran ini akan berhenti karena agen AI menggunakan metode transaksi berbiaya rendah (atau bahkan gratis), seperti stablecoin cryptocurrency yang lebih populer.

Hampir tidak terbantahkan bahwa AI akan menjadi kekuatan disruptif – dalam beberapa kasus, bahkan destruktif – dalam dunia bisnis. Tapi saya pikir para raksasa kartu, dan Amex khususnya, memiliki parit yang cukup luas untuk bertahan dari kekuatan AI yang akan datang.

Pertama, jika dikelola dengan baik, kartu kredit (atau bentuk utang apa pun, jika dipikir-pikir) adalah alat yang penting dan kuat. Anggap saja pembelian dengan kartu seperti pinjaman instan yang tidak harus dilunasi dalam beberapa hari atau minggu. Agen AI yang berusaha mendapatkan harga terendah kemungkinan akan menggunakan instrumen yang bukan utang, artinya konsumen harus memiliki dana di tangan … dan langsung mendebetnya.

Kedua, salah satu daya tarik utama dari kartu Amex adalah program hadiah yang luas yang mereka tawarkan. Semakin banyak pemegang kartu (eh, Amex menyebut mereka “anggota”) menghabiskan, semakin banyak poin yang mereka kumpulkan. Poin ini bisa besar – banyak cerita tentang pelancong bahagia yang membiayai perjalanan ke destinasi menarik melalui program ini.

Saat ini, program serupa banyak ditemukan di seluruh dunia kartu kredit (meskipun harus saya akui, banyak penerbit membutuhkan waktu bertahun-tahun, bahkan dekade, untuk mendekati Program Hadiah Amex), begitu juga dengan hadiah cashback. Jadi, manfaat ini sendiri adalah parit, tidak hanya untuk Amex, tetapi juga untuk penerbit pihak ketiga di balik program Visa dan Mastercard.

Akhirnya, ada prestise yang dibawa Amex, yang merupakan faktor utama di balik daya tarik kartu kelas atasnya, setidaknya.

Setelah bertahun-tahun, Kartu Centurion Amex (alias The Black Card) tetap menjadi alat transaksi utama bagi banyak konsumen. Kartu ini diterima secara luas, tidak ada batas, daftar manfaatnya panjang, dan memiliki citra tersendiri hanya dengan memilikinya di dompet. Itu adalah reputasi yang dibangun selama waktu yang lama, dan saya ragu akan terancam serius oleh agen AI yang paling canggih sekalipun.

Perluas

NYSE: AXP

American Express

Perubahan Hari Ini

(-0.05%) $-0.15

Harga Saat Ini

$294.78

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$203B

Rentang Hari

$291.00 - $296.48

Rentang 52 minggu

$220.43 - $387.49

Volume

194K

Rata-rata Volume

3.5M

Margin Kotor

60.65%

Hasil Dividen

1.11%

Parit akan bertahan untuk American Express

Saya pikir skenario terburuk adalah bahwa model AI semacam itu mengembangkan layanan pencarian harga yang menurunkan biaya tahunan yang kadang dikenakan Amex dan penerbit lain untuk produk prestise mereka (misalnya, dua kartu Chase Sapphire dari JPMorgan Chase). Biaya ini bisa cukup besar, dan jika kompetisi digital semakin panas, penerbit mungkin harus memotong atau bahkan menghapus biaya tersebut.

Untungnya, biaya ini tidak menjadi fondasi bisnis perusahaan-perusahaan ini. Sekali lagi, biaya di belakang layar – yang tidak dibayar langsung oleh pelanggan, tetapi dialihkan ke penerbit dan pemroses transaksi – adalah tempat aksi sebenarnya. Catatan: Dalam kasus Amex, perusahaan ini juga berfungsi sebagai penerbit, sehingga menghasilkan pendapatan dari bunga atas saldo yang dimiliki anggota.

Jadi, dengan Amex, saya rasa kita bisa mengharapkan kinerja yang terus mengungguli. Mengingat jangkauan dan ukuran perusahaan, mereka mampu meningkatkan fundamentalnya dengan tingkat pertumbuhan yang mengesankan, sebagai bukti efektivitas bisnisnya. Pada tahun 2025, pendapatan tahunan mereka naik 10% dibanding tahun sebelumnya menjadi hampir $19 miliar, sementara laba bersih utama melonjak 13% menjadi hampir $2,5 miliar, dengan margin bersih yang mengagumkan sebesar 13%.

Setidaknya, para analis tampaknya tidak khawatir tentang kiamat AI yang akan datang bagi Amex. Konsensus mereka untuk pertumbuhan pendapatan tahunan tahun ini adalah 9%, sementara laba bersih per saham mencapai 14%.

Jadi, ya, saham Amex saat ini adalah saham yang murah setelah penjualan terakhir – dan, dua kali lipat, ini adalah saham yang saya beli.