Dua atlet menjual pangsit dengan pendapatan tahunan 2,5 miliar! Sebelum listing, Yuan Ji Food pernah minta maaf karena "cacing tanah, lalat"

Gambar ini mungkin dihasilkan oleh AI

Toko pangsit di bawah rumahmu akan IPO!

Penulis｜Liu Junqun

Editor｜Liu Qinwen

“Naik mobil, makan pangsit turun makan mie,” pepatah yang tertanam dalam DNA orang Tiongkok ini menggambarkan posisi istimewa pangsit dalam masakan Tiongkok. Ini adalah simbol reuni saat liburan dan juga pilihan cepat untuk makan sehari-hari. Kini, makanan tradisional yang penuh kehangatan ini dibawa ke pasar modal oleh Yuanji Food.

Baru-baru ini, Yuanji Food Group Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Yuanji Food”) mengajukan permohonan pencatatan di Hong Kong Stock Exchange, berencana listing di papan utama Hong Kong.

Dengan pangsit dan siomay, perusahaan ini meraih pendapatan tahunan lebih dari 2,5 miliar yuan, membuka lebih dari 4.200 gerai, menjadi perusahaan pangsit dan siomay terbesar di China, sekaligus perusahaan makanan cepat saji bergaya Tiongkok dengan jumlah gerai terbanyak di dunia.

Namun, di balik data yang mencolok, sering muncul keluhan terkait keamanan makanan, serangan serangga, plastik, dan benda asing lainnya terus bermunculan; dan yang memimpin perusahaan rantai ini, ternyata adalah dua “90-an” atlet olahraga. Kini, akankah mereka mampu mengatasi tantangan kontrol kualitas Yuanji Food dan tampil di panggung pasar modal?

01

Penjualan 15,2 juta pangsit isi daging jagung segar!

Raja kompetisi pangsit siap IPO

Di China, pangsit lebih dari sekadar makanan. Pangsit saat malam Tahun Baru melambangkan perpisahan dan menyambut tahun baru, pangsit saat hari kelima bulan pertama melambangkan keberuntungan dan kekayaan, dan di utara, makan pangsit saat winter solstice adalah tradisi kuno yang dikenal dengan pepatah “tidak membeku telinga”. Perasaan yang tertanam dalam tradisi dan kehidupan sehari-hari ini memberikan tanah subur bagi pertumbuhan Yuanji Food.

Yuanji Food mengoperasikan dua merek, “Yuanji Yun Jiao” dan “Yuanji Wei Xiang,” mencakup berbagai skenario konsumsi dari restoran hingga ritel. Dalam struktur produk, Yuanji Yun Jiao berfokus pada pangsit, siomay, mie, makanan kecil, dan minuman, mengelola sekitar 350 SKU, dengan sekitar 50 varian per toko setiap hari.

Di antaranya, Yuanji Yun Jiao adalah kekuatan utama, meraih pendapatan sebesar 2,495 miliar yuan pada 2024, menyumbang 97,42% dari total pendapatan. Merek ini menargetkan pasar konsumen langsung (C-end), menyediakan layanan makan di tempat, makanan matang untuk dibawa/antar, dan bahan segar untuk dibawa, sangat bergantung pada jaringan toko offline—lebih dari 95% pendapatan tahun 2024 berasal dari toko, sekitar 2,433 miliar yuan. Dengan sifat konsumsi yang tinggi dan kebutuhan rutin, Yuanji Yun Jiao telah menarik lebih dari 35 juta pelanggan.

Merek ritel “Yuanji Wei Xiang” sebagai pelengkap, fokus pada pangsit kemasan, siomay, dan bahan pelengkap, melayani supermarket, penjualan online instan, dan layanan katering kelompok, memenuhi kebutuhan memasak sederhana di rumah dan makan bersama. Pada 2024, merek ini meraih pendapatan sekitar 63,2 juta yuan, sekitar 2,5% dari total pendapatan perusahaan.

Sumber gambar: 《Prospektus》

Data penjualan produk unggulan juga mengagumkan. Hingga akhir September 2025, pangsit isi daging jagung segar terjual sekitar 4.217 ton bahan mentah dan 15,2 juta porsi makanan matang; siomay dengan udang utuh dan telur kepiting, yang menonjolkan “setiap butir berisi udang segar utuh,” terjual sekitar 2.368 ton bahan mentah dan 30 juta porsi makanan matang. Produk-produk ini dipatok harga yang terjangkau, misalnya pangsit isi daging jagung segar sekitar 19,8-23,8 yuan per jin, makanan matang per porsi 15-25 yuan.

Harga yang ramah di kantong dan rasa yang konsisten membuat Yuanji mengumpulkan basis pelanggan besar. Hingga akhir September 2025, jumlah anggota lebih dari 35 juta, dengan tingkat pembelian ulang kuartalan sekitar 32,3%.

Dukungan utama dari bisnis ini adalah jaringan toko Yuanji yang berkembang pesat. Pada periode yang sama, jumlah toko mencapai 4.266, lebih dari 95% adalah waralaba, menjadikan perusahaan ini bukan hanya perusahaan pangsit dan siomay terbesar di China, tetapi juga perusahaan makanan cepat saji bergaya Tiongkok terbesar di dunia berdasarkan jumlah toko.

Jaringan besar ini mendorong total GMV (nilai transaksi barang) toko mencapai 4,772 miliar yuan pada 2023 dan meningkat menjadi 6,248 miliar yuan pada 2024. Hingga akhir September 2025, total GMV toko mencapai 4,789 miliar yuan.

Sumber gambar: 《Prospektus》

Namun, kecepatan ekspansi perusahaan tampaknya mulai melambat. Pada 2023, perusahaan membuka 1.226 toko dan menutup 81, menambah 1.145 toko bersih; toko baru 15 kali lipat dari toko tutup. Pada 2024, pembukaan toko turun menjadi 1.057, dan penutupan meningkat menjadi 254, sehingga pertumbuhan bersih hanya 803 toko, meningkat 213,6% dibanding tahun sebelumnya; pada tiga kuartal pertama 2025, pembukaan 481 toko dan penutupan 160, sehingga pertumbuhan bersih hanya 321 toko.

Selain mengelola jaringan domestik secara rinci, Yuanji juga mulai menguji pasar internasional, saat ini mengoperasikan 5 toko di Singapura.

Selain itu, struktur toko juga semakin merata. Hingga akhir September 2025, 2150 toko berada di kota tingkat satu (51%), sementara 1121 toko di kota tingkat tiga dan di bawahnya, meningkat 6,8 poin persentase dari 2023, menunjukkan pertumbuhan yang jauh lebih cepat dibandingkan kota tingkat tinggi.

Selain makan di tempat, layanan pengantaran makanan semakin penting. Hingga akhir September 2025, GMV pengantaran meningkat 46,6% menjadi 2,136 miliar yuan, menyumbang 44,6% dari total GMV, naik dari 32,4%.

Secara keseluruhan, pendapatan Yuanji Food pada 2023 dan 2024 masing-masing sebesar 2,026 miliar yuan dan 2,561 miliar yuan; sembilan bulan pertama 2025, pendapatan mencapai 1,982 miliar yuan, meningkat 11% dari periode yang sama tahun lalu, menunjukkan tren pertumbuhan yang berkelanjutan.

Sumber gambar: 《Prospektus》

Namun, laba bersih menunjukkan fluktuasi. Pada 2023, laba bersih sebesar 167 juta yuan, turun menjadi 142 juta yuan pada 2024, penurunan 15%; sembilan bulan pertama 2025, laba bersih tetap 142 juta yuan.

Fluktuasi ini terutama terkait dengan peningkatan biaya. Pada 2024, pendapatan operasional meningkat 26,4%, tetapi pengeluaran penjualan dan pemasaran mencapai 126 juta yuan, meningkat 63%; biaya administrasi juga naik 20,1% menjadi 239 juta yuan. Kenaikan biaya ini cukup mempengaruhi laba bersih saat itu.

Namun, di balik pertumbuhan pesat, masalah keamanan makanan mulai muncul.

02

Menghabiskan 126 juta yuan untuk pemasaran dan penjualan

Isu keamanan makanan terus muncul dan menarik perhatian

Menurut 《Prospektus》, pengeluaran penjualan dan pemasaran meningkat dari 7,7 juta yuan menjadi 12,6 juta yuan, naik 63,58%, kontras dengan investasi besar dalam pemasaran dan pengendalian keamanan makanan di toko.

Secara rinci, pengeluaran ini terdiri dari iklan dan promosi, gaji karyawan, biaya pergudangan dan logistik, pembayaran saham, biaya transportasi dan perjalanan, serta depresiasi dan amortisasi. Di antaranya, pengeluaran iklan dan promosi melonjak dari 17,19 juta yuan menjadi 45,05 juta yuan, dari 22,3% menjadi 35,7% dari total pengeluaran. Gaji karyawan naik dari 31,47 juta yuan menjadi 35,25 juta yuan, tetapi proporsinya turun dari 40,9% menjadi 28%.

Dalam 《Prospektus》, perusahaan menyatakan bahwa pengeluaran penjualan dan pemasaran mungkin akan terus meningkat di masa depan, tetapi investasi tersebut tidak selalu mencapai hasil yang diharapkan; jika risiko ini terjadi, bisnis dan kinerja operasional perusahaan bisa terdampak secara signifikan.

Untuk mendukung ekspansi skala besar, Yuanji Food telah membangun sistem rantai pasok yang cukup lengkap: 24 gudang di seluruh negeri, melayani sekitar 4.000 toko dengan pengiriman tepat waktu dan frekuensi tinggi; menggunakan logistik rantai dingin lengkap yang jarang digunakan di industri, mencakup pabrik pusat, gudang, dan pengiriman ke toko, dengan visualisasi kontrol suhu; perputaran inventaris pada 2024 adalah 12,1 hari, jauh lebih baik dari rata-rata industri 25 hari, dan hampir 70% bahan utama di toko utama disiapkan dalam dua hari untuk menjaga kesegaran produk.

Namun, masalah keamanan makanan di toko waralaba masih sering muncul, menjadi hambatan tersembunyi dalam ekspansi.

Menurut “Upstream News,” pada September 2023, sebuah toko di Zhuzhou, Hunan, didapati petugas sedang memproduksi pangsit di lingkungan yang penuh lalat, tanpa tindakan pengusiran yang memadai. Pihak merek menyatakan telah meningkatkan sanitasi dan pelatihan, serta berjanji menambah fasilitas anti lalat. Namun, pada November 2024, ada yang memposting bahwa di toko tersebut, ada lalat di area isian.

Selain itu, klaim “langsung dibuat dan dijual” pernah terlibat kontroversi terkait makanan pra-masakan. Pada September 2023, seorang netizen mempertanyakan bahwa di toko Yuanji Yun Jiao, isian pangsit adalah produk beku yang dicairkan, dan kulit pangsit adalah produk beku yang bertahan setengah tahun, yang diduga sebagai “penipuan”.

Tanggapan dari pihak Yuanji Yun Jiao menyatakan bahwa mereka menggunakan sistem dapur pusat, dan proses pengangkutan daging cincang sama dengan daging segar di supermarket, diambil dari freezer setiap hari dan didistribusikan ke toko, sehingga isu ini sempat menjadi trending di media sosial.

Sumber gambar: 《Can Food Gallery》

Yang paling banyak diperbincangkan adalah “Gelombang benda asing” di 2024. Pada November, seorang konsumen di Beijing Haidian menemukan seekor cacing hitam ungu sekitar 3 cm di dalam mie siomay daging segar di toko Yuanji Yun Jiao di Liudaokou. Pihak merek menyatakan telah berdamai dengan pelanggan, toko tersebut dibersihkan selama seminggu, dan manajer toko dipecat serta karyawan diberi sanksi.

Ini bukan kasus tunggal. Dalam sebulan, ada yang melaporkan menemukan cacing utuh berwarna merah coklat di sayuran segar di toko Yuanji Yun Jiao, menimbulkan keraguan tentang kebersihan bahan makanan.

Di platform “Heimao Tousu,” banyak konsumen melaporkan masalah keamanan makanan. Pada April 2025, di sebuah toko di Taiyuan, siomay telur kepiting ditemukan mengandung serpihan plastik berkilau, meskipun pihak toko mengakui ini karena kesalahan staf, tetapi tidak melakukan kompensasi sesuai 《Undang-Undang Keamanan Pangan》. Pada Juni, ada yang melaporkan bahwa siomay udang dan telur kepiting yang dibeli kurang dari jumlah, dan tercampur batu kecil, serta toko menolak berkomunikasi. Pada Agustus, di toko Huizhou, makanan pengantaran ditemukan berisi serangga, dan staf menolak menanganinya dengan alasan “produk pengantaran.” Pada Oktober, di toko Guangzhou, muncul noda hitam yang diduga jamur di produk siomay, dan toko menolak permintaan konsumen.

Sumber gambar: 《Heimao Tousu》

Pada Desember, otoritas pengawas pasar di Beijing melaporkan bahwa “Yuanji Yun Jiao” (perusahaan pengelola “Yuanji Yun Jiao”) didapati mengandung benda asing dalam makanan dan sedang diselidiki. Pihak merek kemudian mengeluarkan pernyataan permintaan maaf, menegaskan penutupan dan pembersihan, serta memecat manajer toko dan memulai mekanisme audit internal.

Hingga 10 Maret 2026, sekitar 389 keluhan terkait Yuanji Yun Jiao tercatat di platform Heimao Tousu, dengan kata kunci “benda asing” yang paling sering muncul.

Analis industri makanan China, Zhu Danpeng, berpendapat bahwa dengan seringnya muncul masalah keamanan makanan, citra kualitas perusahaan telah terganggu. Banyaknya masalah ini bisa mempengaruhi proses pencatatan sahamnya.

Namun, untuk menanggapi keluhan konsumen, Yuanji Food mengungkapkan dalam 《Prospektus》 bahwa mereka memiliki prosedur standar untuk penanganan keluhan, menerima umpan balik dari berbagai saluran, meminta waralaba melaporkan secara tepat waktu, dan setiap keluhan dibuatkan tiket tindak lanjut, dengan tim layanan yang terlibat dalam diagnosis dan supervisi penyelesaiannya. Perusahaan juga menyatakan bahwa dalam sejarahnya, tidak pernah ada insiden keluhan yang berdampak besar terhadap operasinya.

Di satu sisi, mereka menginvestasikan dana besar untuk pemasaran dan mempercepat ekspansi toko, di sisi lain, masalah keamanan makanan terus bermunculan dan pengendalian waralaba menjadi beban, sehingga perjalanan IPO Yuanji Food juga menguji kemampuan manajemen tim pendirinya.

03

“Dua orang muda berusia 90-an” atlet olahraga menjual pangsit

Modal hitam Ant Capital berinvestasi

Di balik jaringan lebih dari 4.000 toko Yuanji Food, ada tim startup yang bertransformasi dari atlet olahraga. Pendiri Yuan Lianghong dan co-founder Tian Wei, yang sama-sama lulusan universitas dan teman sekelas, mengubah sebuah kedai pangsit di pinggir jalan di Guangzhou menjadi merek pangsit segar terbesar di China dalam waktu lebih dari satu dekade.

Yuan Lianghong, yang berusia sekitar 36 tahun, lahir sekitar tahun 1990-an, memiliki gelar sarjana pendidikan olahraga dari Hunan University of Science and Technology, Xiaoxiang College. Menurut “Upstream News,” pada 2012, Yuan Lianghong pindah dari Changsha ke Guangzhou dan membuka toko pangsit pertama di wilayah Liwan.

Rekan sekelasnya, Tian Wei, juga dari jurusan olahraga, adalah co-founder yang bekerja sama dengannya. Mereka hanya berbeda tiga bulan, dan investor menyebut mereka sebagai “saudara belakang belakang.”

Pada 2017, Yuanji Food resmi didirikan, dengan Yuan Lianghong sebagai direktur eksekutif, ketua, dan CEO, sementara Tian Wei menjabat sebagai direktur eksekutif dan wakil CEO, bertanggung jawab atas pengembangan bisnis internasional.

Dukungan modal semakin mempercepat ekspansi Yuanji Food. Menurut 《Prospektus》, perusahaan melakukan beberapa putaran pendanaan pada Juni 2023, September dan Desember 2025, dengan total dana lebih dari 400 juta yuan, dengan investor termasuk Ant Capital, Qicheng Capital, Xiamen C&D, Yihai Kerry, dan lainnya.

Gambar ini mungkin dihasilkan oleh AI

Sumber gambar: 《Can Food Gallery》

Perlu dicatat, Yihai Kerry, sebagai induk dari Golden Dragon Fish, adalah perusahaan terkemuka di bidang rantai pasok bahan makanan dan minyak goreng domestik.

Dalam struktur kepemilikan, hingga 5 Januari 2026, Yuan Lianghong secara langsung dan melalui platform investasi terkait memegang 82,54% hak suara perusahaan. Ant Capital memegang sekitar 6,06%, menjadi investor institusi terbesar. StarHorizon, Shanghai Niaowu, Lingyue Delicious, serta perusahaan terafiliasi seperti Jinlongyu dan Xiamen C&D Group, juga berpartisipasi dalam putaran B+ dan memiliki saham, meskipun persentasenya tidak diungkapkan secara rinci.

Selain Yuanji Food, Yuan Lianghong juga memiliki portofolio bisnis yang lebih luas.

“Informasi dari Tianyancha menunjukkan bahwa dia memegang 99% saham di Guangdong Yuanji Investment Co., Ltd., dan bersama entitas lain, memegang saham di Guangdong Yuanji Food Group Co., Ltd., dengan kepemilikan pribadi sekitar 25,7%.”

Melalui perusahaan ini, Yuan Lianghong telah berinvestasi di 29 perusahaan, 13 di antaranya adalah kepemilikan penuh, termasuk Suzhou Yuanliang Food dan Guangdong Yuanhong Food, yang bergerak di bidang rantai pasok. Saat ini, 12 perusahaan masih aktif. Selain itu, dia juga menjabat sebagai direktur atau pejabat tinggi di 10 perusahaan lain, membangun sebuah matriks bisnis yang beragam di sekitar bisnis pangsit.

Gambar ini mungkin dihasilkan oleh AI

Sumber gambar: 《Can Food Gallery》

Dari toko kecil di Liwan Guangzhou hingga calon IPO di pasar saham Hong Kong, Yuanji Food mengandalkan 4.200 toko dan 35 juta anggota untuk menguasai industri. Namun, model waralaba yang menjadi pedang bermata dua selalu mengancam—95% toko waralaba mendukung skala besar, tetapi juga membawa masalah keamanan dan pengelolaan. Bagi Yuanji Food, IPO bukan akhir, melainkan awal dari pengawasan yang lebih ketat. Apakah kamu pernah mencicipi Yuanji Yun Jiao? Bagaimana rasanya? Silakan tinggalkan komentar di bawah.

Pernyataan penulis: Pendapat pribadi, hanya untuk referensi.