Pengaliran keluar ETF Membentuk Ulang Dinamika Permintaan Institusional

Data on-chain terbaru yang melacak rata-rata pergerakan 30 hari dari aliran bersih ETF Spot AS menyoroti penurunan yang jelas dalam permintaan institusional di $BTC dan $ETH , menandakan pergeseran dalam latar belakang likuiditas makro yang mendukung pasar kripto.
Untuk aliran masuk ETF #Bitcoin, yang sebelumnya menopang ekspansi 2024–2025 telah memudar, dengan aliran sekarang menjadi terus-menerus negatif. Pembalikan ini bertepatan dengan retracement BTC dari wilayah $100k+, menunjukkan bahwa modal institusional tidak lagi memberikan tekanan beli yang sama. Secara historis, periode aliran masuk yang berkelanjutan sejalan dengan tren kenaikan struktural, sementara aliran keluar cenderung muncul selama fase konsolidasi atau koreksi, pola yang kini kembali muncul.
‍#Ethereum mencerminkan tren ini tetapi dengan volatilitas yang lebih besar. Setelah siklus aliran masuk yang kuat yang menyertai reli ETH menuju kisaran $4K–$5K , permintaan ETF telah melemah secara tajam sejak Q4. Aliran keluar bersih telah mempercepat ke awal 2026, menunjukkan rotasi modal aktif dan penurunan selera risiko institusional terhadap eksposur ETH secara khusus.
Sifat sinkron dari aliran keluar ini bersifat makro-relevan. ETF Spot berfungsi sebagai gerbang utama bagi modal keuangan tradisional ke dalam kripto; ketika aliran BTC dan ETH menyusut secara bersamaan, ini sering mencerminkan pengurangan risiko yang lebih luas, kondisi keuangan yang lebih ketat, atau realokasi portofolio dari aset berisiko tinggi.
Secara struktural, ini menempatkan pasar dalam keadaan yang lebih rapuh. Tanpa aliran masuk ETF yang baru, momentum kenaikan harus bergantung pada permintaan spot organik dan posisi derivatif. Sampai aliran institusional stabil dan berbalik, kondisi likuiditas kemungkinan akan tetap lebih lembut, dengan volatilitas yang tinggi dan reli yang menghadapi tekanan pasokan yang lebih kuat.