Apakah tekanan jual HYPE benar-benar akan habis? Analis mengungkap kesalahpahaman persepsi pasar, harga rebound 16%

Dari $45-50 turun ke $20, penurunan HYPE membuat banyak orang khawatir akan tekanan penjualan selanjutnya. Namun analis kripto Ericonomic baru-baru ini mengeluarkan pernyataan bahwa persepsi pasar terhadap HYPE mengandung kesalahan besar. Berdasarkan data on-chain, tiga sumber tekanan penjualan utama sudah mendekati habis atau telah diatasi, yang kemudian meningkatkan kepercayaan pasar. HYPE pun merespons dengan naik menembus $25.7, dengan kenaikan 16.2% dalam 24 jam.

“Perangkap” Persepsi Pasar

Unlock, distribusi, dan penjualan tidak bisa disamakan

Sebagian besar tracker menunjukkan sekitar 9,9 juta token HYPE dirilis setiap bulan, membuat banyak orang beranggapan bahwa setiap bulan akan menghadapi tekanan penjualan sekitar $200 juta. Tapi Ericonomic menunjukkan asumsi ini sama sekali salah.

Data on-chain menunjukkan kenyataan: hanya 7-10% dari token HYPE yang pertama kali di-unlock digunakan untuk penjualan di pasar, sisanya mengalir ke OTC dan staking. Ini berarti meskipun skala unlock terlihat besar, tekanan penjualan yang benar-benar masuk ke pasar terbuka jauh lebih kecil dari yang diperkirakan.

Situasi dari tiga sumber tekanan penjualan utama

Likuidasi pasar derivatif hampir selesai

Saat memasuki kuartal keempat tahun 2025, struktur derivatif HYPE tidak sehat, dengan posisi bullish mendominasi. Seiring harga token terus menurun, sebagian besar posisi bullish agresif telah menghilang. Meskipun masih ada posisi bullish senilai lebih dari $150 juta yang likuidasinya di bawah $15, tekanan penurunan harga akibat leverage sudah hampir mereda.

Strategi likuidasi Tornado Cash mendekati akhir

16 alamat yang bergabung melalui Tornado Cash untuk pendanaan HYPE mengumpulkan sekitar 4,4 juta token HYPE dengan harga rata-rata sekitar $8,8 per token. Jumlah pasokan ini setara dengan sekitar $80 juta.

Sejak awal Januari, entitas ini menggunakan strategi likuidasi yang sangat mekanistik: sekitar satu dompet di-unlock setiap hari. Jika dijual sepenuhnya, secara teori harga HYPE bisa turun di bawah $10. Tapi kenyataannya, saat Tornado Cash aktif menjual secara agresif di chain, market maker Wintermute langsung melakukan arbitrase, menjual tekanan jual HYPE yang mereka tangani ke beberapa pembeli besar di luar chain.

Dalam 30 hari terakhir, Wintermute telah menampung lebih dari $70 juta HYPE melalui arbitrase. Data on-chain menunjukkan pembeli ini termasuk Resolv Labs, Auros Global, dan institusi lain. Dinamika ini secara efektif menahan penurunan harga lebih jauh.

Perubahan Sentimen Pasar

Analisis Ericonomic memicu diskusi luas di komunitas kripto. Ketika pasar menyadari bahwa tekanan penjualan bukan sebesar yang dibayangkan dan tekanan tersebut secara bertahap berkurang, suasana pasar pun berbalik.

Dari data terkait, perubahan ini memang terjadi. Harga HYPE saat ini adalah $25.86, dengan kenaikan 16.91% dalam 24 jam terakhir dan 9.21% dalam 7 hari. Ini menunjukkan bahwa pandangan pasar terhadap prospek ke depan sedang membaik.

Kesimpulan

Kepanikan yang dipicu oleh penurunan tajam HYPE dari posisi tinggi sebagian besar berasal dari kesalahpahaman terhadap tekanan penjualan. Analisis Ericonomic mengungkapkan fakta penting: unlock, distribusi, dan penjualan token adalah tiga konsep berbeda yang tidak bisa disamakan. Data on-chain menunjukkan bahwa tiga sumber tekanan penjualan utama sudah mendekati habis atau telah dikelola dengan baik. Perubahan persepsi ini mendorong suasana pasar dari pesimis menjadi optimis, dan rebound harga baru-baru ini merupakan cerminan dari perubahan tersebut. Kunci selanjutnya adalah apakah tekanan penjualan ini benar-benar akan terus berkurang seperti yang diharapkan.