Hashrate Bitcoin terjun 20%, sinyal rebound kembali muncul di jalur hash

Jaringan Bitcoin mengalami “kapitulasi penambang.” Dipengaruhi oleh badai musim dingin di Amerika Serikat, dikombinasikan dengan kenaikan biaya, penambang mematikan peralatan dalam skala besar, mengakibatkan penurunan hampir 20% dalam daya komputasi seluruh jaringan dalam jangka pendek. Fenomena ini telah menarik perhatian pasar, karena indikator on-chain yang disebut “hash band” telah berulang kali muncul di dekat posisi terendah yang signifikan untuk Bitcoin dalam sejarah, dan sekarang sekali lagi menandakan potensi reli.

Mengapa hashrate turun tiba-tiba?

Menurut data terbaru, tingkat hash jaringan Bitcoin telah tergelincir dari level sekitar 1,2 EH/s menjadi sekitar 950 EH/s, turun hampir 20%. Angka ini tampak abstrak, tetapi hanya dipahami sebagai penurunan signifikan dalam total hashrate penambangan global.

Ada dua alasan utama yang memicu penurunan ini:

• Guncangan cuaca ekstremBadai musim dingin AS “Fern” telah melanda banyak bagian Amerika Serikat sejak 24 Januari, menyebabkan pemadaman listrik bagi lebih dari satu juta penduduk. Sebagai lokasi lokasi penambangan utama, hashrate kolam penambangan AS telah menyusut secara signifikan. Di antara mereka, kolam penambangan Foundry USA telah memangkas hashrate-nya sekitar 60% sejak Jumat lalu, dari hampir 400 EH/s menjadi sekitar 198 EH/s
• Tekanan biaya meningkatKetegangan listrik yang disebabkan oleh badai telah memaksa penambang untuk mematikan peralatan, sementara biaya listrik dan O&M terus meningkat, membuat beberapa tambang kecil tidak menguntungkan

Logika prediksi indikator hash band

Yang disebut pita hash adalah indikator yang dibangun di atas rata-rata pergerakan 30 hari dan 60 hari dari tingkat hash. Logika inti metrik ini sederhana:

Ketika rata-rata pergerakan jangka pendek jatuh di bawah rata-rata pergerakan jangka panjang, ini menunjukkan bahwa keuntungan penambang berada di bawah tekanan dan mereka mulai keluar dari pasar dalam skala besar, yang dikenal sebagai tahap “kapitulasi penambang”. Sebaliknya, ketika EMA jangka pendek melintasi di atas EMA jangka panjang lagi, itu berarti bahwa momen tersulit mungkin telah berlalu, dan penambang mulai mendapatkan kembali kepercayaan diri.

Secara historis, sinyal ini telah muncul beberapa kali pada titik balik penting untuk Bitcoin:

Implikasi bagi pasar karena penurunan daya komputasi

Pengurangan hashrate 20% ini akan secara langsung memengaruhi putaran penyesuaian kesulitan penambangan berikutnya. Menurut data kilat, kesulitan diperkirakan akan diturunkan sekitar 17%, penurunan terbesar sejak China memperbaiki industri pertambangan pada tahun 2021.

Apa yang dimaksud dengan pengurangan kesulitan? Sederhananya, penambangan menjadi relatif mudah, dan lingkungan keuntungan bagi penambang akan membaik. Ketika pendapatan penambang meningkat, biasanya membawa dua tanda positif:

• Tekanan jual berkurang: Penambang tidak lagi dipaksa untuk menjual Bitcoin untuk menutupi biaya, dan tekanan jual pasar telah menurun
• Sentimen pasar diperbaiki: Penambang adalah peserta profesional di pasar, dan pemulihan mereka sering menandai munculnya titik terendah pasar

Tapi pasar tetap perlu berhati-hati

Perlu dicatat bahwa meskipun hashing telah memberikan sinyal rebound, pasar saat ini masih menghadapi banyak ketidakpastian. Menurut informasi yang relevan, risiko makro tetap ada:

• Risiko penutupan pemerintah AS (hibah saat ini berakhir 30 Januari)
• Ketidakpastian kebijakan perdagangan (Trump mungkin mengenakan tarif 100% pada impor Kanada)
• Kemungkinan intervensi dalam nilai tukar AS-Jepang

Faktor-faktor ini menyebabkan arus keluar bersih sebesar $1,33 miliar dari ETF Bitcoin spot minggu ini, tertinggi kedua yang pernah ada. Pada saat yang sama, dompet paus yang menyimpan lebih dari 1.000 bitcoin mempercepat kepemilikan mereka, dengan peningkatan kumulatif lebih dari 100.000 BTC, yang mencerminkan bahwa institusi dan investor besar di pasar sedang mengalami penurunan, tetapi kepanikan ritel masih kuat.

Ringkasan

Penurunan hashrate, sinyal hashband, dan pengurangan kesulitan, indikator on-chain ini semuanya menunjuk ke satu arah: fase kapitulasi penambang mungkin mendekati akhirnya, dan dasar pasar mungkin tidak jauh. Secara historis, sinyal semacam itu telah berulang kali muncul di dekat posisi terendah yang signifikan untuk Bitcoin dan menandakan reli berikutnya. Namun, sampai ketidakpastian makro dihilangkan, pasar mungkin masih fluktuatif. Kuncinya sekarang adalah melihat apakah pita hash benar-benar akan menandakan kenaikan dan apakah risiko makro akan mengurangi lebih lanjut. Bagi investor jangka panjang, kapitulasi penambang seringkali merupakan jendela tata letak yang lebih menarik.