《Ethena menunjukkan informasi apa tentang pasar cryptocurrency》（Penulis: Kyle Soska, Diterjemahkan oleh: Block unicorn）Modal yang diinvestasikan di Ethena telah mencapai titik terendah dalam beberapa tahun terakhir, hanya 71% dari titik terendah tahun 2025, mencerminkan permintaan neto bullish di pasar crypto yang sangat lemah. Posisi bullish dan bearish arah hampir seimbang, keseimbangan langka ini sulit dipertahankan dalam sejarah derivatif crypto.

Kontrak berjangka tanpa batas sebagai pusat perdagangan leverage, volume kontrak terbuka relatif stabil, tetapi biaya dana jangka panjang tetap negatif, menunjukkan peningkatan kebutuhan hedging dan shorting. Perdagangan basis Ethena telah menyusut lebih dari 60% sejak 8 Februari, dari lebih dari 2 miliar dolar AS menjadi kurang dari 800 juta dolar AS, terutama karena posisi basis yang menguntungkan namun tidak berkelanjutan secara bertahap ditutup, serta tekanan dari posisi bearish arah dan aktivitas hedging yang menyempitkan ruangnya. Baca selengkapnya: