TC Energy Menghadirkan Tahun 2025 yang Mencapai Rekor, Mencapai Tonggak Dividen 26 Tahun

TC Energy Corporation menutup tahun 2025 sebagai tahun penentu bagi pemimpin infrastruktur energi Amerika Utara, ditandai oleh pencapaian operasional yang luar biasa, kinerja keuangan yang kuat, dan momentum strategis memasuki 2026. Pengumuman perusahaan pada 13 Februari 2026 mengungkapkan tahun di mana operasi yang mengutamakan keselamatan menghasilkan 15 catatan pengiriman di seluruh jaringan pipa, sementara pemegang saham merayakan kenaikan dividen ke-26 secara berturut-turut—sebuah bukti ketahanan pendapatan dan pengelolaan modal yang disiplin.

Hasil ini menegaskan posisi unik TC Energy dalam lanskap energi Amerika Utara yang sedang cepat berubah, di mana permintaan yang meningkat dari pusat data, konversi batu bara ke gas, dan ekspor gas alam cair (LNG) sedang membentuk ulang kebutuhan infrastruktur di seluruh benua.

Operasi Utama Berorientasi Keselamatan Dorong Hasil Luar Biasa

Kinerja keselamatan terkuat TC Energy dalam lima tahun terakhir secara langsung mendukung keunggulan operasional perusahaan sepanjang 2025. François Poirier, Presiden dan CEO, menyoroti hubungan antara budaya keselamatan dan pencapaian operasional: "Budaya keselamatan-pertama kami mendorong kinerja operasional yang luar biasa, yang tercermin dalam 15 catatan aliran di seluruh sistem kami pada 2025."

Tonggak operasional ini mencerminkan komitmen tersebut di berbagai sistem. Pengiriman Pipa Gas Alam Kanada rata-rata 27,2 miliar kaki kubik per hari (Bcf/h)—naik lima persen dari kuartal keempat 2024—dan mencatat rekor pengiriman tertinggi sebesar 33,2 Bcf pada 22 Januari 2026. Sistem NGTL (Natural Gas Transmission Latecomer) menerima rata-rata 15,5 Bcf/h, naik dua persen dari tahun sebelumnya, dan mencatat rekor pengiriman tertinggi sendiri sebesar 18,3 Bcf pada hari yang sama.

Di pasar AS, ceritanya bahkan lebih dramatis. U.S. Natural Gas Pipelines mencapai aliran rata-rata harian sebesar 29,6 Bcf/h—naik 9,5 persen dibandingkan kuartal tahun sebelumnya—dan mencatat rekor pengiriman tertinggi sebesar 39,9 Bcf pada 29 Januari 2026. Segmen permintaan khusus menunjukkan trajektori yang sama mengesankan: pengiriman ke fasilitas LNG rata-rata 3,9 Bcf/h, meningkat 21 persen, dengan rekor harian baru mendekati 4,4 Bcf pada 4 Desember 2025.

Prestasi operasional ini mencerminkan dinamika pasar yang mendorong strategi ekspansi TC Energy. Pengembangan pusat data menghasilkan pertumbuhan beban daya yang substansial, sementara fasilitas ekspor LNG meningkatkan produksi untuk memenuhi permintaan global. Pipa Gas Alam Meksiko, dengan rata-rata 2,7 Bcf/h di kuartal keempat, memenuhi sekitar 20 persen dari total permintaan gas Meksiko, menunjukkan pentingnya strategi regional perusahaan.

Kinerja Keuangan Mencerminkan Kekuatan Operasional

Hasil keuangan TC Energy secara langsung berkorelasi dengan kinerja operasional. Untuk kuartal keempat 2025, EBITDA komparabel mencapai $3,0 miliar, meningkat dari $2,6 miliar tahun sebelumnya—naik 13 persen. Pendapatan segmen mencapai $2,2 miliar dibandingkan $1,9 miliar di Q4 2024, meningkat 15 persen dari tahun ke tahun.

Untuk seluruh tahun 2025, EBITDA komparabel mencapai $11,0 miliar dibandingkan $10,0 miliar di 2024—naik sembilan persen. Pendapatan segmen tahunan tetap stabil di $8,0 miliar baik di 2024 maupun 2025, meskipun perusahaan melakukan transisi dari segmen Liquids Pipelines setelah spin-off. Pendapatan bersih yang dapat diatribusikan kepada saham biasa dari operasi berkelanjutan mencapai $3,612 miliar untuk 2025, setara dengan $3,47 per saham secara dasar.

U.S. Natural Gas Pipelines memberikan kontribusi laba terbesar, menghasilkan $1,11 miliar dalam pendapatan segmen selama kuartal keempat (dibandingkan $918 juta tahun sebelumnya) dan $3,927 miliar untuk seluruh tahun. Pipa Gas Alam Kanada menyumbang $564 juta dalam pendapatan segmen Q4 dan $2,164 miliar secara tahunan. Pipa Gas Alam Meksiko menunjukkan kinerja yang semakin meningkat dengan pendapatan Q4 sebesar $377 juta dibandingkan $214 juta sebelumnya.

Kekuatan keuangan ini memungkinkan strategi penempatan modal yang terencana. TC Energy mempertahankan dana yang dihasilkan dari operasi yang sebanding sebesar $2,293 miliar di Q4 2025 dibandingkan $1,665 miliar tahun sebelumnya. Untuk seluruh tahun, dana yang dihasilkan dari operasi yang sebanding mencapai $7,996 miliar, hampir menyamai $7,890 miliar yang dicapai di 2024 meskipun terjadi spin-off liquids.

Eksekusi Proyek: $8,3 Miliar Dikirim di Bawah Anggaran

Portofolio proyek modal TC Energy terus menunjukkan rekam jejak pelaksanaan yang disiplin. Selama 2025, perusahaan berhasil menempatkan proyek senilai $8,3 miliar ke dalam layanan tepat waktu dan lebih dari 15 persen di bawah anggaran—menguatkan komitmen manajemen terhadap keunggulan pengiriman proyek.

Kuartal keempat 2025 menyaksikan penambahan infrastruktur penting yang memperluas kapasitas sistem. Proyek VR di sistem Columbia mulai beroperasi pada November 2025 dengan total biaya sekitar $500 juta (USD), menyediakan kapasitas tambahan dari Greensville County, Virginia, ke titik pengiriman di Norfolk. Proyek WR di Sistem ANR di Wisconsin juga selesai pada November, menyediakan kapasitas utama ke beberapa titik pengiriman dengan total biaya sekitar $700 juta (USD).

Proyek Optimalisasi Penyimpanan ANR mencapai status operasional setelah sembilan tahun berturut-turut penuh kontrak kapasitas penyimpanan. Peningkatan ini memperluas kemampuan perusahaan dalam merespons meningkatnya permintaan pembangkit listrik di Midwest AS, memperkuat fleksibilitas sistem dan menegaskan nilai jangka panjang portofolio penyimpanan.

Memandang ke 2026, TC Energy memperkirakan menempatkan sekitar $4 miliar modal ke dalam layanan. Proyek yang dijadwalkan selesai termasuk Proyek Bison XPress di Northern Border Pipeline, sisa dari Proyek Valhalla North dan Berland River di NGTL System, dan Unit 3 Bruce Power sebagai bagian dari program penggantian komponen utama (MCR).

Peluang Strategis: Pusat Data dan LNG Membentuk Ulang Pasar

Momentum operasional dan keuangan TC Energy mencerminkan perubahan mendalam dalam permintaan energi di Amerika Utara. Perusahaan memproyeksikan permintaan gas alam akan meningkat sebesar 45 miliar kaki kubik per hari menjadi sekitar 170 Bcf/h antara 2025 dan 2035—pertumbuhan 36 persen yang didorong oleh tiga faktor utama: pertumbuhan ekspor LNG, peningkatan pembangkit listrik dari fasilitas baru, dan kebutuhan keandalan yang meningkat dari perusahaan distribusi lokal.

Pengembangan pusat data muncul sebagai pendorong permintaan yang sangat dinamis. Pada 9 Januari 2026, TC Energy menutup proyek ekspansi tanpa ikatan (non-binding) di sistem Columbia Gas Transmission untuk kapasitas tambahan sebesar 0,5 Bcf/d yang melayani wilayah Columbus, termasuk New Albany. Respon pasar menunjukkan minat yang luar biasa: perusahaan menerima sekitar 1,5 Bcf/d total tawaran—tiga kali kapasitas proyek yang diusulkan. Over-subscription ini secara langsung mencerminkan lonjakan kebutuhan beban daya dari ekspansi pusat data.

Mengikuti momentum ini, TC Energy meluncurkan proyek ekspansi tanpa ikatan tambahan pada 9 Februari 2026, menargetkan sistem Crossroads Pipeline. Proyek ekspansi Crossroads yang potensial akan melayani pasar yang berkembang pesat di Indiana Utara, Illinois, Iowa, dan South Dakota, merespons pengumuman terbaru tentang pembangunan pembangkit listrik dan pusat data di seluruh Midwest AS. Season terbuka ini diperkirakan akan ditutup pertengahan Maret 2026.

Strategi Penempatan Modal: Investasi Tahunan $6 Miliar Hingga 2030

Strategi TC Energy berfokus pada penempatan modal terhadap peluang permintaan yang menguntungkan dalam kerangka keuangan yang disiplin. Perusahaan menyetujui proyek ekspansi jalur rendah risiko sebesar $600 juta selama 2025, termasuk $500 juta dialokasikan untuk fasilitas ekspansi melalui Multi-Year Growth Plan (MYGP) di sistem NGTL, yang direncanakan mulai beroperasi pada 2028. Hingga 31 Desember 2025, sekitar $1,1 miliar dari fasilitas ekspansi MYGP telah mendapatkan keputusan investasi akhir.

Untuk periode 2026-2030, TC Energy berkomitmen untuk mengalokasikan sepenuhnya $6 miliar dari pengeluaran modal bersih tahunan, dengan manajemen percaya diri bahwa angka ini dapat dilampaui selama akhir dekade. Perusahaan menargetkan kelipatan pembangunan—dihitung sebagai pengeluaran modal dibagi EBITDA komparabel—dalam kisaran lima hingga tujuh kali, sesuai prinsip pengelolaan modal yang disiplin.

CEO Poirier menekankan momentum komersial yang mendasari strategi penempatan modal ini: "Seiring kemajuan diskusi komersial di berbagai peluang berkualitas tinggi, kami tetap yakin bahwa pada 2026 kami dapat mengalokasikan sepenuhnya $6 miliar dari pengeluaran modal bersih tahunan hingga 2030 dan memiliki visibilitas yang lebih besar untuk melampaui tingkat investasi ini di akhir dekade."

Secara khusus, untuk 2026, pengeluaran modal diperkirakan sebesar $6,0 hingga $6,5 miliar sebelum penyesuaian kepentingan non-pengendali, yang berarti $5,5 hingga $6,0 miliar dari pengeluaran modal bersih.

Prospek Keuangan dan Tonggak Dividen

Dewan Direksi TC Energy menyetujui kenaikan dividen kuartalan saham biasa sebesar 3,2 persen menjadi $0,8775 per saham untuk kuartal yang berakhir 31 Maret 2026—setara dengan $3,51 secara tahunan. Kenaikan dividen ini menandai tahun ke-26 berturut-turut kenaikan, mencerminkan keyakinan manajemen terhadap pertumbuhan laba yang berkelanjutan dan penciptaan arus kas bebas.

Prospek keuangan 2026 menunjukkan momentum yang berkelanjutan. TC Energy memperkirakan EBITDA komparabel akan mencapai $11,6 hingga $11,8 miliar, meningkat dari $11,0 miliar di 2025. Pendapatan per saham biasa yang sebanding juga diproyeksikan lebih tinggi dari $3,51 yang dicapai di 2025.

Posisi keuangan perusahaan terus menguat. TC Energy tetap pada jalur untuk mencapai target utang terhadap EBITDA jangka panjang, dengan rasio utang terhadap EBITDA yang disesuaikan sebesar 4,8x per 31 Desember 2025, sejalan dengan posisi tahun sebelumnya. Model bisnis perusahaan—dengan 98 persen EBITDA sebanding didukung oleh tarif yang diatur dan kontrak jangka panjang—memiliki eksposur komoditas yang terbatas dan memberikan visibilitas yang kuat terhadap arus kas jangka panjang yang stabil.

Posisi Strategis untuk Transisi Energi

Model bisnis TC Energy yang berbeda memberikan eksposur terhadap segmen pasar energi Amerika Utara yang paling berkembang pesat. Perusahaan mengangkut lebih dari 30 persen gas alam yang lebih bersih yang dikonsumsi di seluruh benua, menempatkannya di persimpangan dua tren energi yang kuat: ketergantungan berkelanjutan pada gas alam untuk keandalan dan pembangkit listrik dasar, serta integrasi energi terbarukan yang bersifat intermittant yang membutuhkan kapasitas cadangan berbahan bakar gas yang fleksibel.

Bruce Power, aset pembangkit listrik strategis TC Energy, mencerminkan ketahanan posisi ini. Fasilitas ini mencapai tingkat ketersediaan sebesar 85,7 persen di kuartal keempat 2025, meskipun mengalami gangguan pemeliharaan terencana, sementara tingkat ketersediaan tahunan 2025 mencapai 91 persen. Bruce Power diposisikan untuk memberikan nilai yang stabil dan berkelanjutan sambil memenuhi kebutuhan Ontario yang semakin meningkat akan listrik yang terjangkau, tanpa emisi, dan andal.

Kinerja dan prospek ke depan TC Energy menegaskan bagaimana aset infrastruktur tradisional tetap memiliki nilai strategis dalam lanskap energi yang sedang berubah. Dengan perusahaan memasuki 2026 yang diposisikan untuk mengumumkan proyek pertumbuhan tambahan, menempatkan modal yang berkembang, dan mempertahankan catatan pertumbuhan dividen, TC Energy menjadi contoh pengelolaan modal yang disiplin di persimpangan infrastruktur, transisi energi, dan keandalan keuangan.