Menghabiskan waktu 23 hari untuk menjual bersih 19.268 ETH: Pelacakan lengkap alamat anggaran proyek Vitalik

Pada 26 Februari 2026, data on-chain menunjukkan bahwa semua ETH dalam alamat anggaran proyek yang ditandai sebagai 0xfeb oleh salah satu pendiri Ethereum Vitalik Buterin telah dikosongkan. Penjualan terstruktur, yang dimulai pada awal Februari, berlangsung selama 23 hari dan berakhir dengan total 19.268 ETH (sekitar $38,77 juta). Angka ini sedikit lebih tinggi dari rencananya untuk menjual 16.384 ETH yang diumumkan pada akhir Januari.

Dalam konteks volatilitas pasar yang berkelanjutan, likuidasi telah menarik perhatian dan diskusi luas. Berdasarkan data on-chain yang dapat diverifikasi, artikel ini memilah-milah gambaran lengkap insiden tersebut, membongkar berbagai sudut pandang, dan menyimpulkan dampak potensial dari peristiwa ini terhadap industri.

Ikhtisar Acara: Restrukturisasi aset yang direncanakan

Fakta inti dari penjualan ini jelas dan dapat diverifikasi. Vitalik Buterin secara terbuka menyatakan pada akhir Januari bahwa Ethereum Foundation telah memasuki periode kontraksi ringan, dan dia secara pribadi akan memikul bagian dari tanggung jawab pendanaan yang awalnya milik yayasan, berencana untuk menjual 16.384 ETH, dan hasilnya akan digunakan untuk membangun sistem perangkat lunak dan perangkat keras full-stack sumber terbuka, aman, dan dapat diverifikasi untuk melindungi kehidupan pribadi dan lingkungan publik.

Eksekusi on-chain dimulai pada 2 Februari dan berakhir pada 26 Februari. Data akhir menunjukkan bahwa volume penjualan aktual adalah 19.268 ETH, dengan harga transaksi rata-rata sekitar $2.012 dan total pencairan sekitar $38,77 juta. ETH ini ditukar dengan berbagai stablecoin, termasuk USDtb, GHO, EURC, PYUSD, LUSD, dll., dan tersebar di dalam ekosistem Ethereum DeFi.

Latar Belakang dan Garis Waktu: Dari Trailer hingga Penyelesaian

Menempatkan acara ini di timeline untuk diamati sangat terencana dan transparan.

• Akhir Januari (tahap pratinjau): Vitalik secara terbuka merilis pernyataan yang mengungkapkan niatnya untuk menjual dan penggunaan dana, mengklarifikasi ukuran 16.384 ETH, menekankan bahwa dana tersebut akan digunakan untuk perlindungan privasi, perangkat keras sumber terbuka, dan pengembangan sistem perangkat lunak yang dapat diverifikasi.
• 2 Februari - 25 Februari (fase eksekusi): Catatan on-chain menunjukkan bahwa penjualan dieksekusi secara bertahap dan dalam jumlah kecil melalui agregator transaksi terdesentralisasi CoW Protocol. Mode operasi ini secara signifikan mengurangi dampak langsung pada pasar sekunder. Pada 25 Februari, volume penjualan kumulatif telah mencapai 15.479 ETH, menyelesaikan 94% dari rencana awal.
• 26 Februari (Fase Final): Porsi yang tersisa terjual habis dalam beberapa jam, dengan total akhir melebihi rencana awal 2.884 ETH, secara resmi mengakhiri siklus penjualan 23 hari.

Data dan Analisis Struktural: Strategi eksekusi berdampak rendah

Dari perspektif dampak pasar, karakteristik struktural dari penjualan ini patut diperhatikan.

Fakta: Jumlah total yang terjual adalah 19.268 ETH, dengan nilai total $38,77 juta dan masa eksekusi 23 hari. Harga jual rata-rata adalah $2,012. Dana ditukar dengan berbagai stablecoin, termasuk versi distribusi terpusat dan terdesentralisasi.

Dukungan Data: Menurut data pasar Gate, per 26 Februari 2026, harga Ethereum (ETH) berada di $2,064.85 dengan volume perdagangan 24 jam sebesar $553.18M. Memecah tekanan jual $38,77 juta menjadi 23 hari, rata-rata penjualan harian adalah sekitar $1,68 juta. Skala ini menyumbang sekitar 0,33% dari volume perdagangan harian rata-rata ETH (diperkirakan sebesar US$500 juta), yang berada dalam lingkup yang dapat dicerna pasar secara normal. Pada saat yang sama, alamat terkait Vitalik masih menyimpan sekitar 224.000 ETH, dan penjualan ini hanya menyumbang sekitar 7,9% dari total kepemilikannya, bukan likuidasi sistematis.

Opini: Menggunakan Protokol CoW untuk mengeksekusi jumlah kecil dalam batch daripada aksi jual besar di bursa terpusat adalah operasi kejutan pasar rendah yang matang, yang mencerminkan pertimbangan likuiditas dan sentimen pemegang.

Membongkar opini publik: dari reaksi emosional hingga atribusi rasional

Interpretasi pasar tentang peristiwa ini telah mengalami proses evolusi yang signifikan, dan dapat diringkas ke dalam pandangan arus utama berikut.

Teori Hibah Teknologi: Ini adalah titik awal yang telah berulang kali ditekankan oleh Vitalik sendiri dan analisis mendalam arus utama. Hasil dari penjualan akan mendukung pengembangan ekologi privasi dan perangkat keras open source, yang merupakan perilaku positif untuk memberi makan aset pribadi kembali ke bidang barang publik.

Penyeimbangan Kembali Aset: Sebagai pendiri, aset pribadi Vitalik sangat terkonsentrasi di ETH. Mengonversi sebagian kekayaannya menjadi beberapa stablecoin adalah perilaku manajemen kekayaan dan diversifikasi risiko konvensional, dan tidak boleh disamakan secara langsung dengan proyek bearish.

Teori Gangguan Pasar: Terlepas dari motif yang jelas, dalam lingkungan pasar yang rapuh di mana harga ETH telah turun sekitar 35% dalam sebulan, setiap arus keluar alamat besar akan diperkuat dan ditafsirkan. Secara objektif, perilaku penjualan terus menerus meningkatkan pasokan pesanan penjualan, yang dapat memperburuk pesimisme jangka pendek.

Pemeriksaan Keaslian Naratif: Bedakan antara fakta, pendapat, dan spekulasi

Saat menganalisis peristiwa ini, tiga tingkat informasi harus dibedakan secara ketat.

Fakta (dapat diverifikasi dalam rantai):

• Kapan: 2 Februari - 26 Februari 2026.
• Jumlah: Sebanyak 19.268 ETH terjual.
• Jumlah: Total sekitar $38.77 juta, dengan harga rata-rata $2,012.
• Metode: Dieksekusi dalam batch melalui Protokol CoW dan ditukar dengan beberapa stablecoin.
• Penafian: Vitalik berjanji untuk menggunakan dana tersebut untuk mendanai privasi, keamanan, dan proyek sumber terbuka pada bulan Januari.

Opini (Interpretasi Pasar):

• Opini A: Ini adalah akhir dari bearishness, dan sentimen pasar diperkirakan akan pulih karena tekanan jual yang direncanakan benar-benar menghilang.
• Poin B: Di pasar beruang, setiap penjualan baru adalah tekanan. Meski jumlahnya tidak besar, makna simbolisnya akan menghambat kesediaan dana dip-buying untuk masuk.

Spekulasi (deduksi logis):

Aliran dana akhir adalah inti spekulasi. Jika $38,77 juta mengalir kembali ke tangan pengembang ekosistem dalam bentuk pendanaan dalam beberapa bulan mendatang, beberapa dana pasti akan digunakan oleh pengembang untuk menutupi biaya operasional (mungkin dikonversi menjadi stablecoin atau mata uang fiat lagi), menghasilkan tekanan jual sekunder. Namun, proses ini lambat dan terfragmentasi, dan dampaknya jauh lebih kecil daripada tahap penjualan terpusat.

Analisis dampak industri: pemisahan perilaku individu dan mekanisme pasar

Acara ini memberikan sampel analisis penting bagi industri: bagaimana pasar mencerna tekanan jual individu yang diketahui dan struktural.

Cerminan dari kematangan pasar: Dilihat dari aksi harga, pasar tidak jatuh ke dalam penurunan panik karena penjualan 23 hari ini. Ini menunjukkan bahwa pasar kripto saat ini cukup dalam dan beragam untuk menyerap puluhan juta dolar dalam arus keluar harian. Di bawah premis informasi transparan dan ekspektasi yang jelas, pasar memiliki kemampuan untuk mengatur sendiri.

Deapotheization of Founders’ Behavior: Insiden ini memperkuat persepsi bahwa dompet pendiri bukanlah barometer pergerakan proyek. Penjualan Vitalik memiliki logika bisnis yang jelas dan non-spekulatif, yang membantu pasar menjauh dari interpretasi naif tentang pembelian dan penjualan pendiri = sinyal panjang dan pendek dan sebaliknya lebih fokus pada fundamental proyek dan likuiditas makro.

Pedang bermata dua transparansi on-chain: Keterbukaan data on-chain memungkinkan pasar untuk melacak pergerakan paus secara real time dan mencerna harapan terlebih dahulu. Tetapi itu juga berarti bahwa setiap transfer besar tanpa penjelasan kontekstual dapat memicu FUD yang tidak perlu di media sosial. Praktik Vitalik untuk mengungkapkan penggunaan dana di muka secara efektif mengurangi dampak negatif asimetri informasi.

Deduksi evolusi multi-skenario

Berdasarkan fakta bahwa penjualan telah selesai, pasar masa depan akan berkisar pada aliran dana dan pengembangan ekologis berikutnya.

Skenario 1: Pendaratan kepastian, perhatian pasar untuk kembali ke fundamental (probabilitas jangka pendek tinggi)

Dengan aksi jual yang direncanakan yang berlangsung selama 23 hari benar-benar berakhir, tekanan jual jangka pendek memasuki ruang hampa. Perhatian pasar akan beralih ke hasil staking Ethereum, aktivitas ekologis, lingkungan makro, dan peningkatan teknologi yang akan datang.

Skenario 2: Arus masuk modal, efek ekologis muncul (pengurangan jangka menengah)

Selama 3-6 bulan ke depan, $38,77 juta akan diubah menjadi vitalitas pengembang karena komitmen Vitalik untuk mendanai proyek privasi dan keamanan diimplementasikan secara bertahap. Jika proyek-proyek ini dapat mempromosikan terobosan dalam ekosistem Ethereum di jalur utama, tekanan jual saat ini akan berkembang menjadi nilai ekologis di masa depan.

Skenario 3: Persaingan eksternal semakin intensif, kepercayaan pasar berada di bawah tekanan (skenario terbalik)

Rantai publik lainnya telah membuat terobosan dalam perlindungan privasi atau transaksi berkinerja tinggi, menarik pengguna yang awalnya termasuk dalam ekosistem Ethereum. Jika peningkatan Ethereum sendiri tertunda saat ini, kepercayaan pasar mungkin semakin frustrasi. Pada saat itu, arus keluar historis dari setiap alamat besar dapat ditafsirkan secara retrospektif.

Kesimpulan

Dengan semua ETH di alamat 0xfeb kosong, penjualan 23 hari yang direncanakan Vitalik secara resmi berakhir. Pra-pengungkapan yang transparan dan strategi eksekusi berdampak rendah telah mencegah perubahan besar yang melibatkan puluhan juta dolar ini menyebabkan gangguan drastis pada pasar, yang tidak hanya merupakan cerminan dari semakin matangan pasar kripto, tetapi juga memberikan paradigma referensi untuk peristiwa serupa di masa depan. Fokus pasar pada akhirnya akan kembali ke fundamental Ethereum - kemajuan teknologi, aktivitas ekologis, dan likuiditas makro dari perilaku individu. Apakah proyek privasi dan open source yang dijanjikan untuk didanai oleh Vitalik dapat berkembang pada akhirnya akan memverifikasi transformasi dana ini dari tekanan jual menjadi nilai ekologis.