Saksikan keajaiban! Raja saham Buffett "menyerah": 60 tahun, pengembalian lebih dari 60.000 kali lipat! Setelah pensiun, dia tidak "berbaring santai", melainkan bekerja 5 hari seminggu

【Ringkasan】“Maha Investor” Buffett: Selama lebih dari 60 tahun memimpin Berkshire Hathaway, menciptakan total pengembalian sebesar 6.099.294%

Pada 28 Februari, Berkshire Hathaway yang dimiliki oleh “Maha Investor” Buffett merilis laporan tahunan 2025 di situs resmi. Data menunjukkan bahwa hingga akhir 2025, Berkshire Hathaway memiliki kas sebesar 373,311 miliar dolar AS (termasuk kas, setara kas, dan obligasi pemerintah AS), sedikit menurun dari akhir kuartal ketiga 2025, tetapi tetap mencapai rekor tertinggi tahunan, melampaui total kas akhir 2024 sebesar 334,201 miliar dolar AS.

Pada 2025, laba bersih Berkshire Hathaway mencapai 67,260 miliar dolar AS, turun signifikan dari 89,561 miliar dolar AS tahun 2024, terutama karena penurunan pendapatan dari investasi. Seperti Buffett, CEO baru Greg Abel mengingatkan bahwa data tahunan ini memiliki nilai referensi umum.

Buffett mengumumkan pensiun dari posisi CEO Berkshire Hathaway pada akhir 2025, ini adalah laporan tahunan terakhir sebelum pensiun. Tahun ini, surat kepada pemegang saham pertama kali ditulis oleh Greg Abel, menandai dimulainya era Greg Abel di Berkshire Hathaway.

Selama lebih dari 60 tahun memimpin Berkshire Hathaway, Buffett telah menciptakan total pengembalian sebesar 6.099.294%.

Buffett ke kantor 5 hari seminggu

Setelah pensiun, Buffett tidak “beristirahat”.

“Warren sebagai ketua Berkshire Hathaway bekerja lima hari seminggu di kantor. Dia membantu kami dalam asuransi, menjalankan bisnis non-asuransi, dan mengelola modal (termasuk investasi saham). Warren tetap menjadi pemegang saham Berkshire Hathaway (meskipun sahamnya akan digunakan untuk amal dalam sekitar 10 tahun setelah kematiannya).” tulis CEO baru Greg Abel dalam surat kepada pemegang saham.

Mengenai hubungannya dengan Berkshire Hathaway, Abel menulis, “Pemahaman saya tentang Berkshire dimulai pada 1992. Saat itu saya pindah ke Omaha untuk bergabung dengan CalEnergy. Saat itu, perusahaan tidak terkait dengan Berkshire. Perusahaan Peter Kiewit memiliki sebagian saham CalEnergy, Walter Scott II menjabat sebagai ketua, dan dia juga adalah dewan Berkshire.”

Namun, karena bekerja di CalEnergy, Abel tinggal di Omaha. Ia menganggap kota ini mewakili bentuk kapitalisme berbasis fundamental dan didorong oleh nilai-nilai, berakar pada industri asuransi, konstruksi, kereta api, manufaktur, dan energi. Setelah CalEnergy diakuisisi oleh Berkshire, Abel bertemu Warren Buffett dan Charlie Munger. Roda takdir berputar, Abel akhirnya menjadi CEO Berkshire Hathaway.

“Saya mengagumi Buffett dan Munger yang berusaha membangun perusahaan sesuai keyakinan mereka sendiri. Keyakinan ini membawa budaya dan nilai-nilai Berkshire, yang memandu perusahaan melewati siklus pasar. Ketahanan perusahaan berasal dari mengetahui siapa kita dan bagaimana kita beroperasi.” tambah Abel.

Menjaga nilai-nilai tetap konsisten: meminimalkan birokrasi

Mengenai nilai-nilai perusahaan, Abel pertama-tama menjelaskan bahwa Berkshire Hathaway mencari manajer terbaik untuk mengelola bisnis, mereka memimpin tim berbakat. Gaya manajemen datar dan otonomi didasarkan pada kepercayaan. Birokrasi diminimalkan agar manajer memiliki otonomi penuh, memungkinkan mereka fokus pada bisnis mereka. Otonomi ini menarik talenta luar biasa ke Berkshire.

Kedua, dia menambahkan, neraca keuangan yang kuat memastikan fondasi Berkshire tetap kokoh. Berkshire Hathaway berpegang pada disiplin, berhati-hati dalam berutang untuk menjaga kekuatan keuangan. Likuiditas yang cukup memungkinkan perusahaan memenuhi kewajiban dalam kondisi terburuk dan merespons peluang dengan cepat. Total kas lebih dari 370 miliar dolar, meskipun sebagian digunakan untuk mendukung operasi asuransi dan melindungi Berkshire dari skenario ekstrem, juga merupakan modal yang dapat digunakan perusahaan.

Ketiga, dia menyebutkan prinsip alokasi modal Berkshire.

Berinvestasi di bisnis yang dipahami sepenuhnya, memiliki keunggulan berkelanjutan dan prospek ekonomi jangka panjang;

Bekerja sama dengan pemimpin yang jujur dan memahami pelanggan mereka, yang bekerja sebagai manusia, bukan hanya sebagai manajer profesional;

Menghindari bisnis yang merusak struktur sosial atau berpotensi merusak reputasi Berkshire;

Bertindak cepat dan memusatkan modal pada beberapa ide dengan tingkat keyakinan tinggi;

Menjaga disiplin agar bunga majemuk dapat bekerja optimal.

Mempertahankan gaya kepemilikan yang sangat terfokus

Sebagian besar portofolio Berkshire Hathaway terkonsentrasi pada beberapa perusahaan AS, seperti Apple, American Express, Coca-Cola, dan Moody’s. Berkshire sangat memahami bisnis perusahaan-perusahaan ini, menilai tinggi para pemimpinnya, dan berharap mereka terus tumbuh selama beberapa dekade ke depan. Gaya kepemilikan yang terfokus ini tidak akan berubah. Pada 2025, Berkshire melakukan sedikit transaksi terhadap saham-saham ini.

Hingga akhir tahun, Berkshire Hathaway memegang saham senilai total 158,617 miliar dolar AS di empat perusahaan AS.

Berkshire Hathaway juga memegang saham besar di lima perusahaan Jepang. Hingga akhir 2025, nilai pasar saham di lima perusahaan ini mencapai 35,368 miliar dolar AS. Selain itu, Berkshire meminjam uang di Jepang. Jumlah pinjaman di Jepang sekitar setara dengan investasi yen, dengan biaya rata-rata 1,2%, dan jangka waktu rata-rata sekitar 5,75 tahun.

Menggabungkan saham AS dan Jepang ini, nilai pasar totalnya sekitar 194 miliar dolar AS, sekitar dua pertiga dari total portofolio sekuritas saham Berkshire Hathaway sebesar 297,8 miliar dolar AS. Pada 2025, saham-saham ini memberikan dividen sebesar 2,5 miliar dolar, dengan tingkat pengembalian 10% dari biaya awal 245 miliar dolar.

Abel mengakui beberapa investasi tidak berjalan sesuai harapan, “Investasi kami di Kraft Heinz selalu mengecewakan. Bahkan jika memperhitungkan bagian saham preferen dari investasi awal kami di Heinz, pengembalian kami jauh di bawah standar ideal.”

Dalam jangka panjang, kinerja tahunan Berkshire Hathaway sangat mengesankan. Dari 1965 hingga 2025, selama 60 tahun, tingkat pengembalian tahunan majemuk mencapai 19,7%, sementara indeks S&P 500 termasuk dividen selama periode yang sama hanya 10,5%. Ini adalah catatan prestasi Buffett.

Masih tidak melakukan buyback saham

Berkshire Hathaway adalah kekuatan stabil di pasar modal AS. Meski begitu, perusahaan tidak tanpa tantangan. Pada kuartal keempat 2025, di kuartal terakhir Buffett sebagai CEO, laba operasi Berkshire Hathaway turun hampir 30%, disebabkan oleh penurunan besar dalam pendapatan asuransi. Perusahaan memberi peringatan bahwa bisnis asuransi mungkin menghadapi tantangan di masa depan karena kompetisi yang ketat dan meningkatnya biaya klaim.

Berkshire Hathaway menolak melakukan buyback saham, yang telah dihentikan selama enam kuartal berturut-turut. Pada Mei 2025, Warren Buffett mengumumkan akan mengundurkan diri dari posisi CEO pada akhir tahun, dan saham perusahaan turun 6,5%, tetapi perusahaan tetap tidak melakukan buyback.

Abel menyatakan bahwa perusahaan akan melakukan buyback saham hanya setelah berkonsultasi dengan Buffett, ketika harga saham dianggap di bawah nilai intrinsiknya. Ia juga menambahkan bahwa perusahaan akan tetap tidak membayar dividen, karena “menahan setiap dolar laba kemungkinan besar akan menciptakan nilai pasar lebih dari satu dolar bagi pemegang saham.” Dewan direksi meninjau kebijakan pengembalian kepada pemegang saham setiap tahun.